FINA30209 - Plan de cours PDF

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Plan de cours...

Description

Financement de projet - FINA30209.A2020 A2020

F01, S01

Présentation du cours Description Initiation aux principes et aux méthodes de financement de projets. Plus précisément, après avoir suivi ce cours, les étudiants sauront : - reconnaître ce qu'est le financement de projets et comment il diffère des véhicules de financemen habituels; - distinguer les principales formes de financement de projets; - comment les bailleurs de fonds déterminent les conditions de financement; - utiliser le financement de projets dans différents contextes.

Objectifs L'objectif général du cours consiste à initier les étudiants aux principes et aux méthodes du financement de projets. Après avoir suivi ce cours, les étudiants seront en mesure de : comprendre les différentes techniques utilisées par les financiers dans l'analyse de projets; reconnaître les différents risques qu'encourent les intervenants impliqués dans un financement de proje et comprendre comment ils diffèrent d'un financement corporatif ou souverain traditionnel; connaître les avantages/désavantages des principales sources de fonds en financement de projets; anticiper les conditions de financement demandées par les différents bailleurs de fonds; analyser/expliquer pourquoi un financement de projet est viable ou non.

Approche pédagogique Ce cours sera composé d'exposés par le professeur, des exercices pratiques en sous-groupe ainsi que de discussions en groupe. Le fil conducteur de l'approche est de relier (autant que possible) les principe théoriques aux pratiques du financement de projets.

Coordonnées Page 1 de 22

Coordonnateur Lorraine Sauriol Maître d'enseignement Courriel: [email protected] Téléphone: 514-340-6467 Bureau: 6.416 - Decelles

Enseignant(s) Martin Roussel Chargé(e) de cours Courriel: [email protected] SECTIONS : F01 et S01

Soutien administratif Diane Paradis Adjoint(e) aux activités d'enseignement Courriel: [email protected]

Matériel pédagogique Ressources bibliographiques obligatoires Aucun livre n'est obligatoire pour le cours. Toutefois, afin de stimuler la discussion en ligne, le chargé de cours mettra à la disposition des étudiants sporadiquement des articles d'actualité reliés au domaine via ZoneCours.

Ressources bibliographiques complémentaires An Overview of Project Finance and Infrastructure Finance 2014 Update [Article] Project Valuation in Emerging Markets [Article] Preparing a Concession Bid at TAV Airports Holding [Article] IVTL : Assessing Project Economic Viability [Article]

Évaluations IMPORTANT Balises pédagogiques au regard des évaluations des apprentissages Page 2 de 22

Pour l'évaluation des apprentissages, certaines balises institutionnelles doivent être respectées. En savoi plus... Mon principal devoir: être présent en classe Selon le règlement de l'École, la présence de l'étudiant en classe (ou aux activités du cours) est présumée Ainsi, l'enseignant n'est pas tenu de fournir de l'aide ou d'adapter le cours ou son évaluation en raison d'un absence. L'intégrité intellectuelle: tout le monde y gagne! Notez que toute évaluation peut faire l'objet d'une analyse par un logiciel de détection de similitudes Informez-vous sur les façons d'éviter le plagiat et attention aux travaux d'équipe et à la collaboration horsclasse! Pour en savoir plus sur l'intégrité intellectuelle... Les examens: à vérifier avant le jour J! 1. La validité de sa carte d’étudiant. En savoir plus... 2. L'horaire et la salle de l'examen (dans HEC en ligne) 3. La documentation autorisée à l'examen (dans mon site ZoneCours) 4. La conformité de ma calculatrice. En savoir plus...

1 - Analyse de cas (20%) (20 %) Lieu : À la maison Mode de remise : Électronique Modalité : Écrit Mode de travail : En équipe

Description Afin d'évaluer la compréhension des étudiants en matière d'analyse d'états financiers, un travail de group portant sur la performance financière d'une entreprise sera envoyé aux deux sections (F01 & S01) le samed 19 septembre, 12h30 (un appel Zoom pour lancer/discuter du travail prévu). Les équipes seront formées de 5 étudiants par groupe au choix de l'enseignant. Afin de simuler un environnement de travail, chaque équipe aura jusqu'au dimanche 27 septembre 21h0 pour soumettre sur ZoneCours : 1) un vidéo de 20 mins (maximum) présentant une analyse de la situation et des recommandations à l'équipe de direction 2) tous les documents supportant la présentation (PowerPoint, Excel, etc.)

