Capitula 14 Analisis - Capitulo 14 PDF

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CAPITULA 14 EJERCICIOS DE PROBLEMAS P14.4 Estrategia agresiva de financiamiento estacional versus estrategia conservadora Dynabase Tool pronosticó sus necesidades totales de fondos para el próximo año, las cuales se muestran en la siguiente tabla

a) Divida los fondos que requiere mensualmente la empresa en 1. un componente permanente y 2. un componente estacional, y calcule el promedio mensual de cada uno de estos componentes.

b) Describa el monto de financiamiento a largo y a corto plazos para satisfacer la necesidad total de fondos con: 1. una estrategia de financiamiento agresiva y 2. una estrategia de financiamiento conservadora. Suponga que con la estrategia agresiva, los fondos a largo plazo financian necesidades permanentes y los fondos a corto plazo se usan para financiar necesidades estacionales.

c) Si suponemos que los fondos a corto plazo cuestan un 12% anualmente y que el costo de los fondos a largo plazo es del 17% anual, use los promedios obtenidos en el inciso a) para calcular el costo total de cada una de las estrategias descritas en el inciso b). d) Comente los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relacionados con la estrategia agresiva y los relacionados con la estrategia conservadora.

SOLUCION

P14.6 CEP, punto de reposición e inventario de seguridad Alexis Company utiliza 800 unidades anuales de un producto, de manera continua. El producto tiene un costo fijo de $50 por pedido, y su costo por conservarlo en existencia es de $2 por unidad al año. La empresa requiere 5 días para recibir un envío después de solicitar un pedido y desea conservarlo 10 días como inventaUnrio de seguridad. a) Calcule la CEP. b) Determine el nivel promedio de inventario. (Nota: Considere un año de 365 días para calcular el uso diario). c) Determine el punto de reposición. d) Indique cuál de las siguientes variables cambia si la empresa no mantiene el inventario de seguridad: 1. costo de pedido, 2. costo de mantenimiento de existencias, 3. Costo total del inventario, 4. punto de reposición, 5. cantidad económica de pedido. Explique su respuesta.

P14.13 Prolongación del periodo de crédito Parker Tool considera prolongar su periodo de crédito de 30 a 60 días. Todos los clientes seguirán pagando dentro del plazo de pago. En la actualidad, la empresa factura $450,000 de ventas y tiene $345,000 de costos variables. Se espera que el cambio en las condiciones de crédito incremente las ventas a $510,000. Los gastos por deudas incobrables aumentarán del 1 al 1.5% de las ventas. La compañía tiene una tasa de rendimiento requerida sobre inversiones de riesgo similar del 20%. (Nota: Considere un año de 365 días). a) ¿Qué contribución adicional de las ventas a las utilidades se obtendrá con el cambio propuesto? b) ¿Cuál es el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar? c) ¿Cuál es el costo de las deudas incobrables marginales? d) ¿Recomendaría este cambio en las condiciones de crédito? ¿Por qué?

P14.14 Flotación Simon Corporation tiene ingresos diarios de efectivo de $65,000. Un análisis reciente de sus cobros indicó que los pagos de sus clientes permanecían en el correo 2.5 días en promedio. Una vez recibidos, los pagos se procesan en 1.5 días. Después de que los pagos se depositan, se requieren 3 días, en promedio, para que estos ingresos pasen por el sistema bancario.

a) ¿Cuál es el tiempo de flotación de cobro (en días) que la empresa tiene en este momento? b) Si el costo de oportunidad de la empresa es del 11%, ¿sería económicamente recomendable que la compañía pagara una cuota anual de $16,500 para reducir el tiempo de flotación de cobro en 3 días? Explique por qué.

P14.15 Sistema de caja de seguridad Eagle Industries considera que un sistema de caja de seguridad puede acortar su periodo de cobro de cuentas por cobrar en 3 días. Las ventas a crédito son de $3,240,000 anuales, facturadas de manera continua. La empresa tiene otras inversiones de riesgo similar con un rendimiento del 15%. El costo del sistema de caja de seguridad es de $9,000 anuales. (Nota: Considere un año de 365 días). a) ¿Qué cantidad de efectivo estará disponible para otros usos con el sistema de caja de seguridad? b) ¿Qué beneficio neto (costo) obtendrá la empresa si adopta el sistema de caja de seguridad? ¿Debe adoptar el sistema de caja de seguridad propuesto?

