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Lezione 1

25/02/2019

SISTEMA FINANZIARIO È un sistema organizzato dall’insieme dei: - Mercati finanziari -

Strumenti finanziari

-

Intermediari finanziari

-

Autorità di vigilanza

È l’insieme dei mercati e degli intermediari finanziari che permettono l’offerta e la distribuzione degli strumenti finanziari sotto il controllo di autorità di vigilanza. STRUMENTI FINANZIARI Essi sono contratti che permettono l’acquisizione, la cessione o lo scambio di diritti, sono contratti che incorporano un diritto patrimoniale, alcuni strumenti contengono anche altri tipi di diritti. I diritti che non sono di natura patrimoniale sono per lo più diritti amministrativi, come per esempio il diritto di voto. Funzione degli strumenti finanziari 1) Denominazione della ricchezza: Essi possono rappresentare ricchezza in contratti simili tra di loro, la suddivisione della ricchezza permette anche a piccoli risparmiatori di finanziare un determinato fabbisogno. Un valore nominale basso indica opportunità di investimento. Il valore nominale minimo è un primo indicatore della rischiosità. Se un investimento è di taglio basso (es. 1000) allora sarà destinato ai risparmiatori, un investimento di taglio più alto (es. 500 000) sarà destinato a investitori professionisti. 2) Trasferimento della ricchezza: Il trasferimento è agevolato se la ricchezza è incorporata in un contratto, in questo modo si può ottenere liquidità trasferendo il contratto. Nel caso di azioni ordinarie (basic) si ha diritto ai dividendi, a impugnare le delibere e a partecipare alle assemblee. 3) Diversificazione del rischio: Non si deve investire tutto in un singolo strumento, gli strumenti finanziari sono rischiosi e questo può comportare un mancato guadagno. Un risparmiatore investe per conservare ricchezza, l’investimento in strumenti finanziari implica una remunerazione possibile ma non sempre certa.

4) Separazione del rischio: Nel momento in cui si crea uno strumento finanziario si può crearlo affinché il rischio atteso sia inferiore al rischio della società che lo emette, può avvenire però anche il contrario. Il rischio indica incertezza che può essere a mio favore o a mio sfavore, l’incertezza indica la volatilità dei rendimenti. Ciascun investitore può scegliere lo strumento finanziario che ottimizza la relazione rischio/rendimento secondo le sue esigenza e preferenze. Esistono strumenti finanziari oltre a obbligazioni e azioni che trasferiscono il rischio, ne è un esempio il contratto assicurativo o derivato. Rischi puri  perdita sicura, es. infortunio, malattia, morte, assicurazione casco. MERCATI FINANZIARI Essi permettono lo scambio o la negoziazione di strumenti finanziari, i mercati possono essere regolamentati o non regolamentati e ogni strumento finanziario appartiene a un dato mercato. I mercati possono per esempio essere: - Mercato valutario (non regolamentato) -

Mercato monetario (< uguale a 12 mesi)

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Mercato obbligazionario (> uguale a 12 mesi)

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Mercato azionario, in cui vengono collocate, emesse e negoziate le azioni ovvero i contratti di partecipazione (mercato regolamentato)

Il mercato regolamentato italiano si chiama Borsa Italiana e l’MTA. I derivati sono strumenti finanziari il cui valore dipende da un altro asset, serve a trasferire il rischio dell’asset sottostante INTERMEDIARI FINANZIARI Sono le imprese specializzate nella produzione ed offerta di strumenti finanziari, questi vengono emessi dagli stessi intermediari finanziari, possono anche essere banche, assicurazioni e SGR. Queste imprese possono offrire anche prodotti e servizi non necessariamente legati agli strumenti finanziari ma correlati, ne è un esempio la consulenza. Gli intermediari finanziari possono essere: - Creditizi (tra cui banche) -

Mobiliari

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Assicurativi

FUNZIONI SISTEMA FINANZIARIO Il sistema finanziario gestisce il sistema dei pagamenti, offre gli strumenti di pagamento che rendono più sicuro, più immediato e verificabile il regolamento degli scambi. Altra funzione è l’accumulazione del risparmio e finanziamento degli investimenti, le imprese crescono quando fanno investimenti, affinché un’economia cresca è necessario che gli investimenti vengano finanziati dal risparmio. Gli intermediari finanziari mi permettono di partecipare all’investimento in modo meno rischioso. La banca si frappone tra la unità in surplus e in deficit, così il risparmio è tutelato e viene reso possibile l’investimento. Quando i risparmi vengono dati alle imprese migliori si parla di efficienza allocativa. Le unità in surplus sono tipicamente le famiglie le unità in deficit sono tipicamente le imprese, lo stato, ma anche le famiglie stesse....