Ressources générales Analyse de cas - La Bonne Bouffe inc. (E_ La Bonne Bouffe inc..pdf) Séance Zoom - Lancement du travail (Cas Bonne Bouffe inc.mp4) Équipes de travail - Groupe F01 (F01 Groupe.pdf) Page 3 de 22

Équipes de travail - Groupe S01 (S01 Groupe.pdf)

2 - Quiz (2) (10%) (10 %) Lieu : À la maison Mode de remise : Électronique Modalité : Écrit Mode de travail : Individuel

Description Afin de s'assurer que les concepts quantitatifs ont bien été compris par les étudiants, 2 quiz de 30 minutes sont prévus durant la session. Le quiz 1 aura lieu à la séance 6 et portera sur les mathématiques financières. Le quiz 2 aura lieu à la séance 9 et portera sur les critères d'évaluation d'un projet.

3 - Examen intra (30%) (30%) Lieu: À la maison Mode de remise: Électronique Modalité: Écrit Mode de travail: Individuel

Description L'intra portera sur la première partie du cours (séances 1 à 7).

4 - Participation (10%) (10 %) Lieu : À la maison Modalité : Oral / Écrit Mode de travail : Individuel

Description Afin de s'assurer du bon déroulement des séances, à la fin du cours les étudiants se verront accorder une note de participation par l'enseignant (curiosité intellectuelle, collaboration, support aux autres étudiant durant les travaux, ponctualité, ...)

5 - Examen final (30%) (30%) Lieu: À la maison Mode de remise: Électronique Modalité: Écrit Page 4 de 22

Mode de travail: Individuel

Description Le final portera sur toute la matière du cours.

Organisation du cours 0 - Séance Préparatoire (Méthodes quantitatives, Excel et autres) Description Les méthodes quantitatives sont un mal nécessaire pour les étudiants qui font leurs premiers pas dans le domaine de finance. L'expérience démontre également que les étudiants au certificat n'ont pas tous le même niveau d'aisance lorsque vient le temps, par exemple, de travailler avec les diverses fonctions d'Excel. Puisque'Excel est l'outil par excellence de ce cours, il importe que l'étudiant comprenne bien le logiciel e général et certaines fonctions spécialisées des domaines statistique et financier.

Ressources générales Fonction - Valeur Cible (Goal Seek (Étudiants).xlsx) Fonction - Valeur cible (Solutions) (Goal Seek (Solution).xlsx) Fonction - Valeur cible (Goal Seek Introduction.mp4)

1 - Révision des fondements comptables et des états financiers Description Durant cette séance, nous reviendrons sur les fondements comptables et les états financiers vus durant le cours COMP 30930 - Comptabilité et gestion de projets, préalable au cours FINA 30209 Financement de projet. L’objectif est de s’assurer que les principales composantes nécessaires en financement de projets soient comprises par l’étudiant. Un court travail de groupe aidera les étudiants à revoir certaines notion comptables qui reviendront tout au long de la session.

Activités/Ressources avant la séance https://www.youtube.com/watch?v=8M_KFWOMHqs Page 5 de 22

Un beau financement de projet avec un impact social! Question: Pouvez vous identifier 5 risques liés au démarrage de ce projet?

Activités/Ressources pendant la séance IMPORTANT

Séance 1 - Diapos (Seance 1 Diapos.pdf) Bonjour tous le monde, Avec un peu de retard (vous aurez les détails demain!!!) voici les diapos pour le cours de demain. Vous remarquerez qu'il y a des travaux en breakout rooms afin de vous donner l'opportunité de faire plus ample connaissances avec vos collègues de classe. Bonne soirée et à demain! M

Activités/Ressources après la séance IMPORTANT

Questionnaire.docx (Questionnaire.docx) Auriez-vous l'obligeance de remplir ce questionnaire et me le retourner à [email protected] avant l début du second cours. Merci à l'avance! Martin

2 - Évaluation de la performance financière Description L’analyse de ratios ainsi que l’effet de levier seront abordés durant cette séance afin de permettre au étudiants de mieux comprendre les sources de performance financière d’un projet. Un simple exercice d modélisation des états financiers utilisant les concepts vus au premier cours donnera l’opportunité aux étudiants de voir l’impact de ratios financiers sur l’analyse d’un financement de projet.

Activités/Ressources avant la séance Activités/Ressources pendant la séance Activités/Ressources après la séance À FAIRE - Analyse de cas en équipe

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3 & 4 - Introduction aux mathématiques financières Description Introduction aux notions de valeur présente et future, de taux d’intérêt effectif et nominal, d'actualisation /capitalisation de flux monetaires (unique ou multiple). La compréhension du concept de valeur présente de flux monétaires est un concept clé pour les gestionnaires. Les deux séances visent à 1) expliquer la théorie derrière les formules employées et 2 utiliser Excel dans la résolution d’exemples concrets. De nombreux exercices seront utilisés en synchrone et asynchrone afin de rendre l’étudiant confortable avec les concepts et en mesure d’effectuer les calcul requis.