P14.16 Cuenta de saldo cero Union Company considera establecer una cuenta de saldo cero. Actualmente, la empresa mantiene un saldo promedio de $420,000 en su cuenta de egresos. Como compensación para que el banco mantenga la cuenta de saldo cero, la empresa tendrá que pagar una cuota mensual de $1,000 y mantener en el banco un depósito de $300,000 que no devenga intereses. En este momento, la empresa no tiene otros depósitos en el banco. Evalúe la cuenta de saldo cero propuesta y haga una recomendación a la empresa, suponiendo que esta tiene un costo de oportunidad del 12%.

P14.17 Administración del saldo de efectivo Alexis Morris, gerente asistente de una tienda departamental local, recibe su sueldo cada 2 semanas por depósito directo relgpaen su cuenta de cheques. Esta cuenta no paga intereses y no tiene un requerimiento de saldo mínimo. El ingreso mensual de Alexis es de $4,200. Alexis tiene un saldo de efectivo “meta” de $1,200 aproximadamente, y siempre que excede esa cantidad, transfiere el sobrante a una cuenta de ahorros, la cual paga actualmente 2.0% de interés anual. El saldo de sus ahorros es de $15,000 actualmente, y Alexis estima que transfiere mensualmente $500 aproximadamente de su cuenta de cheques a su cuenta de ahorro. Alexis no pierde tiempo para pagar sus facturas, y el promedio mensual de sus pagos es de

$2,000 aproximadamente. Su desembolso mensual de efectivo para alimentación, gasolina y otros gastos totaliza $850. La revisión de sus hábitos de pago indica que, en promedio, paga sus cuentas con 9 días de anticipación. En la actualidad, la mayoría de los valores negociables rinden aproximadamente el 4.75% de interés anual. Describa cómo puede Alexis mejorar la administración de su saldo de efectivo. a) ¿Qué puede hacer Alexis en relación con el manejo de sus saldos actuales? b) ¿Qué sugiere usted a Alexis hacer con su superávit mensual? c) ¿Qué sugiere que haga Alexis en relación con la manera en que paga sus cuentas? d) ¿Puede Alexis incrementar sus ganancias administrando mejor sus saldos de efectivo? Muestre sus resultados. P14.18 PROBLEMA ÉTICO Un grupo de accionistas molestos han tomado una resolución corporativa antes de que todos los accionistas asistan a la junta anual de accionistas de una empresa. La resolución demanda que la empresa prolongue el periodo de pago de sus cuentas por pagar, porque estos accionistas se han dado cuenta de que todos los competidores de la compañía proceden de esta manera, y el ambiente en el sector es altamente competitivo. ¿Cómo puede defender la administración en la junta anual de accionistas la práctica de la empresa de pagar a tiempo a los proveedores?

PROBLEMA 15 PROBLEMAS DE AUTOEVALUACION AE15.1 Decisiones sobre el descuento por pago de contado La siguiente tabla presenta las condiciones de crédito de tres proveedores. (Nota: Considere un año de 365 días). Proveedor Condiciones de crédito X 1/10, 55 netos, FDM Y 2/10, 30 netos, FDM Z 2/20, 60 netos, FDM a) Determine el costo aproximado de renunciar al descuento por pago de contado de cada proveedor. b) Suponga que la empresa necesita financiamiento a corto plazo e indique si sería mejor renunciar al descuento por pago de contado o aprovechar el descuento y solicitar un préstamo bancario a una tasa de interés anual del 15%. Evalúe a cada proveedor por separado con los resultados que obtuvo en el inciso a).

c) ¿Qué efecto, si lo hubiere, produciría el hecho de que la compañía pudiera diferir 20 días el pago de sus cuentas por pagar (solo el periodo neto) al proveedor Z, en la respuesta que dio en el inciso b) en relación con este proveedor?

