Esame 2016, domande PDF

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Nome ………………………………. Finanza Aziendale GIANLUCA MATTAROCCI Data: 12-07-17 COMPITO B Cognome ………………………………. Matricola ……………………………….. REGOLAMENTO DELLA PROVA D’ESAME Scriva il suo nome, cognome e matricola sul foglio e lasci il suo libretto o il documento di identità sul banco. Durante l’esame il docente...

Description

Nome%%%%%%%%%%%%%%……………………………….%

Cognome%%%%%%%……………………………….%

Matricola%%%%%%………………………………..%

Foglio!extra& ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………& ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………& ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………& ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………&

Domanda!1!–!Le!determinanti!della!politica!dei!dividendi!(max&6&punti)! ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Domanda!2!–!Decisioni!di!investimento:!durata!e!confrontabilità&(max&6&punti)& ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………&

Esercizio!1&(max&4&punti)! Considerate&i&seguenti&dati:& & & L’Oreal& Daimler& Euro&Stoxx&50& Risk&free& Rendimento& 26%& 14%& 20%& 4%& Dev.St& 30%& 25%& 22%& 0%& & Supponendo&che&i&rendimenti&siano&spiegati&dal&CAPM,&calcolate&i&beta&di&L’Oreal&e&Daimler&e&il&beta&di& un&portafoglio&comprendente&L’Oreal&e&Daimler&con&un&ritorno&atteso&uguale&a&quello&dell’Euro&Stoxx& 50& ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………&

Esercizio!2&(max&4&punti)! & Considerate&un&bond&emesso&a&maggio&2014&e&valore&nominale&di&€1000&che&paga&cedole&annuali&al& tasso&dello&5%.&Il&valore&nominale&viene&rimborsato&a&maggio&2016.& 1)&Se&i&tassi&spot&sono&r1=3,42%&e&r2&4,16%,&quale&è&il&prezzo&del&titolo&sul&mercato?& 2)&Se&dopo&il&primo&anno,&il&tasso&spot&ad&un&anno&si&modifica&e&diviene&pari&a&3,25%,&quale&è&il&risultato& massimo&conseguibile&dall’investitore?& ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………&

Test!a!scelta!multipla&(0&punti&risposta&errata&e&1&punto&per&risposta&esatta)! Degli&studi&hanno&evidenziato&che&le&imprese&con&alte&percentuali& di& attività& intangibili& sono& propense& a& usare& & ____________& di& debito& rispetto& alle& imprese& con& percentuali& basse& di& attività& intangibili.& & A)&una&maggiore&quantità& B)&la&stessa&quantità& C)&una&minore&quantità& D)&sia&una&maggiore&quantità&che&la&stessa&quantità& Per&un&portafoglio&diversificato&composto& da&un& gran&numero& di& titoli:& & A)&la&media&ponderata&del&rendimento&atteso&tende&a&zero& B)&la&media&ponderata&dei&beta&tende&a&zero& C)&la&media&ponderata&del&rischio&non&sistematico&tende&a&zero& D)&il&rendimento&del&portafoglio&tende&a&zero& State&prendendo& in&considerazione& un&progetto& al&quale& è&stato& assegnato&un&tasso&di&sconto&dell'8%.&Se&il&progetto&partisse&oggi,& si&dovrebbe&sostenere&un&costo&iniziale&di&€&480&e&i&flussi&di&cassa& in&entrata&sarebbero&di&€&350&l'anno&per&tre&anni.&Se&si&aspetta&un& anno&per&avviare&il&progetto,&il&&costo&iniziale&salirà&a&€&520&e&il&flussi& di& cassa& saliranno& a& €& 385& l'anno& per& tre& anni.& Qual& è& il& valore& dell'opzione&di&rinviare&il&progetto&di&un&anno?& & A)&€&15.23& B)&€&17.08& C)&€&18.67& D)&€&20.20 L'acquisto&di&un&piccolo&carretto&dei&gelati&costa&€&2600.&Si&prevede& che&le&vendite&di&gelati&ammontino&a&€&1400&l'anno&per&tre&anni.& Dopo&tre&anni,&il&carretto&dei&gelati&ha&valore&nullo.&Qual&è&il&valore& più&prossimo&tempo&di&recupero&attualizzato&(i=5%)?& & A)&1&anno& B)&2&anni& C)&3&anni& Supponete& che& l'equity& della& Barche& e& Barconi& abbia& un& rendimento&atteso&del&12%.&Assumete&che&il&tasso&privo&di&rischio& sia& 5%,& e& che& il& premio& per& il& rischio& del& mercato& sia& 6%.& Se& il& rendimento&della&Barche&e&Barconi&non&ha&subito&alcuna&influenza& non&sistematica,&il&beta&per&la&Barche&e&Barconi&è&______.& & A)&1.00& B)&1.17& C)&1.20& D)&2.50& Backwoods& Lumber& AB& ha& un& rapporto& debito-equity& di& 0.80.& Il& rendimento&richiesto&sulle&attività&dell'impresa&è&il&12%&e&il&costo& dell'equity& è& 15.68%.& Qual& è& costo& del& debito& al& lordo& delle& imposte& sulla& base& della& Proposizione& II& di& MM& in& assenza& di& imposte?& & A)&6.76%& B)&7.00%& C)&7.25%& D)&7.40%&

