Modelo financiero (1) - avance de un informe empresarial de la organizacion cementos argos PDF

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avance de un informe empresarial de la organizacion cementos argos...

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Administración de Empresas Corporación Universitaria Minuto De Dios sede Mocoa

Módulo: Gerencia Financiera 9075

Título del trabajo: Modelo Financiero

Presenta: Nathalia García Guerra ID: 613950 Ángela López ID: 610782 Lizeth Dayana Aguirre Quintero ID: 602797 Paula Carolina Ojeda Moreno ID: 620244

Docente Tutor: Oscar Cortés Chala NRC: 9075

Mocoa-Putumayo

21 de agosto de 2021

Contenido

INTRODUCCION............................................................................................................................3 OBJETIVOS.....................................................................................................................................4 Objetivo General............................................................................................................................4 Objetivos Específicos.....................................................................................................................4 HISTORIA DE CEMENTOS ARGOS...........................................................................................4 ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA.................................................................................5 Estado de Resultados......................................................................................................................7 Información Adicional....................................................................................................................7 ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL....................................................................7 Interpretación Análisis Horizontal y Análisis Vertical del Balance General...................................8 AÑO 2016..................................................................................................................................8 AÑO 2017..................................................................................................................................9 AÑO 2018................................................................................................................................10 AÑO 2019................................................................................................................................10 AÑO 2020................................................................................................................................11 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL................................................................14 ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS...................................................15 Interpretación del análisis horizontal y vertical del Estado de Resultados....................................15 INDICADORES FINANCIEROS.................................................................................................15 Liquidez.......................................................................................................................................16 Endeudamiento.............................................................................................................................16 Actividad......................................................................................................................................16 Rentabilidad.................................................................................................................................16 ROA.........................................................................................................................................16 ROE.........................................................................................................................................17 PROYECCION FLUJO DE CAJA...............................................................................................18 TIR...............................................................................................................................................19 VPN.............................................................................................................................................20 COSTO BENEFICIO...................................................................................................................20 WACC o coste promedio ponderado del capital (CPPC)............................................................20 costo deuda, costo patrimonio y costo de capital..........................................................................21

Tasa riesgo país para los cinco años.............................................................................................22 Año 2020......................................................................................................................................22 Año 2019......................................................................................................................................23 Año 2018......................................................................................................................................24 Año 2017......................................................................................................................................24 Año 2016......................................................................................................................................24 DATOS ADICIONALES................................................................................................................24 Bibliografía.....................................................................................................................................25

INTRODUCCION

Durante la actividad dos se realizaron el primer avance de modelo financiero en donde se proyecta el análisis vertical y horizontal, usos e indicadores, para diagnosticar la situación financiera de la empresa CEMENTOS ARGOS.

Durante la actividad cuatro se realizó el taller de inversión en activos, análisis de variables y viabilidad de la decisión de compra el cual por medio de fórmulas financieras se le analiza a la empresa CEMENTOS ARGOS los siguientes aspectos; la relación deuda patrimonio, los indicadores financieros, el ROE y el ROA, el margen EBITDA y UPA.

Durante el tercer avance se identificó datos del WACC o coste promedio ponderado del capital (CPPC), también se realizó la proyección de ventas por el método Delphi, logrando identificar TIR, VPN y costo beneficio, por último el costo deuda, costo patrimonio y costo de capital.

OBJETIVOS Objetivo General Realizar modelo financiero a la empresa CEMENTOS ARGOS para cinco (5) años Objetivos Específicos 1.

Análisis vertical y horizontal para los años 2016, 2017, 2018, 2019,

2.

Indicadores financieros para los años 2016, 2017, 2018, 2019, 2020

3.

Hacer proyección de flujo de caja y hallar TIR, VPN, Costo beneficio

4.

Hallar deuda, costo patrimonio, costo de capital

5.

Hallar WACC

6.

