Riassunto - \"Il credito alle imprese dopo la crisi\" - Giacomo De Laurentis PDF

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Riassunto del libro "Il credito alle imprese dopo la crisi" di Giacomo De Laurentis...

Description

! ! FINANZA!AZIENDALE!E!DEI!MERCATI_SECONDO!PARZIALE_2016!

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! ! CAPITOLO! 1.! DEREGOLAMENTAZIONE,! GLOBALIZZAZIONE,! INTEGRAZIONE! E! RIREGOLAMENTAZIONE! IL!NUOVO!SCENARIO:!L’INTEGRAZIONE!DEI!MERCATI,!DEI!SETTORI!E!DEI!RISCHI! 1. Globalizzazione:!integrazione!di!economie!di!territori!diversi!che!hanno!accresciuto!la!loro! interdipendenza.!Ridotti!benefici!della!diversificazione!geografica.! 2. Integrazione!tra!mercati!finanziari!e!intermediari!finanziari.!Le!banche!spalmavano!il!rischio! temporalmente,!i!mercati!su!vari!investitori.!Oggi,!con!innovazione!di!prodotto,!innovazione! regolamentare! e! innovazione! gestionale! vi! è! un! forte! trasferimento! di! rischi! e! umori! tra! mercati!e!banche.! 3. Rischio!banca!!rischio!sovrano.!Sia!perché!le!banche!detengono!molti!titoli!di!stati!anche! esteri!(Francia-Grecia),!sia!perché!nel!caso!di!salvataggio!di!banche!in!difficoltà!da!parte!di! Stati!il!loro!deficit!aumenta.! 4. Integrazione!tra!rischio!di!credito!e!rischio!di!liquidità.!Il!rischio!di!liquidità!può!mandare!in! crisi!imprese!per!altri!versi!solide.!Il!primo!pilastro!di!Basilea!3!è!qua.! 5. Convergenza!settore!bancario!e!assicurativo.!Prima!le!banche!avevano!rischi!disomogenei,! interdipendenti! e! di! importo! significativo,! facendo! indagini! per! ottenere! informazioni! private;!mentre!le!assicurazioni!omogenei,!indipendenti!e!di!basso!importo!unitario,!assunti! in! maniera! quasi! automatica,! e! sistemato! poi! con! le! riassicurazioni.! Vi! è! oggi! crescente! crescente!comunanza!di!prodotti,!metodologie!di!gestione,!mercati!e!fabbisogni!serviti.!Alla! base!della!convergenza!stanno!le!comuni!esigenze!del!cliente!e!delle!tecniche!di!gestione.! 6. Integrazione!tra!banche!di!investimento!e!banche!commerciali:!ricerca!del!massimo!profitto! spinge!ad!aumentare!la!scala!produttiva!e!a!integrarsi.! 7. Integrazione!tra!finanza!di!banca!e!di!impresa.!Le!imprese!usano!gli!strumenti!che!avevano! sviluppato!le!banche!per!rischio!di!tasso,!di!cambio,!di!credito.!Le!regolamentazioni!collegano! disponibilità!e!prezzo!del!credito!a!settore,!performance,!rating!delle!imprese.! ! ALLA! RICERCA! DELLE! MIGLIORI! PERFORMANCE! DI! UN! SISTEMA! BANCARIO:! STABILITA’! ED! EFFICIENZA.! Pfmc!bancarie!su!4!dimensioni:!stabilità,!efficienza!operativa,!efficienza!allocativa!ed!efficacia!come! cinghia!di!trasmissione!della!politica!monetaria!della!BC.!Le!normative!spingono!verso!questi!quattro! target.! Stabilità! significa! assenza! di! insolvenza! delle! banche.! È! difficile! trovare! un! indicatore! affidabile,! relativo! o! assoluto! che! sia.! Questo! perché! vi! sono! regolamentazioni! che! aiutano! le! banche! in! difficoltà! o! che! impongono! che! vengano! acquisite! da! banche! più! sane,! evitando! perdite! ai! depositanti.!Vale!soprattutto!per!le!banche!più!grandi,!too!big!to!fail.! Le!banche!sono!più!regolamentate!perché!