Vor- und Nachteile Investitionsrechnung PDF

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vor und nachteile aufgabe...

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1!

Vor- und Nachteile der Investitionsrechnungsverfahren

Verfahren

Vorteile

Statische Verfahren

• • • •

Dynamische Verfahren

• Betrachtung der ganzen Nutzungsdauer • Berücksichtigung des zeitlichen Anfalls der Zahlungsströme (Zinseszinsrechnung, Aufzinsung, Abzinsung) • Keine Durchschnittswerte, sondern effektive Zahlungen

Sehr verbreitet Einfach Leicht verständlich Klarer Aussagegehalt der Resultate

Nachteile • Periodisierte, durchschnittliche Betrachtungsweise (Beschränkung auf ein Durchschnittsjahr) • Zeitlicher Anfall der Zahlungsströme bleibt unberücksichtigt

• • • • •

Schwer verständlich für Laien Interpretation der Resultate schwieriger Schätzungsfehler (Planungsfehler) Wiederanlageprämisse der Cashflows Vortäuschung falscher Genauigkeit

2!

Vor- und Nachteile der Investitionsrechnungsverfahren

Verfahren

Vorteile

Nachteile

Kostenvergleich

• Vorteile statische Verfahren

• Nachteile statische Verfahren • keine Berücksichtigung zukünftiger Kosten- und Erlösentwicklung

Gewinnvergleich

• Vorteile statische Verfahren

• Nachteile statische Verfahren

Rentabilitätsvergleich

• Vorteile statische Verfahren • besser geeignet als die Kostenoder Gewinnvergleichsrechnung

• Nachteile statische Verfahren • setzt konstanten Kapitaleinsatz voraus, Realität: jährlich gebundenes Kapital verringert sich, so dass die Rentabilität automatisch steigt • Durch die Berücksichtigung des durchschnittlichen Jahresgewinns, wird der Gewinn im 1. Jahr mit dem Gewinn im 6. Jahr gleichgesetzt => Verzerrung des Rechenergebnisses, da der Gewinn aus der 1. Periode zinsbringend reinvestiert werden kann • Es wird vorausgesetzt, dass der Gewinn einzelnen Investitionsobjekten zurechenbar ist => Abgrenzungsprobleme • Unterstellung, dass die finanziellen Mittel zur Mindestrendite angelegt werden können

Amortisationsdauervergleich

• Vorteile statische Verfahren • Ermöglicht das Abschätzen und Verringern des Risikos von Fehlinvestitionen in Situationen großer Datenunsicherheit ! -> Gibt Auskunft über die ! Sicherheit der Investition • Gibt Auskunft zu wichtigen Informationen für die Finanz- und Liquiditätsplanung

• Nachteile statische Verfahren • Gibt keine Auskunft über die Rentabilität einer Investition ! => muss durch Rentabilitäts! rechnung ergänzt werden • Keine Berücksichtigung der Restlebensdauer und der Gewinnentwicklung nach Ablauf der Amortisationszeit • keine Berücksichtigung der zeitlichen Unterschiede im Anfall der Rückflüsse • Vergleich von unterschiedlichen Basisinvestitionen, ohne Annahmen über die Verzinsung von Differenzbeträgen • Keine Berücksichtigung der Finanzierungsseite

3!

Vor- und Nachteile der Investitionsrechnungsverfahren

Verfahren

Vorteile

Nachteile

Kapitalwertmethode

• Vorteile Dynamische Verfahren • Berücksichtigt die Zahlungsströme während der gesamten Investitionsdauer • Auch anwendbar bei unterschiedlichen Anschaffungsausgaben (Differenzinvestition) • Unmittelbarer Vergleich von Kapitalwerten bei Projekten mit unterschiedlicher Nutzungsdauer möglich • zeitlich und betragsmäßig exakte Erfassung und Verrechnung aller Zahlungen • höhere Realitätsnähe als bei den statischen Verfahren

• Nachteile Dynamische Verfahren • Schwierige Prognose der Zahlungsströme (Datenunsicherheit) • Problematik des Ansatzes einer Differenzinvestition zur Herstellung der Vergleichbarkeit von alternativen Investitionsobjekten • Berücksichtigt nur die Rentabilität, nicht die Liquidität einer Investition • unterstellt, dass die Nutzungsdauer der geplanten Investitionen fest vorgegeben ist • Die Zahlungen müssen bestimmten Zeitpunkten bzw. Perioden zugerechnet werden, auf deren Ende sie rechnerisch bezogen werden können. • geht von der realitätsfernen Annahme aus, dass ein vollkommener Kapitalmarkt existiert

Interne Zinsfußmethode

• Vorteile Dynamische Verfahren • Berücksichtigt die Zahlungsströme während der gesamten Investitionsdauer • Auch anwendbar bei unterschiedlichen Anschaffungsausgaben (Differenzinvestition) • Der Interne Zinsfuß gibt die „Rendite“ einer Investition direkt an und ermöglicht so einen Vergleich mit alternativen Anlagemöglichkeiten (absolute Vorteilhaftigkeit)

• Nachteile Dynamische Verfahren • Gleiche Nachteile wie Kapitalwertmethode

Annuitätenmethode

• Vorteile Dynamische Verfahren • Weist - im Unterschied zur Kapitalwertmethode - den Periodenerfolg aus (Dieser sagt dem Praktiker mehr als die Kenntnis des Totalerfolges) • Unterschiedliche Anschaffungswerte oder/und Nutzungsdauern bedingen nicht den Ansatz von Differenzinvestitionen

• Nachteile Dynamische Verfahren • Beim Vergleich von Investitionsalternativen mit unterschiedlicher Laufzeit werden die Kapitalwerte der Investitionsalternativen auf unterschiedliche Zeiträume verteilt

4!

Vor- und Nachteile der Investitionsrechnungsverfahren

Verfahren

Vorteile

Nachteile

Vollständiger Finanzplan

• Vorteile Dynamische Verfahren • vermeidet die „Fehler“ der dynamischen Methoden • liefert ein eindeutiges Ergebnis • Berücksichtigt unterschiedliche Zinssätze und unterschiedliche Zahlungsströme

• Schwierigkeit und der große Aufwand der Aufstellung

Dynamische Amortisationsvergleichsmethode

• Vorteile Dynamische Verfahren • zeitlich differenzierte Erfassung der Zahlungsreihe

• Nachteile Dynamische Verfahren • Zurechnung der Zahlungsreihe zu einem Investitionsobjekt nicht ohne weiteres möglich – Probleme bei der Vergleichbarkeit der Investitionsalternativen bzgl. Kapitaleinsatz, Nutzungsdauer, Rückflusshöhe und -struktur...