Hallar ROA, ROE, EBIDTA y UPA

2020

HISTORIA DE CEMENTOS ARGOS Durante más de setenta años, Argos ha formado parte del progreso en Colombia acercando a las diferentes regiones, generando mayor rentabilidad y confianza con sus inversionistas y estableciendo relaciones cercanas con las comunidades en donde lleva a cabo sus operaciones. En toda su trayectoria, Cementos Argos ha logrado un importante liderazgo en la industria cementera y de concreto, alcanzado el quinto puesto en producción de cemento en América Latina y haciendo historia en países como Colombia, República Dominicana, Haití, Honduras, Panamá, Surinam, Guayana Francesa, Puerto Rico y las Antillas. Durante más de setenta años, Argos ha formado parte del progreso en Colombia acercando a las diferentes regiones, generando mayor rentabilidad y confianza con sus inversionistas y estableciendo relaciones cercanas con las comunidades en donde lleva a cabo sus operaciones. En toda su trayectoria, Cementos Argos ha logrado un importante liderazgo en la industria cementera y de concreto, alcanzado el quinto puesto en producción de cemento en América Latina y haciendo historia en países como Colombia, República Dominicana, Haití, Honduras, Panamá, Surinam, Guayana Francesa, Puerto Rico y las Antillas.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA Balance General

Estado de Resultados

Información Adicional

ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL

Interpretación Análisis Horizontal y Análisis Vertical del Balance General

El análisis financiero utiliza el sistema vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo con las necesidades financieras y operativas. [ CITATION Ger20 \l 9226 ].

Cuando se hace un análisis horizontal de un estado financiero como balance general o estado de resultados, se hace una comparación horizontal de los valores de dos periodos comparables. Esto nos permite identificar y determinar los cambios o variaciones que ha sufrido cada rubro del estado financiero con relación al año o periodo anterior con el cual se está haciendo la comparación. [ CITATION Ger21 \l 9226 ]

AÑO 2016 En línea con el crecimiento en volúmenes, los ingresos aumentaron un 5.7%. El EBITDA reportado para el trimestre se benefició de unos ingresos no recurrentes de USD 20.4 millones en Panamá por la venta de unos activos inmobiliarios. Adicionalmente, en el EBITDA del 4T15 tuvimos que castigar USD 5.3 millones de impuestos sobre las ventas sin reclamar del proyecto de expansión del canal de Panamá. El

EBITDA normalizado de la región creció un 23%, con un margen de 31.7%. Durante el cuarto trimestre, Honduras y Panamá siguen reportando unos márgenes atractivos de 51% y 37% respectivamente A diciembre 31 de 2016, la deuda financiera consolidada de Cementos Argos ascendió a USD 2,451 millones, de los cuales el 29% es en pesos y el 71% en dólares. El costo promedio anual de la deuda en pesos cerró en 11.5%, mientras que el mismo en dólares lo hizo en 2.6%. A nivel consolidado, al cierre del periodo, los indicadores de cobertura de deuda se ubicaron en: 3.81x la relación Deuda Neta / EBITDA + Dividendos y 4.42x la relación EBITDA / Gastos financieros. El indicador de Deuda Neta / EBITDA + Dividendos muestra el efecto neto del crédito puente que se hizo con JP Morgan por USD

430 millones para financiar la adquisición de Martinsburg, así como un EBITDA proforma para esta operación. https://ir.argos.co/Portals/1/Temp/445/Cementos%20Argos %20-%204T16%20Reporte.pdf

AÑO 2017

Se reportó ingresos por USD 144 millones y un EBITDA de USD 35 millones, el cual no es totalmente comparable con el reportado en el mismo periodo del año anterior, ya que este incluía ingresos extraordinarios de USD 20.4 millones provenientes de la venta de activos inmobiliarios en Panamá. El margen EBITDA por su parte se vio afectado por un paro por mantenimiento de 12 días del horno en Honduras, el impacto del huracán María en Puerto Rico (afectó la operación de la planta en 153 días) y las islas del Caribe Oriental.

