Title | Funzione obiettivo dell’investitore e del prenditore di fondi |
---|---|
Course | Economia degli intermediari finanziari |
Institution | Università degli Studi di Perugia |
Pages | 11 |
File Size | 246.4 KB |
File Type | |
Total Views | 126 |
Download Funzione obiettivo dell’investitore e del prenditore di fondi PDF
Funz i oneobi et t i vodel l ’ i nvest i t or eedelpr endi t or edif ondi Funz i oneobi et t i vodel l ’ i nvest i t or e Rendi ment o Pr ez z odiac qui s t o Reddi t i per i odi ci Val or edi r i mbor s o( pr ezz odi v endi t a) Oner i fi s cal i Cos t idi t r ans az i one Ri schi o Ri s c hi oI ns ol v enz a quandoi l cont r at t oèsogget t oav ar i az i oni div al or e.E’ meno r i l ev ant es eèuns empl i c e Ri s c hi oPr ezz o( c ont r at t odi ac qui s t o) Ri sc hi oTas s odi i nt er es se Ri sc hi oCambi o( es . :s efi nanz i oi n$enoni n €) Ri sc hi oPer di t adel pot er edi ac qui s t o( quandoi l r endi ment ononr i esc eapr ot egger ei l r endi ment oor i gi nar i o dal t ass odii nfl az i one.Ogginonès ent i t r oi nmodoc osìf or t ecomenegl ianni ’ 70) Ri sc hi oLi qui di t à( si mat er i al i zz aogni v ol t al acess i onedel l ’ at t i v i t àfi nanz i ar i asi adi ffic i l edal i qui dar epr i del l as uanat ur al es cadenz a) Funz i oneobi et t i vodelpr endi t or edif ondi Cost o I mpor t or i cev ut o Oner iper i odi c i Val or edir i mbor so Cos t idi t r ans az i one pos si bi l i t àdipor t ar ei ndet r az i onecos t ipagat i perr efinanz i ament i ) Effet t i del l ’ i mpos i z i onefi sc al e( Ri schi o T ass odii nt er es s e l ’ i nv er sodi pr i ma) Cambi o( Sol v i bi l i t à2acc ez i oni - c omecel ’ hai l v endi t or e,c el ’ haanc hei l pr endi t or edif ondi - nel l ’ av vi ament oc ’ èanc hel asi t uaz i onedi s ol v i bi l i t à,s enonhomaiav ut opr obl emi di s ol v i bi l i t àpr obabi l ment eav r òpi ùf ac i l i t àdir eper i r ef ondi St abi l i t àdel l ef ont i es . :Ti z i oèi l mi ouni cofinanz i at or eeperques t omot i v ocondi z i ona) Condi z i onament o( Ti meVal ueofMoneyRi skandRet ur n I lv al or edi denar onel t empohaunc ost o. I lc oncet t odi v al or efi nanz i ar i odel t empos ias soc i aal conc et t odi t as sodi i nt er es se,ov v er oi l c hi ceder i s or s emonet ar i er i nunc i aal l a r i s ar c i ment operl ar i nunc i aal cons umoi mmedi at o( pos s i bi l i t àdi ut i l i zz odel l est es s ei nquel moment o) Lemot i v az i oni / component i del t as sodi i nt er es s es ono: o Pr ef er enz aperi l cons umopr es ent epi ut t os t oc hef ut ur o; o I nflaz i one; o I ncer t ez z a. Det er mi nant idelt assodii nt er esse Component er eal e Component enomi nal e Component edipr emi oalr i schi o I lval or efinanz i ar i onelt empo
Perconf r ont ar edi v er s i flus s imonet ar i occ or r e“ uni f or mar l i ”adunos t es s omoment ot empor al e Capi t al i z zaz i one Conl al ogi c adel l ac api t al i z zaz i ones ic er c adi conos c er equal esar ài l v al or ef ut ur o( omont ant e)al l a s c adenz atdei flus s i i nv es t i t i i nper i odi pr ecedent i . SEMPLI CE gl i i nt er es s is onocal col at i sempr es ul capi t al e i ni z i al e,per i ododopoper i odo( s c adenz e al l ’ anno)