Activités/Ressources avant la séance Concepts de mathématiques financières (Maths Fin (Part 1).pdf) Vous trouverez dans ce document les concepts qui seront vus en classe cette semaine. Séance 3 - Diapos (Séance 3 - Diapos.pdf) Excel - Fonctions anglaises et françaises (Excel - Anglais_Français (F).mp4) Capsule d'introduction aux mathématiques financières (Intro - Mathématiques Financières (partie 1).mp4) Formule pour calculer la valeur d'un flux monétaire futur (Intro - Mathématiques Financières (partie 2).mp4) Comment calculer N, i et VF dans le cadre d'un flux monétaire unique (Intro -Mathématiques Financières (partie 3).mp4) Utilisation de la calculatrice pour calculer VP, VF, i, N (Intro - Mathématiques Financières (partie 4).mp4) Utilisation d'excel pour résoudre les 5 problèmes précédents (Intro - Mathématiques Financières (partie 5).mp4) Comment convertir différents taux à l'aide de la calculatrice (Conversion de taux d'intérêt.mp4) Concepts avancés de mathématiques financières (annuités) (Maths Fin (Part 2).pdf) Séance 4 - Diapos (Séance 4 - Diapos.pdf) Page 7 de 22

Activités/Ressources pendant la séance Séance 3 - Problèmes à résoudre à l'aide d'Excel (FINA 3029 Séance 3 Problèmes en classe.xlsx) Séance 3 - Problèmes à résoudre à l'aide d'Excel (Solution) (Séance 3 Problèmes en classe - Solutions.xlsx) Problèmes en classe - Q2 (Séance 3 - Problèmes en classe - Q2.mp4) Problèmes en classe - Q4 (Séance 3 - Problèmes en classe - Q4.mp4) Séance 4 - Problèmes à résoudre à l'aide d'Excel (Séance 4 Problèmes en classe.xlsx) Séance 4 Problèmes en classe (Solution) (Séance 4 Problèmes en classe - Solution.xlsx) Calcul de la valeur présente d'une annuité - Exemple Q7 (Annuité - Exemple de base.mp4) Valeur présente d'une annuité & Conversion de taux - Exemple Q9 (Annuité - Exemple Q9.mp4)

Activités/Ressources après la séance Mathématiques financières - Problèmes de base (A_ Mathématiques financières - Problèmes de base.pdf) Mathématiques financières - Problèmes de base (Solutions) (A_ Problèmes de base (Solutions).pdf) Exercise Excel - Q1 (Devoir - Q1.mp4) Exercices - Mathématiques financières (A_ Mathématiques financières - Exercices.pdf) Exercices - Mathématiques financières (Solutions) (A_ Mathématiques financières - Solution.pdf) Exercices - Mathématiques financières (B_ Mathématiques financières - Annuités.pdf) B_ Mathématiques financières (Solutions) (B_ Mathématiques financières - Solutions.xlsx) Page 8 de 22

Exercices - Mathématiques financières (C_ Mathématiques Financières - Exercices.pdf)

5 - Les critères d'évaluation de projets Description Le concept qui prévaut depuis les 50 dernières années en finance corporative est la "shareholders theory (maximization de la richesse des actionnaires). Suite à quelques incidents de notoriété publique (voir le film Erin Brokovich pour un bel exemple), un nouveau courant philosophique est apparu au début des année 2000 dans le milieu académique (le "stakeholders theory"). Cette approche suggère que les actionnaires /gestionnaires prennent en considération les différents intervenants de l'entreprise dans leurs processu décisionnel afin d'optimiser la valeur de l'entreprise à long-terme. Même si la question est plus qu'intéressante, l'objectif du cours n'est pas de débattre le rationnel d'une ou l'autre des approches mais de bien voir comment la maximisation de la richesse des actionnaires est sous entendu lorsque nous déterminons l'optimalité des principaux outils d'évaluattion de projets. Lors de l'acquisition des concepts théoriques, l'étudiant devra se rappeler que, jusqu'à preuve du contraire le Shareholders Theory prévaut sur le marché du travail.

Objectifs Cette séance vise à introduire les outils utilisés par les financiers dans le cadre de l’évaluation de projet (VAN, TRI, …). Les avantages/désavantages de chaque approche seront expliqués à l’aide d’exemple concret. Excel sera mis à contribution afin de trouver réponse à certains problèmes plus complexes. Il est à noter que cette séance est très importante et un pré-requis aux concepts avancés qui seront vus aux séances 9 et 10.

