16. Le nozioni di capitale PDF

Preview

Summary

Download 16. Le nozioni di capitale PDF

Description

Le nozioni di capitale -Capitale di funzionamento - Capitale di liquidazione - Capitale economico (cenni alla valutazione del capitale economico)

Materiale didattico: -Libro capitolo 7 della parte seconda (paragrafo 7.5 solo cenni) - Slides didattiche

REDDITO E CAPITALE Capitale Netto o Patrimonio Netto Rappresenta il valore attribuito al patrimonio aziendale in un dato momento, rappresenta un fondo astratto di valori ed è il valore contabile di un’azienda ovvero la sua “ideale” ricchezza. Le sue parti ideali sono: Capitale Sociale (versamenti dei soci), Riserve, Utili/perdite di esercizi precedenti, e Utile/perdita di esercizio Reddito Definizione sintetica: Variazione che il capitale subisce per effetto della gestione (al netto delle variazioni extragestionali) Così come esistono diverse configurazioni di reddito (reddito netto e reddito operativo), esistono diverse configurazioni di capitale capitale di funzionamento, capitale di liquidazione e capitale economico

Capitale di funzionamento

Cosa è? Rappresenta il valore attribuito al patrimonio aziendale in ipotesi di normale funzionamento dell’azienda. Non è altro che il netto patrimoniale ovvero il valore contabile di un’azienda, eventualmente rettificato in ragione di corrette valutazioni di attività e passività organicamente funzionali nel compendio aziendale. Quando si determina? In sede di realizzazione del bilancio di esercizio. È il frutto delle valutazioni di bilancio (per loro natura incerte) Con quale criterio di valutazione? Ogni elemento (attivo e passivo) viene valutato tenendo conto che esiste un nesso di sistematicità (ciascun «elemento» ha un valore non solo in sé, ma in quanto contribuisce al funzionamento del sistema aziendale)

Capitale di liquidazione Cosa è? Rappresenta il valore attribuito al patrimonio aziendale in ipotesi di liquidazione. Valutazione a valori «di realizzo» e «di esborso» dei singoli elementi patrimoniali Quando si determina? In caso di liquidazione aziendale (volontaria o forzosa) Con quale criterio di valutazione? Ogni elemento (attivo e passivo) viene valutato in base al proprio valore intrinseco non esistendo più alcun nesso di sistematicità tra i vari elementi del patrimonio aziendale

Capitale di liquidazione < Capitale di funzionamento In situazioni normali il capitale di liquidazione è inferiore al capitale di funzionamento (la somma delle parti è inferiore al tutto!)

Casi in cui il capitale di liquidazione è superiore al capitale di funzionamento: -Spirale inflazionistica - Dinamica dei prezzi di un singolo elemento patrimoniale (es.: valore di un terreno in cui è stato scoperto un giacimento petrolifero) - Presenza di riserve occulte -Significativa produzione attuale di perdite ancorché in situazione di «going concern»

Capitale economico Cosa è? Il valore dell’azienda come oggetto di negoziazione (valore teorico di scambio) Quando si determina? In caso di cessione aziendale o di operazioni straordinarie (fusioni, scissioni, trasformazioni) Con quale criterio di valutazione? Si considerano non soltanto le combinazioni economiche in atto ma anche quelle non avviate ma comprese nell’orizzonte temporale di riferimento

Capitale economico > Capitale di funzionamento In situazioni normali il capitale economico è maggiore del capitale economico per la presenza dell’avviamento. L’avviamento rappresenta l’attitudine consolidata dell’azienda a generare reddito

Casi in cui il capitale economico è inferiore al capitale di funzionamento: -In presenza di un avviamento negativo (l’azienda dimostra un’attitudine a generare nel futuro perdite anziché reddito) - In presenza di annacquamento di capitale

Valutazione del capitale economico Il capitale economico è il valore teorico alla base della negoziazione in caso di cessione aziendale. Il valore effettivo di scambio dipende poi da vari fattori Esistono vari metodi per determinare il valore di un’azienda, tra cui il metodo reddituale: - l’azienda viene valutata in base alla sua capacità futura di generare redditi (con orizzonte temporale illimitato o limitato)

Valutazione del capitale economico I tre elementi da considerare sono: REDDITO (medio, normale, prospettico) TEMPO (illimitato, limitato) TASSO DI RENDIMENTO (remunerazione in assenza del capitale + maggiorazione per effetto del rischio di impresa + tasso di inflazione)...