è!necessario,!per!il!loro!funzionamento,!la!fiducia!dei! depositanti,!che!se!ritirassero!tutti!insieme!manderebbero!la!banca!in!default,!siccome!raccoglie!a! vista!ma!presta! a!scadenza,!anche! lunga.!Inoltre,!il! fallimento!di! una!banca,!invece! che!aiutare!i! competitor! può! creare! un! crollo! generalizzato,! per! via! delle! forti! interrelazioni! tra! loro! (OTC),! passando!da!una!crisi!di!una!banca!a!una!crisi!sistemica.! La!stabilità!è!in!contrasto! con!l’efficienza!operativa.!L’orientamento!a! una!piuttosto!che!un’altra! varia!nel!tempo!e!nelle!nazioni.!Sono!citate!allo!stesso!piano!nel!TUB!(art.!5).!L’efficienza!operativa! fa!riferimento!alla!capacità!di!comprimere!i!costi!operativi!e!di!gestire!i!rischi!minimizzando!rettifiche! e!accantonamenti.!Si!valuta!come!MINTS/FI!(margine!interesse!(IA-IP)!/!fondi!intermediati!(Att)).!Più! è!basso!più!il!sistema!è!efficiente,!perché!la!banca!dovrà!operare!con!costi!operativi!bassi.!Economie! di!scala!e!di!X-efficienza.!Un!sistema!efficiente!raccoglie!a!tassi!più!bassi!e!paga!tassi!più!alti,!con! sviluppo! dell’intero! sistema! economico,! per! cui! è! interesse! dei! regolamentatori.! Però! bisogna! considerare!la!stabilità!che!si!muove!in!maniera!opposta.!

! ! Efficienza!allocativa!è!la!capacità!di!allocare!le!risorse!nelle!iniziative!imprenditoriali!con!la!migliore! combinazione! rischio-rendimento.! L’impatto! positivo! è! sull’intero! PIL.! Le! banche,! rispetto! ai! mercati,!che!guardano!troppo!al!BT,!hanno!un’ottica!più!di!M/L.!! L’efficienza!allocativa!dipende!dalle!modalità!di!analisi!del!rischio!di!credito,!in!particolare!se!queste! si!focalizzano!sulla!capacità!di!produrre!reddito!o!solo!sulle!garanzie!patrimoniali.!La!concorrenza! può!favorire!lo!sviluppo!di!queste!analisi,!ma!se!eccesiva!può!portare!ad!automatizzare!le!scelte!di! affidamento!per!ridurre!i!costi!di!analisi!con!diminuzione!di!stabilità.! La! trasmissione! della! politica! monetaria! è! migliorata! dalla! concorrenza.! Infatti! questa! riduce! lo! spazio!di!manovra!delle!singole!banche,!imponendo!che!riflettano!immediatamente!le!variazioni!dei! tassi!della!BC.! La!figura!riassume!i! rapporti!tra!le!quattro!dimensioni!e! la!concorrenza.!Il!punto! più!dibattuto!è! quello!tra!efficienza!operativa!e!stabilità.!Vi!sono!teorie!riguardo!l’esistenza!di!un!livello!ottimale!di! concorrenza! che! rende! il! sistema! al! contempo! stabile! ed! efficiente.! Tale! livello! è! difficile! da! identificare!e!mantenere!fisso!e!per!cui!oscilla!tra!i!due!estremi.!! La!concorrenza!è!la!variabile!base!per!indirizzare!verso!i!quattro!obiettivi.!È!influenzata!da!fattori! esogeni!ma!anche!endogeni,!cioè!le!scelte!del!Parlamento!e!delle!Autorità!di!vigilanza.! !