COMPOST A Gl ii nt er es si mat ur at i i nunper i odo,nel suc c ess i v o s onoc ompr es i nel capi t al e,di v enendoal or ov ol t a sc adenz e al l ’ anno) f r ut t i f er i di nuov i i nt er es si(
Gl iSt r ument idiRaccol t a Cons ent onoagl iI Fdir acc ogl i er el er i s or s ei ns ur pl usperc onsegnar l eai sogget t i i ndefic i t . For met ecni che RACCOLT ADI RETTA � Raccol t aDi r et t aalDet t agl i o( s i r eal i zz aat t r av er s opoc hef or mecont r at t ual i ) : depos i t i bancar i ; c er t i fi c at idi depos i t o; c ont i cor r ent i dic or r i s pondenz a; pr ont i cont r ot er mi ne; obbl i gaz i oni banc ar i e. � Raccol t aDi r et t aal l ’ I ngr osso: obbl i gaz i oni banc ar i e; depos i t i i nt er banc ar i ; c ommer ci al paperepr ont i cont r ot er mi ne. � RACCOLTAI NDI RETTA s er v i z idi ges t i onedel r i s par mi o I ldeposi t obancar i o For mauni l at er al epoi chél ’ uni t ài nsur pl uscedeal l ’ uni t ài ndefi c i t . Dalc odi c ec i v i l eèdefi ni t oat i t ol ooner os o èunc ont r at t or eal e Car at t er i st i che: Cont r at t ouni l at er al e oso Oner Siper f ez i onaal l aconsegnadeldenar odeposi t at o Dest i nat oa: or ochedeposi t anoal ungoper i odo; Col Col or ochedeposi t anoabr eveper i odo;
Col or ochedeposi t anoconf unz i onimonet ar i e( abr evi ssi moper i odo) Cl ass i fi c az i oni a)Modal i t àdi r es t i t uz i onedel denar o: Depos i t i bancar il i ber i Depos i t i bancar iv i nc ol at i b)Modal i t àdi at t uaz i onedel r appor t o: Depos i t i s empl i c i( r i t i r odenar oi nun’ uni c as ol uz i one) Depos i t i ar i s par mi o(pr el ev ament i e/ ov er s ament i ) Cont i cor r ent i( ogget t odi numer os emov i ment az i oni ) c )Dur at adel cont r at t os ot t os c r i t t o: Ri mbor s abi l iavi s t a(depos i t i l i ber i ) Conpr eav v i s o( s t abi l i t oepr efi s sat o) Asc adenz afi ss a d)Ti pol ogi adi cont r at t os ot t os t ant e: Depos i t i ar i s par mi ol i ber o( l i br et t o) Depos i t i ar i s par mi ov i ncol at o( l i br et t o) Cer t i fi cat i di depos i t o Cont i cor r ent idi cor r i s pondenz a Racc ol t adi pr ont ic ont r ot er mi ne Ti pol ogi adicont r at t osot t ost ant e Nel l af or madi Li br et t o ConLi br et t odiDepos i t oNomi nat i v o( doc ument odi l egi t t i maz i one) .Laf or mapi ùusat a. ConLi br et t odiDepos i t oal Por t at or e( t i t ol odi cr edi t ochepuòc i r col ar ec onl asempl i c econs egna) .E’ c omunquei nt es t at oaunaper s ona.I l poss es s ov al ei l t i t ol o. PerDepos i t i Li ber i( es i gi bi l iav i s t a) PerDepos i t i Vi ncol at i( l i mi t az i oneal l ’ es i gi bi l i t àc onr emuner az i onepi ùel ev at a) .Remuner az i onepi ù al t asol os uunapar t edel l i br et t ot enendoquel l apar t ev i ncol at a. Nel l af or madi Cer t i fi cat odi Depos i t o Ti t ol i dic r edi t oas c adenz afi s s a,ognunodi es si r appr es ent aunas pec i fi caoper az i onedi pr es t i t o Bi s ognas cr i v er enel c ont r at t oc heèuncer t i fi c at odi depos i t oal t r i ment ièuns empl i cec ont ocor r ent e. Tr ai 3e18mes i ( t as s ofi ss o) Tr a18e60mes i( t as sofi ss o/ v ar i abi l e) El ement ies s enz i al i : o Dat adi emi s s i one o Sc adenz a,l ’ i mpor t o Denomi naz i onedi cer t i fi cat odidepos i t o o Benefi c i ar i o o Banc adi emi s s i one