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DIVIDENDOS CONCEPTO: El dividendo es la parte de los beneficios de la empresa que se entrega a sus accionistas en concepto de retribución al inversor. Es decir, por cada acción que posea un accionista, tendrá derecho al pago de un dividendo. Dentro de los dividendos hay que distinguir dos tipos: los ordinarios y los extraordinarios. Los ordinarios hacen referencia al reparto de dividendo correspondiente al beneficios de un ejercicio, mientras que los extraordinarios no presentan relación con las cuentas del ejercicio, sino porque se ha producido algún acontecimiento extraordinario. 

¿Por qué las empresas reparten dividendos?

Las empresas pagan dividendos para transferir parte del beneficio a sus accionistas, que al fin y al cabo son sus dueños. De esta manera se les mantiene felices y contentos. Las empresas que pagan dividendos son aquellas que han pasado la fase de crecimiento y se encuentran en la fase de madurez. Cuando ya no se benefician de la reinversión de los beneficios para mejorar el negocio, deciden pagar a sus accionistas. La acciones de este tipo son muy atractivas para inversores que buscan ingresos regulares. TEORIA RESIDUAL DE LOS DIVIDENDOS La teoría residual de dividendos establece que las utilidades obtenidas por una empresa se deben utilizar primero para hacer todas las inversiones posibles para aumentar las ganancias a largo plazo. Solo las ganancias residuales que queden después de haber hecho todas las inversiones, se podrán utilizar para pagar dividendos a los accionistas. La teoría residual de dividendos nos indica que se tiene que analizar todas las oportunidades de inversión posibles para la empresa. Se deben comparar los costos marginales de la empresa con dichas posibilidades. Si el rendimiento esperado de una inversión es mayor que el costo marginal, entonces se debe hacer la inversión. Este análisis se aplica a todas las inversiones posibles.

Crecimiento del ciclo de vida y dividendos: Una de las principales influencias sobre los dividendos es la tasa de crecimiento de las ventas corporativas y el rendimiento sobre los activos. Una empresa se puede encontrar en algunas de las siguientes fases, y la cual su dividendo puede verse afectado de acuerdo a la etapa que esté desarrollando. Etapa 1 (no paga dividendos) Etapa 2 (dividendos bajos) Etapa 3(se paga más dividendo) Etapa 4(en esta los dividendos pueden oscilar entre 35% y 40% de las utilidades dependiendo de la industria en la cual se desarrolla)

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¿Qué tipos de dividendos hay?

Los dividendos surgen de los resultados que se presentan en una junta general de accionistas. Existen dos tipos de dividendos: Ordinarios: corresponden a resultados positivos de un determinado ejercicio. Extraordinarios: beneficios no habituales, como por ejemplo la venta activos. El reparto de los dividendos se da de acuerdo a la política de dividendo que rige a la empresa.

 ¿Qué es la política de dividendos? La política de dividendos es el plan de acción que sigue una determinada empresa siempre que se tomen decisiones en torno a la distribución entre sus accionistas de los dividendos. La política de dividendos se establece teniendo en cuenta dos objetivos: Distribuir el beneficio de la empresa: es importante encontrar el balance entre la cantidad que se distribuye por dividendos y la cantidad que se destina a reservas. Proporcionar suficiente financiación

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Tipos de política de dividendo

Dividendo en efectivo Los dividendos en efectivo son pagados por cada acción del capital que posees en una empresa. Normalmente, el consejo de administración decidirá qué porcentaje de los ingresos de la organización se pagará a los accionistas sobre una base trimestral, semestral, anual. Dividendo en acciones Muchas compañías pagan dividendos en acciones de forma que puedas evitar el pago de impuestos hasta que la acción esté propiamente vendida. En la mayoría de los casos, recibirás un número determinado de acciones adicionales de la empresa sobre la base de la cantidad que ya posees. Una empresa que está experimentando dificultades con el flujo de efectivo puede optar por recompensar a los accionistas con acciones adicionales en la empresa, como una alternativa para no pagar un dividendo en absoluto. Dividendo en propiedad Los dividendos de propiedad generalmente se emiten por las empresas que están teniendo problemas financieros, pero que aún quieren premiar a los accionistas por su inversión. Como parte de un dividendo de propiedad, es posible que recibas los productos que la empresa fabrica, los servicios que ofrece, o las acciones en una subsidiaria propiedad de la empresa.

Dividendo en vale o diferido Una empresa que experimenta dificultades para recaudar dinero en efectivo podrá expedir un dividendo en vales en lugar de pagar dinero a los accionistas. Este dividendo, en particular, se lleva a cabo a plazos; es decir, que se va pagando en diferentes fechas subsiguientes y de forma mensual, bimestral, trimestral, semestral o anual (según lo acordado).

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¿Cuándo pagan los dividendos las empresas?