! ! DALLA!VIGILANZA!STRUTTURALE!ALA!VIGILANZA!PRUDENZAILE!DI!BASILEA!1! La! legge! del! 36! riteneva! l’attività! bancaria! “di! interesse! pubblico”,! ed! impostava! la! vigilanza! su! logiche!strutturali,!definendo!la!struttura!del!sistema,!le!possibilità!operative!delle!banche!e!il!livello! di!concorrenza.!La!Banca!d’Italia!condizionava!con!norme!su:! • Specializzazione!temporale!(credito!ordinario!/!credito!speciale);! • Competenza!territoriale;! • Specializzazione!operativa;! • Specializzazione!giuridica;! • Separatezza!a!monte!e!a!valle!(divieto!di!partecipazioni!reciproche).! Vi! erano! forti! controlli! all’entrata! e! norme! sull’assetto! proprietario!con! larga! quota! in! capo! allo! Stato.! Dagli!anni!70!vi!è!liberalizzazione!e!la!vigilanza!diviene!prudenziale.!Privatizzazioni,!despecializzazioni! con!banca!universale,!viene!indicato!cosa!è!vietato!e!non!cosa!è!consentito.! Gli!intermediari!sono!liberi!di!articolare!le!proprie!scelte!strategiche!e!operative,!rispettando!alcuni! vincoli!di!fondo,! come!la!patrimonializzazione:!Basilea!1.!Il!requisito! patrimoniale!minimo!è! l’8%! delle!attività!della!banca!ponderate!per!fattori!di!rischio!standard.!Pv!≥!8%!∑!(Rwi!x!Ai).!

! ! VI!sono!solo!quattro!categorie!di!rischio!(0,!20%,!50%!e!100%)!in!cui!le!attività!erano!collocate!sulla! base!di!liquidità!dell’attività,!natura!dei!debitori!e!loro!paesi!di!residenza.! Per!difendere!la!nazionalità!del!sistema!bancario,!era!necessario!introdurre!una!spinta!all’efficienza! aumentando! la! concorrenza! e! privatizzando! le! banche,! in! modo! che! i! MINTS! fossero! compressi! riducendo!il!l’attrattività!per!competitor!esteri!e!in!modo!che!vi!fosse!una!spinta!verso!utili!maggiori.! Questi!si!ottengono!con!migliore!risk!mgmt!ed!innovazione!di!prodotto,!con!aumento!dei!ricavi!da! servizi.! Le!sette!integrazioni!osservate!e!la!crisi!del!2008!sono!frutto!anche!delle!scelte!regolamentari.!Il! rapporto!causa!effetto!non!è!diretto.! ! BASILEA!2! _RAGIONI!ALLA!BASE!DELLA!NUOVA!NORMATIVA!E!SUE!PRINCIPALI!CARATTERISTICHE! Problemi!di!Basilea!1:! • Classi!di!controparte!troppo!ampie:!spinta!verso!impegni!più!rischiosi!nelle!singole!classi;! • Requisito!sottostimato!se!concentrato!nei!comparti!più!rischiosi;! • Durata!e!garanzie!non!considerati!adeguatamente;! • Ignorata!la!diversificazione;! • Derivati!creditizi!non!considerati.! Ne!risultava!opacità!nell’effettivo!livello!di!solvibilità,!distorsione!sui!prezzi,!difficoltà!di!credito!ad! alcuni,!scarso!stimolo!al!Credit!Mgmt.! Nel!2004!viene!pubblicato!Basilea!2,!fondata!su!tre!pilastri,!tre!rischi!e!tre!modalità!di!gestione.!Il! Primo!Pilastro!distingue!tre!rischi!da!coprire:!di!credito,!di!mercato!e!operativi.!Vi!sono!tre!metodi! per!coprire!il!rischio!di!credito:! 1. New!standardized!approach!con!ponderazione!riferita!a!rating!esterni,!mitigazione!dei!rischi,! differenziazione!dei!segmenti!di!prestito.!