EJERCICIOS DE PREPARACION E15.1 Lyman Nurseries compró semillas el 12 de enero a un costo de $25,000 con condiciones 3/15, 30 netos, FDM. ¿Cuánto pagará la empresa si acepta el descuento por pago de contado? ¿Cuál es el costo aproximado de renunciar al descuento por pago de contado usando la fórmula simplificada? Mercadería CostoUS$25,000.00 Condiciones 3/145, 30 Costo

US$25,000.00 X 3% = US$750.00

Costo

US$25,000.00

Descuento750.00 Total a pagar

US$24,250.00

Costo aproximado renunciar al descuento

3/100-3 X 365/15 = 0.03 X 24.33 = 73% E15.2 Cleaner’s, Inc., está cambiando la frecuencia de pago a sus empleados; ahora les pagará cada dos semanas, en lugar de hacerlo semanalmente y, por lo tanto, se “saltará” el pago de una semana. La empresa tiene 25 empleados que trabajan 60 horas a la semana y ganan un salario promedio de $12.50 por hora. Si usamos una tasa de interés del 10%, ¿cuánto ahorrará este cambio a la empresa anualmente? 60 horas *12.50=750 *25 empleados= 18,750 18,750*0.10= 1875

E15.3 Jasmine Scents recibió dos propuestas alternativas de financiamiento a corto plazo. Ambas ofertas son préstamos de $15,000 durante un año. La primera oferta es un préstamo con descuento a una tasa de interés del 8%; en la segunda oferta el interés se paga al vencimiento a una tasa de interés establecida del 9%. Calcule las tasas

efectivas anuales de cada préstamo e indique cuál de las ofertas ofrece las mejores condiciones. 1.-Prestamo de descuento Interés 15000 * 0.08=1200 Tasa real= 1200/15000-1200= 1200/13800= 0.0869 ~ 8.69% 2.-Prestamo pagado al vencimiento Interés 15000*0.09= 1350 Tasa real= 1350/15000=0.09 ~9%

E15.4 Jackson Industries solicitó en préstamo $125,000 en el marco de un contrato de línea de crédito. Aunque la empresa mantiene normalmente un saldo en su cuenta de cheques de $15,000 en el banco prestamista, esta línea de crédito requiere un saldo de compensación del 20%. La tasa de interés establecida sobre los fondos prestados es del 10%. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva anual sobre la línea de crédito? Préstamo=125000 Saldo compensación= 125000*0.20= 25000 Total empresa recibe= 125000-25000=100000

Interés a pagar= 125000*0.10=12500 Tasa efectiva= 12500/100000= 0.125~ 12.5% Si la empresa tiene un saldo compensación de 15000La empresa recibe=12500015000=110000 Tasa efectiva= 12500/110000= 0.1136~ 11.36%

E15.5 Horizon Telecom vendió $300,000 de papel comercial a 120 días por $298,000. ¿Cuál es el monto en dólares del interés pagado sobre el papel comercial? ¿Cuál es la tasa efectiva a 120 días del papel? Interés pagado= 2000 Tasa de interés efectivo a 120dias= 2000/298000=0.0067~0.67% 365/120= 3.04Tasa efectiva anual= [(1+0.0067)^3.04-1] =1.00067^3.04-1 =1.0205-1 =0.0205~2.05%

P15.1 Fechas de pago Determine cuándo una empresa debe pagar por las compras que realizó, cuyas facturas están fechadas el 25 de noviembre, en cada una de las siguientes condiciones de crédito. a) 30 netos, fecha de factura. b) 30 netos, FDM. c) 45 netos, fecha de factura. d) 60 netos,

a. 25 de diciembre b. 20 de diciembre c. 4 de enero d. 20 de enero

FDM. P15.2 Costo de renunciar a descuentos por pago de contado Determine el costo de renunciar a los descuentos por pago de contado en cada una de las siguientes condiciones de venta. (Nota: Considere un año de 365 días). a) 2/10, 30 netos. b) 1/10, 30 netos. c) 2/10, 45 netos. d) 3/10, 45 netos. e) 1/10, 60 netos. f) 3/10, 30 netos. g) 4/10, 180 netos.