o T ass odii nt er es s e Nel l af or madi Cont iCor r ent idi Cor r i s pondenz a Nel l apr at i c anons onomol t odi ffer ent idai c er t i fi c at idi depos i t o - c er t i fi c at idi depos i t o:oper az i ones i ngol acheal t er mi nesi es t i ngue - c / cdi cor r i s pondenz a:l eoper az i oni nons onopr edet er mi nat eenonc ’ èunt er mi neper l ’ es t i nz i one. Monet aLegal e, Monet aBanc ar i a( as segni banc ar i ) Monet aEl et t r oni ca( bancomat ,gi r ocont i ,boni fi c ibanc ar i ) . Car at t er i s t i c he: Imov i ment ibanc ar i pos sonoes s er ecar t ol ar i( as s egni )enon( gi r ocont i e
boni fic i ) Aogni oper az i oneac r edi t ooadebi t ocor r i s pondeunav al ut a Nonèpos si bl eunc / cnegat i v o. NB:Sal doCont abi l e( f r ut t odel sal dodel l eoper az i oni effet t uat e)/Sal doLi qui do/Sal doDi s poni bi l e Cal c ol odegl i i nt er es si r i as sunt osc al ar eost affa Val ut aci òc hecont adi pi ù.Ladat ac hecont aèquel l adel l av al ut a.Sit i enecont odel l av al ut adel l e oper az i oni ( es . :l abancar i c ev ei l 20,r egi st r ai l 21,mal av al ut aèdel 27.I lc al col odegl i i nt er es s i suquel s al doèf at t ogi or nal ment e) . Nel l af or madi Pr ont i cont r ot er mi ne Mol t ousat i nel l apr ass i i ndus t r i al e Fac i l ment es cal abi l e( s i adipoc hi eur ot r apr i v at i ,s i adi pi ùeur ot r aaut or i t àfinanz i ar i e) . Labancac edeapr ont i( cont ant i )v al or imobi l i ar i conpat t odi r i ac qui s t oat er mi ne r epur c has eagr eementoRePo( s pot+f or war d) I lpas s aggi odi r i s or s afinanz i ar i aavv i eneat t r av er s o2compr av endi t e:unaapr ont i edunaat er mi ne. I lt er mi nedei pr ont i cont r ot er mi neènegoz i abi l e. Funz i onebeneper c hé: - pr ev edeuncont r at t omol t os ol i do - s eal l abas edel l acompr av endi t amet t ounbenei nt er es sant e( es . :pacc het t oaz i onar i o)col ui c heac qui st aèi nv ogl i at opoi c hépoi hai nmanounpacc het t odi el ev at ov al or eches pes so c oi nc i deconi l pr ez z ospes operl ’ ac qui s t o. APERTURADI OPERAZI ONIDICREDI TO I N CONTO CORRENTE&OPERAZI ONIDISMOBI LI ZZO DI CREDI TICOMMERCI ALI Li qui di t àaggi unt i v a o Aper t ur adi cr edi t oi nc / c Smobi l i zz oc r edi t i o Sc ont ocambi ar i o o Ant i c i pos uRi . Ba.eFat t ur e o Fact or i ng Sonofi nanz i ament i abr ev et er mi ne APERTURADI OPERAZI ONIDICREDI TO I N CONTO CORRENTE I st r ut t or i adiFi do Fi do o l ’ i mpor t omas si modi cr edi t ocheunabanc as ii mpegnaader ogar enel l ev ar i ef or met ec ni c he, adunc l i ent echenehaf at t or i c hi est a. I mpor t o( quant i t à)monet ar i oc hel ’ I Facc or daal pr endi t or edi f ondidi er ogar ei nf ut ur o.Anc he s eèsbagl i at ospes s ov i eneus at operi nt ender el ’ aper t ur adic r edi t o. I s t r ut t or i adi fi do o i nsi emedel l ei ndagi ni ,r i c er c heeanal i s iat t eaf or ni r eagl i or gani c ompet ent i del l abanc a el ement idi v al ut az i onec i r c al ar i c hi es t adiaffidament odapar t edi unc l i ent er el at i v ament e al l asuac apaci t àdi r i mbor s oeai r i s c hidel l ’ oper az i one. Pr oces s oat t r av er s oi l qual el ’ I Fac qui s i s c ei nf or maz i oni quant i t at i v eequal i t at i v ec i r c al a r i c hi es t adiaffidament o.