(il!rating!esterno!funziona!poco!su!PMI!che!non!lo! hanno,!le!garanzie!sono!solo!finanziarie!e!riconosciute!in!pochi!casi).! 2. Internal!Ratings-Based!Approaches!(IRBA).!Valutazioni!quali-quantitative!del!rischio!fatte!da! singole!banche!in!versione!base!(Foundation)!o!Advanced.! Le!banche!sono!nell’approccio!standard,!a!meno!che!facciano!richiesta!e!siano!validate!per!il!FIRBA! o!AIRBA.! Per!i!rischi!di!mercato!non!vi!sono!furono!novità!sostanziali.! I!rischi!operativi!sono!introdotti!per!la!prima!volta!da!Basilea!2,!e!prevede!che!siano!patrimonializzati! o!con!l’indicatore!base!o!std!o!avanzato.!Nel!base!il!capitale!da!detenere!è!il!15%!del!Margine!di! Intermediazione.!Nel!std!il!Margine!va!diviso!in!8!business!cui!si!applicano!percentuali!diverse.!Nel! terzo!sono!accettate!le!misure!interne!dei!rischi!se!validate!dalle!autorità!di!vigilanza!nazionale.! Il!Secondo!Pilastro!fa!riferimento!alla!vigilanza!che!è!svolta!anche!su!base!individuale!per!banca,!in! considerazione!delle!specifiche!strategie.!Due!fasi:!la!prima!di!valutazione!autonoma!di!adeguatezza! del! proprio! patrimonio! in! considerazione! dei! rischi! della! banca! (ICAAP),! la! seconda! di! revisione,! valutazione!ed!eventualmente!correzione!dell’Autorità!di!Vigilanza.! Il!Terzo!Pilastro!implica!disclosure!dettagliata!sula!gestione!delle!banche!affinché!il!mercato!sia!in! condizione!di!svolgere!funzione!di!regolatore.! Basilea!2!sposta!la!vigilanza!da:! 1. Misurazione!std!dei!rischi!a!scelte!alternative;! 2. Misurazione!std!dei!rischi!a!possibilità!di!risk!mgmt!personalizzato;! 3. Struttura!dettagliata!di!ponderazione!del!rischio;! 4. Processi!di!vigilanza!che!operano!anche!in!modo!individuale!con!trattamenti!specifici;! 5. Maggior!ruolo!del!mkt!finanziario!nel!disciplinare!i!rischi.!

! ! Il! nuovo! accordo! è! fortemente! meritocratico,! riconoscendo! l’esigenza! di! assecondare! strategie! differenti!le!une!dalle!altre.! Il!sistema!di!rating!esterno!è!circoscritto!alle!sole!large!company,!mentre!viene!riconosciuto!quello! interno.! L’Accordo!premia!le!banche!con!sistemi!di!gestione!del!rischio!più!sofisticati!che!possono!accedere! a! regolamenti! più! avanzati! ed! essere! più! competitive.! Anche! i! debitori! con! miglior! rating! sono! premiati,!in!quanto!assorbono!meno!capitale!e!avranno!condizioni!migliori.! Ancora,! l’AIRBA! premia! il! sistema! paese! con:! sistema! giudiziario! efficiente,! enti! di! garanzia! che! soddisfano!i!requisiti!di!Basilea!2,!parlamento!efficace!e!rapido.! Basilea!2!definisce!il!default!in!maniera!oggettiva,!poiché!è!la!base!per!diverse!misure!di!rischio.!Si! intendono!esposizioni!in!default:!sofferenze,!incagli,!crediti!scaduti!e/o!sconfinati.!(oltre!90-180gg,! quota!di!rilevanza!5%!esposizione).!Per!i!crediti!corporate!vale!la!clausola!cross!default.!Le!modifiche! di!scadenza,!proroghe,!dilazioni,!rinnovi!o!ampliamento!non!determinano!default.! La!definizione!