Tema 1 decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa PDF

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Gestión Financiera - Tema 1: Objetivos y aplicaciones de la información contable

Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial Decisiones óptimas de financiación e inversión en la empresa Tema 1. La actividad económico-financiera de la empresa Prof. Ana Belén Alonso Conde Titular de Universidad URJC

Tema 1: La actividad económico-financiera de la empresa Índice La función financiera de la empresa. El problema fundamental de la actividad económicofinanciera de la empresa. La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial Prof. Ana Belén Alonso Conde

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La función financiera de la empresa Empresa: Sucesión en el tiempo de proyectos de inversión y financiación Nace para hacer frente una demanda insatisfecha…

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Tema 1: La actividad económico-financiera de la empresa Índice La función financiera de la empresa. El problema fundamental de la actividad económicofinanciera de la empresa. La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

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Gestión Financiera - Tema 1: Objetivos y aplicaciones de la información contable

El problema fundamental de la actividad económico-financiera de la empresa.

Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial

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Prof. Ana Belén Alonso Conde

El problema fundamental de la actividad económico-financiera de la empresa.

La empresa tendrá que realizar las inversiones que reporten mayor rentabilidad y aprovisionarse de los recursos financieros que tengan un menor coste E: punto de equilibrio Beneficio

Coste Marginal del Capital Área de máximo beneficio

Rentabilidad Marginal del capital invertido

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Gestión Financiera - Tema 1: Objetivos y aplicaciones de la información contable

El problema fundamental de la actividad económico-financiera de la empresa.

La adecuada gestión de sus activos (inversiones) y sus pasivos (recursos financieros) llevará a la empresa a alcanzar el punto de equilibrio E haciendo máximo el beneficio y por lo tanto la riqueza de los accionistas

La empresa podrá sobrevivir en el tiempo (y en su caso, crecer) cuando la rentabilidad de las inversiones que realice supere al coste del capital utilizado para su financiación.

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El problema fundamental de la actividad económico-financiera de la empresa.

• Inversión y financiación son dos aspectos interdependientes. – Toda empresa tiene un presupuesto de capital (capital que ponen los socios o accionistas así como su capacidad de endeudamiento) limitado, lo que limita sus posibilidades de inversión. – A su vez si la empresa dispone de oportunidades de inversión rentables, el presupuesto de capital puede ser ampliado (al aumentar la capacidad de endeudamiento de la empresa)

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Gestión Financiera - Tema 1: Objetivos y aplicaciones de la información contable

El problema fundamental de la actividad económico-financiera de la empresa.

A la hora de valorar una empresa: Posición Económica

Posición Financiera

Capacidad de generar riqueza

Capacidad para atender obligaciones

Posición de Tesorería

Capacidad de generar efectivo

POSICION DE EQUILIBRIO ECONOMICO-FINANCIERO Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial Prof. Ana Belén Alonso Conde

Tema 1: La actividad económico-financiera de la empresa Índice La función financiera de la empresa. El problema fundamental de la actividad económicofinanciera de la empresa. La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

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Gestión Financiera - Tema 1: Objetivos y aplicaciones de la información contable

La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera. La concepción tradicional y el moderno enfoque de la función financiera Las funciones del director financiero: • Obtención de recursos financieros • Búsqueda de proyectos de inversión rentables • Analizar el coste de capital • Analizar la estructura óptima de la empresa • Preocuparse por la rentabilidad y además también por la liquidez: analizar la solvencia a largo y corto plazo de la empresa • Decidir sobre la política de dividendos •…

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La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera. La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera Maximización del beneficio

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Maximización del valor para los accionistas

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La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera. • Desde un punto de vista simplista cualquier empresa se puede concebir como una institución en la que actúan numerosos colectivos con intereses heterogéneos entre sí Empleados ACTIVO

PASIVO

Fondos propios: accionistas

Directivos

Deuda financiera: acreedores

Clientes

Proveedores

Hacienda Pública Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial Prof. Ana Belén Alonso Conde

La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Para la gestión de toda institución resulta clave la especificación de un objetivo central • Teniendo en cuenta la pluralidad de objetivos parciales en una empresa ¿Es posible conciliarlos en una sola medida?

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Gestión Financiera - Tema 1: Objetivos y aplicaciones de la información contable

La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Dentro de los objetivos parciales en la empresa, a lo largo tiempo el accionista ha acaparado la atención: Objetivo financiero básico

Maximización del beneficio neto

• No obstante, ello da lugar a numerosos problemas:

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La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera. - Políticas de incentivos a empleados inadecuadas - Políticas de proveedores oportunistas - Servicios comerciales deficientes - Asunción de niveles de riesgo muy elevados - Evasión fiscal - Etc.

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La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Dentro de los objetivos parciales en la empresa, largo tiempo el accionista ha acaparado la atención: bjetivo financiero básico Maxim zación del benefic o neto

• Considerando los objetivos del resto de colectivos: - Ingresos

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D Ingresos D Ingresos D Ingresos D Ingresos

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La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Así, el objetivo primordial es la maximización del beneficio a largo plazo, es decir el valor Objetivo financiero básico Maximización del valor para los accionistas

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La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Con ello, el único objetivo empresarial capaz de coaligar los objetivos parciales de los agentes es la maximización del valor para los accionistas • Es asimilable a la maximización del beneficio en todo el horizonte futuro, es decir, desde un punto de vista dinámico: – No significa maximizar cada uno de los beneficios sino el conjunto de ellos – Considera la posibilidad de renunciar a un beneficio presente con el fin de obtener mayores beneficios futuros Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial Prof. Ana Belén Alonso Conde

La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Pero, ahora la cuestión clave sería: ¿Cómo maximizar el valor para los accionistas? – Adecuadas políticas comerciales – Eficiente gestión de costes – Adecuada planificación fiscal – Buena política de inversiones – Adecuada selección de fuentes de financiación – Control de riesgos

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Gestión Financiera - Tema 1: Objetivos y aplicaciones de la información contable

La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Pero, ahora la cuestión clave sería: ¿Cómo maximizar el valor para los accionistas? – Adecuadas políticas comerciales – Eficiente gestión de costes Políticas de inversión – Adecuada planificación fiscal – Buena política de inversiones – Adecuada selección de fuentes de financiación – Control de riesgos Políticas de financiación Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial Prof. Ana Belén Alonso Conde

La búsqueda de un objetivo para la gestión financiera.

• Todo lo dicho permite sentar las bases metodológicas del análisis: – Desde un punto de vista financiero, empresa es : “Un conjunto de proyectos de inversión respaldados por un conjunto de proyectos de financiación orientados a maximizar el valor para el accionista”

– Para la adopción de este tipo de decisiones la información económico-financiera es imprescindible Grado en Contabilidad y Finanzas semipresencial Prof. Ana Belén Alonso Conde

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