Tarea CASO 02 Politica DE Dividendos Botany 500 PDF

Preview

Summary

djk...

Description

CASO 02 PRÁCTICO DE POLÍTICA DE DIVIDENDOS: DIVIDENDOS, ALTERNATIVAS El Gerente Financiero de la empresa industrial “BOTANY 500 SAC..”, efectuó una reestructuración operativa de la empresa, llegando a la conclusión que la empresa necesita un financiamiento de S/. 980,000, con la finalidad de cumplir con el plan operativo correspondiente al año 2020 Para lo cual planifica una línea de financiamiento al Banco de Crédito por un importe de S/. 980,000 con la respectiva tasa de interés efectiva anual de 18%. A su vez el gerente financiero, cuenta con la siguiente información adicional: Considerando la alternativa de solicitar el préstamo, el gerente financiero plantea las siguientes alternativas de financiamiento. ALTERNATIVA 1 2

DETALLE Emitir 20,000 acciones a un valor nominal de S/.150 Emitir 10,000 acciones a un valor nominal de S/.150 y

solicitar un préstamo financiero de S/. 300,000 3 Solicitar un préstamo financiero por S/. 980,000 Se estima lo siguiente:

 Utilidad antes de intereses e Impuestos a la Renta S/. 3,300,000  Tasa de Impuesto a la Renta 29.5% Datos Reales:

 Valor promedio anual de los activos S/. 5,000,000  Importe actual de las deudas S/. 2,500,000  Gastos financieros a pagar en el período que devenga correspondiente a la deuda actual S/.400,000

 Número de acciones suscritas y pagadas S/.150,000 Se pide: 1. Determine la rentabilidad financiera (RF) 2. Determine la rentabilidad sobre la inversión total (RIT). 3. Determine la utilidad neta por acción (UA). 4. Comentarios sobre la alternativa favorable para la empresa. SOLUCIÓN EJERCICIOS POLITICA DE DIVIDENDOS

Información Propuesta

ALTERNATIVAS 1 2 3,300,000 .3,300,000

1. Utilidad antes de intereses e

3 .3,300,000

impuesto a la renta. 2. Gastos financieros (Anexo 1)

(400,000)

(454,000)

(576,400)

2,900,000

2,846,000

2,723,600

(855,500)

(839,570)

(803,462)

2,044,500

2,006,430

1,920,138

5,000,000

5,000,000

5,000,000

(2,500,000)

(2,200,000)

(3,480,000)

2,500,000

2,200,000

1,520,000

170,000 Acc. 53.56% 33.49%

160,000 Acc. 57.04% 32.78%

150,000 Acc. 77.76% 30.14%

Utilidad antes de Impuesto a la Renta 3. Impuesto a la Renta 29.5% Utilidad Neta 4. Activo Total 5. Deuda Total (Anexo 2) 6. Patrimonio neto (Anexo 3 7. Número de acciones suscritas y pagadas (Anexo 4) Rentabilidad Financiera (RF) Rentabilidad sobre inversión Total (RIT) Utilidad Neta por Acción (UA)

S/.12.18

S/.12.14

S/.11.06

Anexo 1: Gastos Financieros (Alternativas) 1. Dato deuda actual . 400,000 2. Dato deuda actual 400, 000; préstamo 300,000 x 18% = 54,000 400,000 +54,000

= 454,000

3. Dato deuda actual 400, 000; préstamo 980,000 x 18% = 176,400 176,400 =

576,400

Anexo 2: Deuda Total (Alternativas) 1. Deuda total 2,500,000 2. Deuda total 2, 500,000; préstamo 300,000 => 2,800,000 3. Deuda total 2, 500,000; préstamo 980,000 => 3 480, 000 Anexo 3: Cálculo de Patrimonio Neto (Alternativas)

400,000 +

1. Activo Total - Pasivo Total = 5, 000,000 – 2, 500,000 = 2,500,000 2. Activo Total - Pasivo Total = 5, 000,000 – 2, 800,000 = 2,200,000 3. Activo Total - Pasivo Total = 5, 000,000 – 3, 480,000 = 1,520,000 Anexo 4: Acciones suscritas y pagadas (Alternativas) 1. 150,000 + 20,000 = 170,000 acciones 2. 150,000 + 10,000 = 160,000 acciones 3. 150,000 + 0 = 150,000 acciones

Rentabilidad Financiera (RF) RF= Utilidad Neta Activo Total

1 + Deuda Total x 100 Patrimonio

Alternativas 1. RF= 2,044,500 x 1 + 2,500,000 5, 000,000 2, 500,000

x 100 = 81.78%

2. RF= 2,006,430 x 1 + 2,800,000 5, 000,000 2, 200,000

x 100 = 91.20%

3. RF= 1,920,138 x 1 + 3,480 000 5, 000,000 1 520 000

x 100 = 126.33%

Rentabilidad sobre Inversión Total (RIT) RIT= Utilidad Neta Activo Total

x 100

Alternativas 1. RIT= 2,044,500 x 100 = 40.89 % 5, 000,000 2. RIT= 2,006,430 x 100 = 40.13 % 5, 000,000 3. RIT= 1,920,138 x 100 = 38.40 % 5, 000,000 Utilidad Neta por Acción (UA)

Utilidad Neta por Acción =

Utilidad Neta Número de Acciones

1. UA=

2,044,500 = S/.12.03 170,000

2. UA=

2, 006,430 = S/. 12.54 160,000

3. UA=

1, 920,138 = S/. 12.80 150,000

COMENTARIO SOBRE LA ALTERNATIVA FAVORABLE De acuerdo al caso desarrollado conviene considerar el crédito porque la tasa de interés anual a pagar de 18% es inferior a la tasas de rentabilidad financiera. A manera de recomendación, se debe considerar que antes de tomar decisiones sobre los medios de financiamiento más favorables para la empresa y sus accionistas, es pertinente reflexionar sobre los siguientes criterios:



Conviene endeudarse siempre y cuando los recursos crediticios tengan tasas de interés efectivas inferiores respecto al rendimiento esperado de la inversión por financiar.



El obligatorio reconocimiento de interese requiere un mayor esfuerzo para alcanzar la posición de equilibrio, toda vez que ellos forman parte de la estructura de costos.



Cuando se recurre a deudas y no se cumplen las proyecciones comerciales y de generación de efectivo, la única compuerta que puede abrirse para evitar las acciones legales de expropiación de los activos dados en garantía radica en cancelar los intereses moratorios a las entidades crediticias.



Cuando se llega a altos grados de endeudamiento y la empresa se ve impulsada a la consecución de créditos para cancelar otros créditos, las entidades financieras tendrán argumentos sólidos para negar la concesión de préstamos adicionales, toda vez que los activos disponibles para garantizar las deudas ya se encuentran comprometidos....