è!ora!osservabile!ed!oggettiva,!ma!è!anche!molto!rigida.!Questo!impone!alle!banche! di!avere!una!gestione!della!tesoreria!molto!più!prudente.! ! _APPROFONDIMENTO! SUL! TRATTAMENTO! DEL! RISCHIO! DI! CREDITO! NELL’AMBITO! DEL! PRIMO! PILASTRO! !Le!principali!novità!riguardano!il!riconoscimento!delle!tecniche!di!mitigazione!del!rischio!(garanzie,! compensazioni!e!derivati),!possibilità!di!avvalersi!di!rating!esterni!e!maggiore!differenziazione!della! ponderazione!dei!diversi!segmenti!di!esposizione.! Anche!in!questo!caso!la!patrimonializzazione!è!l’8%,!ma!lo!schema!è!articolato!su!12!categorie.!Per! alcune!categorie!è!possibile!utilizzare!o!i!pesi!standard!per!la!categoria!o!quelli!per!le!classi!di!rating,! qualora!si!disponga!di!un!rating!esterno.!Le!esposizioni!al!dettaglio!sono!pesate!al!75%!rispetto!il! 100!precedente,!i!crediti!con!ipoteche!immobiliari!residenziali!al!35%,!non!residenziali!al!100%!ma! scontabile!al!50%!se!relativo!un!mercato!ben!sviluppato.! I!criteri!perché!le!agenzie!di!rating!siano!riconosciute!sono!elencati!(elegibility!criteria).! La! LGD! è! considerata! si! implicitamente! (categorie! std)! che! esplicitamente! in! uno! schema! che! riconosce! le! tecniche! di! credit! risk! mitigation,! e! permette! di! abbassare! la! ponderazione.! Tre! tecniche:! garanzie! personali! e! credit! derivatives,! accordi! di! compensazione! on-balance! sheet,! garanzie!reali!finanziarie.!La!prima!riguarda!la!possibilità!di!considerare!il!rischio!del!garante!invece! di! quello! del! creditore,! entro! alcuni! limiti.! La! seconda! tecnica! è! il! netting! delle! esposizioni,! comprendo!patrimonialmente!solo!il!credito!netto.!La!terza!tecnica!prevede!due!approcci.!Il!primo! funziona! similarmente! alle! garanzie! personali! della! prima! tecnica,! la! seconda! invece! prevede! di! ridurre!il!valore!dell’esposizione!in!base!alla!copertura.! Gli!approcci!IRB!hanno!una!logica!di!determinazione!dei!requisiti!patrimoniali!totalmente!diversa!da! quello!std.!A!diverse!categorie!di!attività!si!applicano!regole!diverse!riguardanti:! a. Gli!approcci!di!rating!ammessi;! b. La!modalità!di!stima!delle!componenti!del!rischio;! c. Le!funzioni! regolamentari!che! trasformano! le!stime! delle!componenti! di! rischio!in! capitale!regolamentare!richiesto;! d. I!requisiti!minimi!che!le!banche!devono!soddisfare!per!potere!accedere!agli!IRB.! Sono! previste! sei! categorie! di! esposizioni.! (Imprese! [SME! e! speciali],! enti! sovrani,! banche,! al! dettaglio,! azioni,! crediti! commerciali! acquistati).! Per! le! prime! tre! sono! ammessi! FIRBA! e! AIRBA,! mentre!per!le!esposizioni!al!dettaglio!non!vi!è!differenza!tra!uno!e!l’altro.!Foundation!si!differenzia! da!Advanced!perché!nel!primo!la!LGD!ed!M!sono!regolamentare,!nel!secondo!stabilita!dalla!banca.! Sono!riconosciute!le!tre!tecniche!di!mitigazione!del!rischio.!