Aper t ur adicr edi t o ar t .1842c . c .«[ . . . ]i lc ont r at t oc olqual el abancas iobbl i gaat ener eadi s pos i z i onedel l ’ al t r apar t e unas ommadi danar operundat oper i ododi t empooat empoi ndet er mi nat o».E’uncont r at t ot i pi co defi ni t onel c . c .I mpegnocheTi z i ohaconCai odi met t er eadi s pos i z i onedi Cai ounadet er mi nat e
s omadi v al or e. Tr adi z i onal ment el ’ aper t ur adi cr edi t oèat empoi ndet er mi nat o,dapocos ièi ni z i at oav eder eanc he aper t ur edi cr edi t oat empodet er mi nat o. L ' accr edi t at opuòut i l i zz ar el adi s poni bi l i t àdi denar opos t aasuof av or edal l abanc as ec ondol es ue es i genz e,conpr el i ev i uni c i of r az i onat inel t empo,r i pr i s t i nandol apr ov v i s t acons ucc ess i v i v er s ament i( ar t .1843c . c. ) . Labanc ahal af acol t àdi f ar s igar ant i r edal l ' ac cr edi t at ol as ommedi denar omes s aasua di spos i z i oneec i òpuòav v eni r esi ac onunagar anz i ar eal ec heconunagar anz i aper sonal e( ar t . 1844c . c . ) . Sel ' aper t ur adic r edi t oès t at as t i pul at aat empoi ndet er mi nat o,ci as c unadel l epar t ipuòr ec eder e dalcont r at t o,medi ant epr eav v i s onel t er mi nes t abi l i t odal cont r at t oo,i nmancanz adi pr ev i s i one c ont r at t ual e,dagl i us i . I nfi nes i segnal al ' ar t .1845c . c .c her egol ament at ut t el ev ar i ei pot es i dir eces s odal c ont r at t odi v er se dal l ai nadempi enz aodal l apr es enz adigar anz i ei nsuffic i ent i .L ’ i nadempi enz anonèc aus adi s c i ogl i ment odel cont r at t o( ar t .1845c . c . ) .
Aper t ur adi cr edi t oi nc / c t i pi c adel l ei mpr es e) Or di nar i a( I mpegnoamet t er eadi s pos i z i onedel benefi ci ar i ounas ommadidenar oper chéques t ipos s a effet t uar epr el ev ament ies ucc es s i v iv er sament i . E’ qual c os ac hepuòes i s t er eanc hesenz ac / c( i nf at t i ci s onos al di negat i v i ) . Perel ast i ci t àdicassa( t i pi cadel mer cat or et ai l ,c i oèdi t ut t i noi ) Pr es t i t ocondur at al i mi t at a.Al t er nasal di dar eedav er e.Anchei nmanc anz adic oper t ur apos sono di spor s i or di ni .E’obbl i gat or i ouncont r at t odi c / c .E’unaf or madi finanz i ament omol t oel as t i c a. L ’ oner os i t àdel finanz i ament oècol l egat aal l ’ ut i l i z z odel l es ommedi s poni bi l i . Aper t ur adi cr edi t oi nc / cor di nar i a
Aper t ur adi cr edi t oi nc / cperel as t i c i t àdi cas s a
Fi nal i t àeCar at t er i st i che Hal af unz i onedii nt egr ar ei lcapi t al eci r col ant edel l ' i mpr es aal fi nedi copr i r eit empor anei squi l i br it r aent r at eedus ci t ec or r ent idel l ages t i one For madifi nanz i ament omol t oel ast i c a Oner os i t àc onnes s aal l ’ ut i l i z z odel l es ommedi s poni bi l i Gar anz i es ol i t ament enonr i c hi es t e� o ( al t r i ment i al t r eoper az i oni :es .ant i c i paz i ones upegnodi mer ci ,t i t ol i ,c r edi t i -ar t .1846c . c . ) Sal v opat t oc ont r ar i o,r eces s odel l abancapr i madel l as c adenz a,s ol opergi ust ac aus a I mpegnodel l abanc aaf or ni r ef ondi t empes t i v ament esui s t anz adel cor r ent i s t a Cost odel l ’ oper az i one i nt er es s i( i nt er es s idebi t or ial t as s odar econc or dat oalnet t odegl i ev ent ual ii nt er es s iat t i vi al t as so l cos t opi ùr i l ev ant e. av er epr edefi ni t o) .Sonoi c ommi s s i oni di mas s i mos coper t o.Ci f r af or f et t ar i anel cas oi ncui i l cl i ent eecc edai l fido. r i mbor s i s pes e( s pes epr opor z i onal i al numer odel l eoper az i oni ) .Pr ass i ant i c a.At t ual ment esi hanno c i f r es t andar dc hei ngl obanot ut t i Is er v i z i . Ci òches er v ecal col ar eèi l TAEG,c i oèl ’ i ns i emedit ut t el es pes eac ces s or i e,ècomei l TI R. OPERAZI ONIDISMOBI LI ZZO DICREDI TICOMMERCI ALI