La deuda financiera consolidada ascendió a USD 2,433 millones, de los cuales el 44% es en pesos y el 56% en dólares. El indicador de Deuda neta sobre EBITDA más dividendos cerró en 4.6 veces, lo que refleja el impacto en el EBITDA de Colombia y la adquisición en Martinsburg. Argos tiene un adecuado perfil de deuda y continúa implementando las acciones necesarias para recobrar la flexibilidad financiera y reducir el nivel de apalancamiento. En este sentido, durante 2017 se extendió la vida media de la deuda en 1.5 años después de la emisión de bonos que se llevó a cabo en Colombia por 1 billón de pesos, durante el 2T17. https://ir.argos.co/Portals/1/Temp/454/Cementos %20Argos%204T17%20FINAL.pdf

AÑO 2018 Los volúmenes de cemento y concreto en los mercados locales presentaron una reducción de 2.6% y 6.9% respectivamente, reflejando las condiciones retadoras del mercado de Panamá que continúan después del paro del sector construcción en el segundo trimestre de 2018. Los mercados en Caribe y Centroamérica permanecieron estables en el cuarto trimestre del año. Se destaca durante 2018 el crecimiento del 39% de la industria del cemento en Puerto Rico y el aumento de 10% en la actividad económica de la construcción en República Dominicana, dinámicas que compensaron, parcialmente, el bajo desempeño en Panamá y los problemas de orden público en Haití. La Regional reportó ingresos por USD 138 millones, decreciendo 4.5% comparado con el mismo trimestre de 2017. Por su parte el EBITDA cerró en USD 36 millones, con un crecimiento de 2.1% y un margen EBITDA de 26.2%. A diciembre de 2018, la deuda financiera consolidada ascendió a USD 2,189 millones, de los cuales el 52% es en pesos y el 48% en dólares. El indicador de deuda neta

sobre EBITDA más dividendos cerró en 3.74 veces, excluyendo del EBITDA el efecto de la sanción pagada durante el 2T18 a la Superintendencia de Industria y Comercio de Colombia. El apalancamiento se ha reducido en lo corrido de 2018.

https://ir.argos.co/Portals/1/Temp/1978/Cementos%20Argos%204T18%20Reporte %20VF.pdf AÑO 2019 Los volúmenes de cemento para la región disminuyeron en 12.6% en comparación con el cuarto trimestre de 2018, principalmente debido a la reducción de 4.4% en los mercados locales, explicada a su vez por la disminución en la operación de Honduras (-8% A/A) y la desaceleración en los despachos de Panamá ( -28% A/A en el 4T19). República Dominicana y Haití continúan con un desempeño positivo, destacando la importancia de nuestra estrategia de diversificación en esta región. Asimismo, en el 4T19 los volúmenes de concreto disminuyeron 23.2% en comparación con el mismo periodo del 2018, explicado principalmente por la situación en Panamá. En línea con las dinámicas explicadas anteriormente, los ingresos y el EBITDA para el Caribe y Centroamérica decrecieron 14.2% y 29.5% respectivamente, comparados con el cuarto trimestre del 2018. Al 31 de diciembre, la deuda consolidada alcanzó USD 2,040 M, USD 106 M menos que la deuda total al final del 3T19. Del total de la deuda, el 52% está denominado en COP y el 48% en USD. El indicador Deuda Neta sobre EBITDA más dividendos cerró en 4.11 veces al terminar el trimestre. https://ir.argos.co/Portals/1/Temp/2663/Reporte %204T19-ESP.pdf

AÑO 2020

Durante enero y febrero de 2020 se mantuvo un rendimiento dinámico a comparación del último trimestre de 2019, pero desde la segunda semana de marzo de 2020 hubo afectaciones debido a los países que empezaron a cerrar su comercio debido al Covid19. En términos anuales, los ingresos y el EBITDA para el Caribe y Centroamérica disminuyeron 16.9% y 33.5% respectivamente, incluyendo el efecto de la NIIF16.