! ! L’approccio!advanced,!considerando!la!duration!e!una!M!variabile!tra!1!e!5!anni!(contro!2,5!fisso),! permette!una!minore!patrimonializzazione!delle!banche!esposte!a!breve!termine.! La!validazione!dei!sistemi!di!rating!interno!è!basata!sui!risultati!storici!dei!sistemi!stessi,!oltre!che!ad! alcuni!requisiti!qualitativi.! ! _LA!CRISI!FINANZIARIA!DEL!2008! Basel!2!si!applica!dal!2007!in!UE,!per!cui!non!è!la!causa!della!crisi,!ma!allo!stesso!tempo!si!evidenzia! come! non! sarebbe! stato! in! grado! di! arginarlo,! perché! non! considera! alcuni! rischi! divenuti! fondamentali.! Dagli!anni!90!sin!sono!susseguite!numerose!innovazioni!gestionali,!di!prodotto,!regolamentari!che! singolarmente!portano!beneficio,!ma!interagendo!hanno!aumentato!l’instabilità.! Deregolamentazione,! privatizzazione! e! stock! option! hanno! accresciuto! la! tensione! al! profitto.! Il! modello! originate! to! distribuite! ha! aumentato! le! risorse! delle! banche! e! ridotto! l’attenzione! alla! qualità!del!credito.!Questo!si!è!accompagnato!a!spersonalizzazione!dei!rapporti!di!clientela!e!ad!una! standardizzazione! delle! modalità! di! valutazione! del! rischio! su! base! statistica.! La! crescita! delle! componenti!“di!mercato”!nei!bilanci!ha!aumentato!la!relazione!tra!assets!e!valori!di!mercato.!La! possibilità!di!coprire!il!rischio!di!credito!con!derivati!ha!aumentato!le!dosi!di!rischio!assunte.!Banche! commerciali!e!di!investimento!si!sono!aggrovigliate,!rendendo!la!stabilità!di!banche!e!di!mercati! molto!correlata.!Si!sono!create!molte!istituzioni!too!big!to!fail,!anche!ricercando!economie!di!scala.!! Il!grado!di!leva!finanziaria!è!cresciuto!(Att./PN),!con!sgami!per!rispettare!il!patrimonio!di!vigilanza.! Sono!sorte!nuove!istituzioni!non!vigilate!come!hedge!funds!e!sovereign!funds.!A!ciò!si!aggiungono!i! fenomeni!di!globalizzazione!e!integrazione!di!cui!sopra.! Non!tutte!le!banche!hanno!seguito!questo!percorso!allo!stesso!modo,!quelle!italiane!per!esempio,! avevano! una! situazione! di! composizione! di! attivo! e! passivo! migliore! rispetto! al! resto! d’Europa,! penalizzate!invece!dalla!debolezza!dei!conti!pubblici.! Le!innovazioni!regolamentari!del!2000!sono!fortemente!pro-cicliche.!Gli!IAS!perché!legano!molto!il! valore! delle! imprese! ai! valori! di! mercato,! Basilea! 2! perché! in! caso! di! peggioramento! dei! rating! impone!di!ridurre!la!liquidità!concessa,!e!ciò!può!provocare!danni!alle!imprese!già!in!difficoltà.! Sono!necessarie!nuove!regolamentazioni!che!considerino!i!nuovi!rischi,!ed!in!particolare!quelli!dello! shadow! banking,! ovvero! quelle! istituzioni! che! agiscono! e! influenzano! i! mercati! finanziari! ma! sfuggono!ad!ogni!regolamentazione.! ! BASILEA!3! Due!ambiti!principali:! A) Rafforzamento!quali-quantitativo!della!patrimonializzazione!delle!banche;! B) Introduzione!di!vincoli!a!presidio!del!rischio!di!liquidità.! L’ambito!A!si!articola!in!5!parti:! 1. Crescita!di!qualità,!robustezza!e!trasparenza!della!base!di!capitale.!La!maggior!parte!deve! essere! utili! accantonati! e! azioni! ordinarie.! Sono! ammessi! strumenti! subordinati! senza! scadenza!o!incentivi!al!riacquisto,!dividendi!del!tutto!discrezionali.!Maggiore!disclosure!sugli! strumenti!di!equity.! 2. Potenziamento! della! copertura! dei! rischi.! Rischio! di! controparte! sui! derivati,! riporti! e! finanziamento! titoli,! incentivi! al! passaggio! da! OTC! a! regolamentato.! Evitare! affidamento! passivo!sulle!valutazioni!di!cartolarizzazioni!da!parte!di!agenzie!di!rating.! 3. Gestione!del!capitale!nelle!diverse!fasi!del!ciclo!economico.!Superamento!della!pro-ciclicità! di!Basilea!2!in!tre!direzioni:! a. Passaggio!negli!std!contabili!da!incurred!loss!a!expected!loss!(più!coerenti);!