P15.3 Condiciones de crédito Las compras realizadas a crédito se vencen por completo al final del periodo de facturación. Muchas empresas extienden un descuento por pago de contado para pagos efectuados en la primera parte del periodo de facturación. La factura original contiene un tipo de notación abreviada que explica las condiciones de crédito que se aplican. (Nota: Suponga un año de 365 días). a) Escriba la expresión abreviada de las siguientes condiciones de crédito b) Para cada una de las series de condiciones de crédito del inciso a), calcule el número de días hasta que el pago total se venza para facturas con fecha del 12 de marzo. c) Para cada una de las series de condiciones de crédito, calcule el costo de renunciar al descuento por pago de contado. d) Si el costo del financiamiento a corto plazo de la empresa es del 8%, ¿qué recomendaría acerca de aceptar o rechazar el descuento en cada caso?

P15.4 Descuento por pago de contado versus préstamo Erica Stone trabaja en un departamento de cuentas por pagar. Ha intentado convencer a su jefe de que acepte el descuento con los términos de crédito 3/10, 45 netos, que ofrece la mayoría de los proveedores, pero su jefe argumenta que renunciar al descuento del 3% es menos costoso que un préstamo a corto plazo al 14%. Demuestre quién está equivocado y quién tiene razón. (Nota: Considere un año de 365 días). Problema de finanzas personales P15.5 Solicitar un crédito o pagar en efectivo un activo Bob y Carol Gibbs están por mudarse a su primer apartamento. Visitaron Furniture R’Us para buscar un juego de comedor. Los comedores normalmente son los muebles domésticos más costosos de la casa, y las tiendas ofrecen convenios de financiamiento a los clientes. Bob y Carol tienen dinero en efectivo para pagar el mobiliario, pero agotarían totalmente sus ahorros, de modo que quieren revisar sus opciones. El conjunto del comedor cuesta $3,000, y Furniture R’Us ofrece un plan de financiamiento que les permitiría: 1. adelantar el 10% y financiar el saldo al 4% de interés anual durante 24 meses, o 2. recibir un descuento inmediato de $200 en efectivo, pagando así solo $2,800 en efectivo para comprar el mobiliario. Bob y Carol ganan actualmente el 5.2% de interés anual sobre sus ahorros. a) Calcule el pago inicial del préstamo con la primera opción. b) Calcule el pago mensual del préstamo disponible. (Sugerencia: Considere el préstamo actual como anualidad y determine el pago mensual). c) Calcule el desembolso de efectivo inicial de la opción de compra en efectivo. d) Suponiendo que ganan una tasa de interés simple del 5.2% sobre sus ahorros, ¿cuál será el costo del rechazo del financiamiento (costo de oportunidad) durante los 2 años si pagan en efectivo? e) Cuál es el costo de la opción de pago en efectivo al final de los dos años? f) ¿Deberían elegir la alternativa de financiamiento o la alternativa de pago en efectivo?

P15.6 Decisiones sobre descuentos por pago de contado Prairie Manufacturing tiene cuatro proveedores potenciales, los cuales ofrecen diferentes términos de crédito. Con excepción de estas diferencias de crédito, sus productos y servicios son prácticamente iguales. Las condiciones de crédito que ofrecen estos proveedores se presentan en la siguiente tabla. (Nota: Considere un año de 365 días). Proveedor Condiciones de crédito J 1/10, 30 netos, FDM K 2/20, 80 netos, FDM L 1/20, 60 netos, FDM M 3/10, 55 netos, FDM a) Calcule el costo aproximado de renunciar al descuento por pago de contado de cada proveedor. b) Si la empresa necesita fondos a corto plazo, los cuales están actualmente disponibles en su banco comercial al 16%, y si cada uno de los proveedores se evalúa por separado, ¿a cuál de los descuentos por pago en efectivo de los proveedores, si acaso, debería renunciar la empresa? Explique por qué. c) ¿Qué efecto, si lo hubiere, produciría el hecho de que la empresa pudiera diferir 30 días el pago de sus cuentas por pagar (solo el periodo neto) al proveedor M en la respuesta que dio en el inciso b) en relación con este proveedor? P15.7 Cambios en el ciclo de pago Después de aceptar el puesto de director general y presidente de Reeves Machinery, Frank Cheney cambió el día de pago semanal de la empresa de lunes en la tarde al siguiente viernes por la tarde. La nómina semanal de la empresa era de $10 millones y el costo de los fondos a corto plazo era del 13%. Si el efecto de este cambio era retrasar una semana el pago de cheques, ¿qué ahorro anual, si lo hay, se obtuvo?