Al 31 de marzo, la deuda consolidada alcanzó USD 1,905 M, USD 135 M menos que el trimestre pasado. Esta disminución en la deuda se debe principalmente a la devaluación de 24% registrada por el peso colombiano durante el primer trimestre de 2020. Del total de la deuda, el 43% está en dólares, y el 57% restante en Pesos. A pesar del menor EBITDA, el indicador de Deuda Neta sobre EBITDA más dividendos fue 4.0 veces al final del trimestre,

Lo cual es inferior al indicador que se tenía para el final del 2019. Este resultado se obtiene principalmente por la devaluación del Peso, y el hecho que el porcentaje de la deuda denominada en dólares es menor al porcentaje del EBITDA denominado en esta misma moneda. Dada la actual situación de Mercado, la prioridad de la compañía es continuar fortaleciendo la posición de caja a través de las iniciativas plasmadas en RESET, incluyendo la eficiencia operacional a través de todas las regiones y la reducción del capital de trabajo. La desinversión de activos no estratégicos, y en consecuencia el des apalancamiento de la compañía, continúan siendo una prioridad, pero has sido pospuestos dada la inestabilidad de la situación actual de mercado. https://ir.argos.co/Portals/1/Temp/2962/Reporte%204T20.pdf

ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

Interpretación del análisis horizontal y vertical del Estado de Resultados

INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores financieros son herramientas que se diseñan utilizando la información financiera de la empresa, y son necesarias para medir la estabilidad, la capacidad de endeudamiento, la capacidad de generar liquidez, los rendimientos y las utilidades de la entidad, a través de la interpretación de las cifras, de los resultados y de la información en general. Los indicadores financieros permiten el análisis de la realidad financiera, de manera individual, y facilitan la comparación de esta con la competencia y con la entidad u organización que lidera el mercado. [ CITATION act20 \l 9226 ]

Liquidez Endeudamiento Actividad Rentabilidad

Desde el punto de vista empresarial los indicadores miden la efectividad de la administración de tu empresa dando cuenta del control de costos y gastos para luego convertirlos en utilidades y/o ganancias. Por otro lado, desde el punto de vista inversionista, estos indicadores sirven para analizar la manera como retornan los valores que han sido invertidos a la empresa, es decir, responden por la rentabilidad patrimonial y del activo total. [ CITATION Ama21 \l 9226 ] ROA

Uno de los indicadores financieros más importantes y utilizados por las empresas para medir su rentabilidad es el ROA, por sus siglas en inglés Return On Assets, también conocido como Return on Investments o ROI.

Es la relación entre el beneficio logrado en un determinado período y los activos totales de una empresa. Se utiliza para medir la eficiencia de los activos totales de la misma independientemente de las fuentes de financiación utilizadas y de la carga fiscal del país en el que la empresa desarrolla su actividad principal. Dicho de otro modo, el ROA mide la capacidad de los activos de una empresa para generar renta por ellos mismos. El ROA se calcula de la siguiente forma: ROA = Beneficio obtenido por la empresa antes de intereses e impuestos / Activos Totales. [ CITATION Lor13 \l 9226 ] Tabla ROA

Análisis La capacidad de generación de renta determina en el activo sin importar que sean recursos propios, recursos ajenos o financiados indica que cada peso colombiano invertido en los activos posee un valor superior al 5% para todos los años lo que es útil para la comparación con otras empresas del mismo sector.

ROE

El indicador financiero más preciso para valorar la rentabilidad del capital es el Return on Equity (ROE). Esta ratio mide el rendimiento que obtienen los accionistas de los fondos invertidos en la sociedad; es decir, el ROE trata de medir la capacidad que tiene la empresa de remunerar a sus accionistas.

La rentabilidad puede verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para generar ingresos. Se suele expresar como porcentaje, y tiene como fórmula:

Return On Equity = Beneficio Neto después de Impuestos / Capitales propios.

Entendiendo por Capitales Propios la diferencia existente entre el activo y el pasivo exigible, o lo que es lo mismo, el patrimonio neto conforme al vigente Plan General de Contabilidad, si bien de este patrimonio neto se deberían deducir los beneficios puesto que estos también se integran dentro de dicha partida del balance y obviamente no han sido aportados por los accionistas. [ CITATION Lor14 \l 9226 ]

Tabla ROE

Análisis Lo que quiere decir es que la empresa CEMENTOS ARGOS no ha hecho un buen trabajo los últimos cinco años porque ha venido disminuyendo hasta el 1,6% ...