Las fechas de pago de los dividendos, como la decisión de pagar o no, vendrán determinadas por la política de dividendos que tenga la empresa, por lo que variarán de una compañía a otra. Hay empresas que deciden distribuir el dividendo en un solo pago de forma anual, otras lo hacen en cada cuatrimestre e incluso hay algunas que lo hacen de forma trimestral. Procedimiento para el pago de dividendos Durante el proceso de pago de dividendos, aquellos que inviertan directamente en acciones deben prestar atención a las siguientes fechas: Fecha de declaración: En esta fecha la junta directiva de la empresa comunica la fecha y cantidad del dividendo que recibirán los accionistas. Fecha de registro: En esta fecha la empresa determina según sus registros, quiénes sus accionistas. Fecha de ex-dividendo: En esta fecha la empresa reparte a los accionistas registrados el derecho a cobrar los dividendos. El accionista, una vez haya pasado esta fecha, puede vender las acciones y aun así recibir los dividendos en la fecha de pago. Fecha de pago: Fecha en la que la empresa realiza el pago.

¿Qué factores influyen en la política de dividendos? A continuación vamos a ver algunos factores que influyen en la política de dividendos: Restricciones legales: hay restricciones legales que afectan a los dividendos, hay que tener en cuenta estas restricciones en el momento de fijar la política de dividendos. Restricciones internas: muchas veces el reparto de dividendos se ve restringido por la disponibilidad de recursos de la empresa. Perspectivas de crecimiento de la empresa: la empresa puede tener fuentes alternativas de capital u oportunidades de inversión que afecten a los dividendos y los reduzcan.

Consideraciones del mercado: el precio de las acciones de una determinada empresa se puede ver afectado por las perspectivas que tengan los accionistas sobre su política de dividendos. Tratamiento fiscal de los dividendos: De acuerdo con la Ley 1819 de 2016, los dividendos y participaciones que antes se consideraban ingresos no constitutivos de renta estarán sujetos al impuesto sobre la renta según el monto. Así mismo, otras tarifas relacionadas con estos también cambiaron según quién los perciba. , la Ley 1819 de 2016 estableció que los dividendos o participaciones antes considerados ingresos no constitutivos de renta ni de ganancia ocasional estarán sujetos al impuesto sobre la renta a partir del año gravable 2017 de acuerdo al monto que reciban, tal como se detalla a continuación: 

Si se perciben dividendos o participaciones entre 0 UVT y 600 UVT (es decir, entre $0 y $19.115.000 para el año gravable 2017), el impuesto sobre la renta será de $0.

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Si los dividendos o participaciones son superiores a 600 UVT e inferiores a 1.000 UVT (equivalentes a $19.115.000 y $31.859.000, respectivamente, para el año gravable 2017), el impuesto a pagar será el resultado de la siguiente operación:

Impuesto = (dividendos en UVT – 600 UVT) * 5% 

Si se obtienen dividendos o participaciones superiores a 1.000 UVT (es decir, valores superiores a $31.859.000 para el año gravable 2017), el impuesto a pagar será el resultado de la siguiente operación:

Impuesto = (dividendos en UVT – 1.000 UVT) * 10% + 20 UVT

Clases de dividendo Existen diferentes clases de dividendos, a saber: Dividendos Causados: La causación de dividendos tiene lugar, a partir del momento en el cual la asamblea general de accionistas decide decretar y ordenar su correspondiente pago, siendo justamente a partir de dicho instante en que surge la obligación para la sociedad y el derecho de los accionistas, a percibir los dividendos en la forma (dinero o acciones) y fecha que se disponga para el efecto. Desde el punto de vista contable, y para el caso de los dividendos en dinero, corresponde al movimiento contable mediante el cual el emisor traslada la totalidad de los dividendos decretados por la asamblea general, de una suma de una cuenta del patrimonio (reserva o utilidades de periodos anteriores) a una cuenta del pasivo (dividendos por pagar). Dividendos Exigibles: Son aquellos que el accionista puede exigir de forma inmediata, ya sea porque la asamblea general no dispuso plazo para su exigibilidad o porque habiéndose dispuesto, éste ha culminado o expirado. Dividendos Pendientes: Son aquellos que habiendo sido causados se encuentran

sujetos a un plazo suspensivo y por lo tanto no se han hecho exigibles. Dividendos Preferenciales: Son aquellos dividendos a los cuales tiene derecho el poseedor de acciones preferenciales o accionista preferencial. Ejemplo de restricciones legales:

De acuerdo al país sobre el que queramos poner nuestra mirada, encontramos que las leyes y lineamientos utilizados para restringir o limitar las decisiones que se quieran tomar respecto a la distribución de utilidades, son diferentes. En el caso de Colombia, conforme al artículo 151 del Código de Comercio, para que la empresa pueda realizar el pago de dividendos primero se debe evaluar que los estados financieros cumplan con los requerimientos de la norma contable y que estos estén aprobados por el máximo órgano de la entidad. Ejemplo periodo ex dividendo:...