È& disponibile& un& investimento& che& paga& il& 6%.& al& netto& delle& imposte.& L'aliquota& d'imposta& societaria& è& del&30%.& Ignorando& il& rischio,& qual& è& il& rendimento& al& lordo& delle& imposte& sulle& obbligazioni&tassabili?& & A)&7.67%& B)&8.57%& C)&4.20%& D)&6.00%& Un&portafoglio&ha&il&50%&dei&fondi&investiti&in&Titolo&1&e&il&50%&dei& fondi&investiti&in&Titolo&2.&Titolo&1&ha&uno&scarto&quadratico&medio& di&6.&Titolo&2&ha&uno&scarto&quadratico&medio&di&12.&I&titoli&hanno& una&correlazione&di&0.5.&Quale&dei&seguenti&valori&è&più&vicino&alla& varianza&del&portafoglio?& A)&0.0027& B)&0.0063& C)&0.0095 Quali&voci&fanno&tutte&parte&del&rendiconto&finanziario?& A)& flusso& di& cassa& della& gestione& operativa,& flusso& di& cassa& derivante&da&attività&di&investimento&e&flusso&di&cassa&derivante&da& attività&di&disinvestimento& B)& flusso& di& cassa& della& gestione& operativa,& flusso& di& cassa& derivante&da&attività&di&investimento&e&flusso&di&cassa&derivante&da& attività&di&intermediazione& C)& flusso& di& cassa& derivante& da& attività& interne,& flusso& di& cassa& derivante&da&attività&esterne&e&flusso&di&cassa&derivante&da&attività& di&finanziamento& D)&flusso&di&cassa&derivante&da&attività&di&intermediazione,&flusso& di& cassa& derivante& da& attività& profittevoli& e& flusso& di& cassa& da& attività&non&profittevoli& La&Griglieria&Giovannella&ha&un&debito&di&€&12&000&in&circolazione& quotato& alla& pari,& che& ha& un& tasso& cedolare& dell'8%.& L'aliquota& d'imposta&è&34%.&Qual&è&il&valore&attuale&del&beneficio&fiscale?& & A)&€&4500& B)&€&2823& C)&€&2887& D)&€&4080& State&prendendo&in&considerazione&un&nuovo&progetto.&Il&progetto& ha& un& deprezzamento& previsto& di& €& 720,& costi& fissi& di& €& 6000,& e& vendite&totali&di&€&11&760.&Il&costo&variabile&per&unità&è&€&4.20.&Qual& è& il& livello& di& produzione& che& corrisponde& al& punto& di& pareggio& contabile?& & A)&1200&unità& B)&1334&unità& C)&1372&unità& D)&1889&unità& Il&costo&medio&ponderato&del&capitale&di&una&società&è&il:& & A)&tasso&di&attualizzazione&che&l'impresa&dovrebbe&applicare&a&tutti& i&progetti&che&intraprende& B)& tasso& globale& che& l'impresa& deve& ottenere& sulle& sue& attività& esistenti&per&mantenere&il&valore&dell'equity& C)& tasso& che& l'impresa& dovrebbe& pagare& sulla& sua& prossima& emissione&di&obbligazioni& D)&tasso&massimo&che&l'impresa&dovrebbe&richiedere&su&qualsiasi& progetto&dovesse&intraprendere&

Foglio!Extra! ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………...