P15.8 Fuentes de financiamiento espontáneas, deudas acumuladas Cuando Tallman Haberdashery, Inc., se fusionó con Meyers Men’s Suits, Inc., el periodo de pago de los empleados de Tallman cambió de semanal a quincenal. La nómina semanal de Tallman ascendía a $750,000. El costo de los fondos de las empresas en conjunto es del 11%. ¿Qué ahorro anual, si acaso hubiera alguno, se obtuvo con este cambio en el periodo de pago?

P15.9 Costo de préstamos bancarios Data Back-Up Systems obtuvo un préstamo bancario de $10,000 a 90 días, a una tasa de interés anual del 15%, pagadera al vencimiento. (Nota: Considere un año de 365 días). a) ¿A cuánto asciende el interés (en dólares) que pagará la empresa sobre el préstamo a 90 días? b) Calcule la tasa a 90 días sobre el préstamo. c) Exprese el resultado que obtuvo en el inciso b) en términos anuales para calcular la tasa efectiva anual de este préstamo, suponiendo que se renueva cada 90 días a lo largo del año, en las mismas condiciones y circunstancias.

P15.10 Fuentes de préstamos a corto plazo sin garantía John Savage obtuvo un préstamo a corto plazo del First Carolina Bank. El préstamo vence en 180 días y tiene un monto de $45,000. John necesita el dinero para cubrir los costos del inicio de un negocio. Espera tener el respaldo suficiente de otros inversionistas al término de los 6 meses siguientes. El First Carolina Bank ofrece a John dos opciones de financiamiento: un préstamo de tasa fija al 2.5% por arriba de la tasa preferencial, o un préstamo de tasa variable al 1.5% por arriba de la tasa preferencial. Actualmente, la tasa de interés preferencial es del 6.5% y los pronósticos generales de un grupo de economistas hipotecarios para los cambios en la tasa preferencial durante los próximos 180 días son los siguientes: en 60 días a partir de ahora, la tasa preferencial aumentará un 0.5%; en 90 días a partir de ahora, la tasa preferencial registrará otro aumento, en esta ocasión del 1%; en 180 días a partir de ahora la tasa disminuirá un 0.5%. Con base en el pronóstico de los cambios en la tasa preferencial, resuelva lo siguiente. a) Calcule el costo de interés total durante 180 días del préstamo de tasa fija.

b) Calcule el costo de interés total durante 180 días del préstamo de tasa variable.

c)

¿Cuál es el préstamo con el costo de interés más bajo para los siguientes 180 días?

P15.11 Tasa efectiva anual Una institución financiera otorgó un préstamo con descuento de $10,000 a un año, con una tasa de interés del 10%, requiriendo un saldo de compensación equivalente al 20% del valor nominal del préstamo. Determine la tasa efectiva anual asociada con este préstamo. (Nota: Suponga que la empresa mantiene actualmente $0 en depósito en la institución financiera).

P15.12 Saldos de compensación y tasas efectivas anuales Lincoln Industries tiene una línea de crédito en Bank Two, que requiere el pago de un interés del 11% sobre su préstamo y mantener un saldo de compensación equivalente al 15% del monto prestado.

La compañía solicitó en préstamo $800,000 durante el año al amparo del acuerdo. Calcule la tasa efectiva anual sobre el préstamo de la compañía en cada una de las siguientes circunstancias:

a) b) c) d)

La empresa normalmente no mantiene ningún saldo de depósito en Bank Two. La empresa normalmente mantiene $70,000 en saldo de depósito en Bank Two. La empresa normalmente mantiene $150,000 en saldo de depósito en Bank Two. Compare y analice los resultados de los incisos a), b) y c).

P15.13 Saldo de compensación versus préstamo con descuento Weathers Catering Supply, Inc., necesita solicitar en préstamo $150,000 durante 6 meses. State Bank ofreció prestarle los fondos a una tasa anual del 9% sujeta a un saldo de compensación del 10%. (Nota: Weathers mantiene actualmente $0 de depósito en State Bank). Frost Finance Co. ofreció prestarle los fondos a una tasa anual del 9% en el marco de un préstamo con descuento. El principal de cada uno de los dos préstamos se reembolsaría al...