Scont ocambi ar i o ar t .1858c . c .«[ . . . ]èi l cont r at t ocol qual el abanca,pr ev i adeduz i onedel l ’ i nt er es s e,ant i c i paal c l i ent e l ’ i mpor t odi unc r edi t ov er s ot er z i nonanc or as cadut o,medi ant el ac es si one,s al v obuonfi ne,del c r edi t os t es s o» I lc ont r at t oèi mpl i c i t ament eoner os o.Pr ev edei l s al v obuonfi ne. pr es t i t omonet ar i oeconomi c ament egar ant i t odal l aces s i onedi unc r edi t o o s ot t ost ant er appor t oc ommer c i al e o es ec ut i v i t à–oner osi t à o az i onecambi ar i a+az i onec aus al e E’ ev i dent ec hes ot t os t ant ec ’ èuncr edi t ocommer ci al e.I lt i t ol odelc r edi t oèl aCAMBI ALE. Modal i t à - CASTELLETTO DISCONTO =l ’ i mpr endi t or es if at r adi z i onal ment esot t os c r i v er ec ambi al i per l as ot t os c r i z i onedel cr edi t o.E’ l as t es sacos adel fidodov eper òl at ec ni cac ont r at t ual eè l ’ emi s s i onedi cambi al i . - SCONTO I SOLATO Fi nal i t àeCar at t er i st i che St r ument oc hec onsent edipor r er i medi oac ondi z i oni di defic i tfi nanz i ar i odi br ev eper i odo,t r amut an i nl i qui di t ài cr edi t i pr i madel l al or onat ur al esc adenz aodi conceder edi l az i oni s enz ai mmobi l i zz ar e r i s or s e.Ut i l i zz abi l eacondi z i onechel et r ans az i oni commer c i al i si anor egol at et r ami t ecambi al i . Oper az i one“ aut ol i qui dant i s i ” . -i nc ass odal debi t or ecedut o o –r i addebi t oc / cdel c l i ent esc ont at ar i o L ’ oper az i oneèaut ol i qui dant es i per c héi l t i t ol odi c r edi t ohafi ni t ol as uav i t aei l debi t or eèr i s ul t at o s ol v i bi l e.Sei l debi t or eèi nsol v ent e,l acambi al edi v ent at i t ol oes ec ut i v o. Lacambi al enonhabi sognodel l ’ oner edel l apr ov aedèunt i t ol odi c r edi t of ac i l ment ecedi bi l e. Ant i ci pos. b. f .suRI . BA.eFat t ur e Los cont oc ambi ar i o,pures s endomol t oi nt er es sant ecomet i pol ogi adifi nanz i ament ost api anpi ano dec adendo( dec l i nout i l i zz odel l ec ambi al i )per c hél ecambi al ic os t anomol t odat oc hev aappos t al amar c a dabol l o. I nas senz adel l ac ambi al es i puòant i c i par el acess i onedel c r edi t oconl af or magi ur i di c adel mandat o. Decl i nout i l i zz odel l ecambi al i Fat t or i : o Commer c i al i o Mar k et i ng o Fi s cal i Ri cevut ebancar i e:qui et anz edipagament o,enonunt i t ol odi cr edi t o,emes s edal v endi t or ec r edi t or e al l ’ at t odel l af at t ur az i onei nbas eadac cor di pr ecedent i conl acont r opar t e.Nonsonoes pr es s ament e di sc i pl i nat eev al gonol enor megener al i r el at i v eal l aqui et anz aperes t i nz i onediobbl i gaz i oni ar t . 1199cc . Fat t ur ecommer ci al i :doc ument oc hi av edel cont r at t odi compr av endi t a.Es pr es s ament edi s c i pl i nat a ar t .21DPR644/ 72 Ri . Ba.eFat t ur es onoi l doc ument ochec ompr ov at al ec r edi t o. Cessi onedelcr edi t o Perpot eracc eder eal l ’ ant i c i pos uf at t ur ei l c l i ent e dev epr oc eder eal l acess i onedel c r edi t oanor madel l ’ ar t .1260c c oppur e( c ons i der andol acompl es si t àdel l ’ i s t i t ut odel l acess i onedel c r edi t o) c onf er i r eal l abanc aunmandat oi r r ev oc abi l eal l ’ i nc as soconaut or i zz az i oneat r at t ener egl i i mpor t i i ncas s at i . Aspet t it ecni ci