! ! b. Introduzione!di!un!cuscino!di!capitale!aggiuntivo!da!usare!per!coprire!le!perdite!in! periodi!di!crisi!finanziaria;! c. Capital!counter!cyclical!buffer,!di!cui!al!punto!successivo.! 4. Previsione!di!un!cuscinetto!anti-ciclico!di!capitale!in!caso!di!crescita!eccessiva!del!credito.! Lega!i!requisiti!di!capitale!alla!situazione!macro-finanziaria!dell’economia.!Varia!tra!0!e!2,5%,! su!attivazione!delle!autorità!di!vigilanza.! 5. Affiancamento!di!un!leverage!ratio!non!risk!based!al!sistema!di!coefficienti!di!capitale!minimi! obbligatori!basati!sul!rapporto!tra!capitale!e!attività!ponderate!per!il!rischio.! Il! problema! della! liquidità! è! evidente! sin! dal! 2007,! quando! banche! pur! ben! patrimonializzate! incontrano!problemi!di!insolvenza!tecnica!dovute!a!gestione!della!liquidità!non!sufficientemente! prudente.!Basile!3!prevede!due!principi!standard:! 1. Requisito!di!liquidità!di!BP!(liquidity!coverage!ratio!–!LCR):!devono!avere!sufficienti!risorse! liquide!per!superare!uno!scenario!di!stress!che!duri!almeno!un!mese.! 2. Requisito! di! liquidità! più! a! lungo! termine! (Net! stable! Funding! ratio! –! NSFR):! incentiva! a! raccolta!più!stabile,!con!una!struttura!sostenibile!di!scadenze!attivo!passivo.!! Metriche!in!fase!di!definizione.! L’entrata!in!vigore!di!Basilea!3!è!graduale,!per!evitare!un!blocco,!ma!il!mercato!ha!avviato!una!sorta! di!moral!suasion!penalizzando!le!banche!non!immediatamente!compliant!con!l’intera!norma.! Un! ulteriore! documento! del! comitato! di! Basilea! introduce! ulteriori! vincoli! per! le! SIFI,! le! global! systematically!important!financial!insistutions,!per!potenziare!la!loro!capacità!di!assorbire!le!perdite,! vista!la!loro!relazione!con!il!sistema!nel!suo!complesso.!Non!sono!di!facile!attuazione,!sia!perché! operano! transnazionalmente,! sia! perché! queste! norme! non! devono! svantaggiare! istituzione! e! clienti.! Basilea!2!si!è!concentrata!sulle!logiche!banca-impresa,!mentre!Basilea!3!si!rivolge!alla!dimensione! aggregata!del!credito!disponibile,!aumentando!la!quantità!di!credito!assorbito!a!parità!di!attivo!e! riducendo!la!possibilità!di!ricorso!a!forme!di!capitale!meno!onerose.! Vi!sarà!un!aumento!nel!pricing!del!credito!e!della!tensione!sulla!disponibilità!di!esso!alle!PMI.! ! CAPITOLO!2!–!IL!CREDIT!RISK!MANAGEMENT!E!IL!RUOLO!DEI!RATING!NEI!RAPPORTI!BANCA-IMPRESA! I!CONCETTI!DI!BASE!DEL!CRM! _LA!M...