ac cr edi t odi r et t oi ncont ocor r ent e:� o r egi st r az i onecondat aoper az i onemav al ut aal l adat adi s cadenz a.Scoper t i sol os eeffet t i v o ut i l i z z o.Sei l sal doèat t i v oi l cor r ent i s t anonpagai nt er es si . o Cos t oc ommi s ur at oal l ’ ut i l i z z o. c ont ot r ansi t or i of r ut t i f er o:� o ac cr edi t onel cont oant i c i pi c onv al ut as ucc es s i v aal l adat aoper az i one.Hounal i qui di t àpar i a 0,maunav al ut as ucc es si v aal l adat adel l ’ oper az i one. o addebi t onel cont oant i ci pi eacc r edi t onel cont ocor r ent edi cor r i s pondenz aconv al ut ai ndat a oper az i one. o i l cos t ononècommi s ur at oal l ’ effet t i v out i l i z z odel l es omme. Cessi onedelcr edi t o - PRO SOL VENDO:s ic edei l cr edi t o,manoni lr i s c hi odi i nsol v enz a.Sei l debi t or eèi nsol v ent e,l a banc adev es ol oavv i ar el epr at i c hedi r ec uper ocr edi t o. - PRO SOLUTO:i l c r edi t or ec edeal l ’ I Fs i ai l c r edi t ochei l r i s c hi odi i ns ol v enz a.Oper az i onepi ùcos t os a epi ùdi ffici l eper c hés if aun’ i ndagi nesul l acapaci t àdel debi t or edi es s er es ol v i bi l e( i nf at t is pes so r i guar danoi mpr es echel ebanc hegi àconos c ono) . Cost ioper az i one ” s cont o”:c ompens operl ’ ant i c i paz i onedi r et t ament ededot t odal v al or enomi nal edel c r edi t osc ont at o et r at t enut oi nv i aant i c i pat a; c ompensi ac ces s or i :c ommi s s i oni di i ncas s o,di r i t t i dibr ev i t à,c ommi s s i oni di r i c hi es t aes i t o; r i mbor s i s pes e. Nel c asodi i ns ol v enz al abanc ac hi amer àl ’ i mpr endi t or eperf ar l or i ent r ar enel c r edi t o.
Fact or i ng
Cont r at t o Di sc i pl i nacont enut anel l aLegge51/ 1991 Ces s i oneaduni nt er medi ar i ofi nanz i ar i odei c r edi t i commer c i al i . Rappor t ocont i nuo. Fi nanz i ament oat t r av er soi lpagament odei c r edi t i st es s i pr i madel l as c adenz a. Ev ent ual econt enut oges t i onal e. DomandaeOffer t a DomandadiFact or i ng: I nr appor t oalPI L,i lv ol umedel l eoper az i onidi f ac t or i ngèpar i al l ’ 8% i nI t al i a,al l ’ 11% nel RegnoUni t o eal5% i nFr anci aeSpagna.Vol umemol t oel ev at or i s pet t oalPI L.Lous anopoc hei mpr es e,ma quel l echel ous ano,l ous anomol t o. Offer t adi Fact or i ng: L ’ offer t adel f act or i ngèr i s er v at adal l al eggeagl i i nt er medi ar i banc ar i( i sc r i t t inel l ’ al boexar t .13del TUB)eaquel l ifi nanz i ar is pec i al i zz at i ( i s cr i t t i nel l ’ el encogener al ee/ os peci al eais ens i degl i ar t t . 106 i edi f act or i ngcons ent onodigest i r el eoper az i oniammi ni s t r at i v edi e107delTUB) .Leagenz un’ i mpr es aeas si s t er enel l ’ ant i c i paz i onedel cr edi t o. Beneficif act or i ng Mi gl i or ec ompos i z i onev oc i pat r i moni al i . Aument os t andi ngcr edi t i z i o Ri duz i onef abbi s ognofinanz i ar i o Aument odel l acapac i t àdi c r edi t o. Mi gl i or ament opor t af ogl i oc l i ent i( l ’ anal i s i del por t af ogl i oc l i ent i dal l as oc i et àdi f ac t or i ngèi mpor t ant e per c hés eques t aci di cec heal c uni cl i ent i sono…. ) Al l egger i ment o...