Activités/Ressources avant la séance Lecture Obligatoire (Séance 5 - Lecture Obligatoire.pdf) Shareholders Theory (Shareholders Theory - Friedman, NYT 1970.pdf) Stakeholders Theory [Vidéo] Larry Fink - CEO de BlackRock [Site web]

Activités/Ressources pendant la séance Séance 5 - Diapos (Séance 5 - Diapos.pdf) Page 9 de 22

Séance 5 - Problèmes en classe (Séance 5 Problèmes en class - Étudiants.xlsx) Séance 5 Problèmes en class - Solution.xlsx (Séance 5 Problèmes en class - Solution.xlsx)

À FAIRE - Quiz 1 Description IMPORTANT

Le quiz 1 aura lieu à la séance 6 et portera sur les mathématiques financières.

6 & 7 - Les instruments et sources de fonds en financement de projet Description Au cours de ces deux séances, l’étudiant sera introduit aux modes de financement qui s’offrent en financement de projets (actions et dette) ainsi qu’aux risques qu’ils représentent pour les partenaire financiers. Nous présenterons également un aperçu des principaux intervenants en matière de financemen (fonds d’investissement, marché public, banques de développement, …).

Activités/Ressources avant la séance Séance 6 - Lecture Obligatoire (Séance 6 - Lecture Obligatoire.pdf) Séance 6 - Lecture optionnelle (Séance 6 - Lecture optionnelle.pdf) Introduction aux obligations (Introduction aux obligations.mp4)

Activités/Ressources pendant la séance Séance 6 - Diapos (Séance 6 - Diapos (option A).pdf) Métro - Rapport Annuel (2019) (Métro Rapport-annuel-2019-francais.pdf) Séance 6 Problèmes en classe (Séance 6 Problèmes en classe - Étudiants.xlsx) Page 10 de 22

Séance 6 Problèmes en classe (Solutions) (Séance 6 Problèmes en classe - Solutions.xlsx)

Ressources complémentaires Loi sur les sociétés par actions (Québec) (S-31.1.pdf) Gestion de portefeuille - BlackRock (taking-stock-quarterly-outlook-en-us.pdf) Gestion de portefeuille - JPMorgan (extended_pi-aa-views_4q20.pdf)

À LIRE - Consignes et directives pour l'examen intra Description IMPORTANT

Date, plage et durée de l’examen intra: Date: Lundi 2 novembre 2020 À distance: Oui Outils dan ZoneCours: Tests & Quiz Durée: 3 h Heure de début : 18h30 Heure de fin : 21h30 Directives pour accéder à l’examen intra dans Tests & Quiz Allez sur Zonecours Sélectionnez le plan de cours : FINA30209.A2020 Dans le menu à gauche, sélectionnez : Tests & Quiz Sélectionnez : Examen intra – A2020 Cochez Engagement sur l’honneur : Je ne recevrai, ni ne donnerai d’aide à autrui pendant cette évaluation. Appuye sur le bouton : Commencer l’évaluation Suivez les consignes et répondez aux questions. Assurez-vous d’ appuyer sur le bouton Enregistrer avant de passer à une autre question. Après avoir répondu à la dernièr question de l’examen final, appuyez sur le bouton Enregistrer puis ensuite sur le bouton Remettre pou correction. Vous recevrez un message de confirmation de remise de votre examen intra. Ne soyez pas inquiet si la réception de ce message n’est pas instantanée. Si vous ne faites pas l’étape de remise, par oubl ou parce que le temps limite s’est écoulé, ne vous en faites pas, les réponses enregistrées tout au long du quiz seront soumises pour correction automatique. Par ailleurs, n’ayant pas fait de remise, vous ne recevrez pas de message de confirmation de remise. IMPORTANT

Rappel du courriel du Registrariat Le trimestre d’automne se poursuit et nous entamons la période des examens intratrimestriels. Voici quelques rappels importants que vous pouvez également consulter sur la page Examens. Avant votre examen : Vérifiez l’horaire de votre examen selon celui indiqué par votr enseignant ou dans ZoneCours. Consultez les conseils à propos de la Remise de travaux ou du Test et quiz afin de réduire les risques de problèmes techniques pendant l’examen. Notez que les heures d’ouverture du soutien TI sont : lundi au vendredi de 8 h à 22 h samedi et dimanche de 8 h 30 à 16 h 30 En cas d incapacité à faire votre examen, consultez la marche à suivre pour justifier votre absence à une évaluation Toute absence à une évaluation entraîne la note « 0 » à moins d'un motif valable. Pendant votre examen, en cas de problème technique : Tentez de vous reconnecter à ZoneCours, puis à votre examen. Sachez que vos réponses demeurent enregistrées dans Test et quiz, mais reconnectez-vous rapidement, car le chronomètre continue. Si vous n'y arrivez pas, écrivez à [email protected] le plus rapidement possible en suivant ces consignes : spécifiez le numéro du cours concerné et votre matricule; joignez une capture d'écran présentan le problème évoqué et incluant l’heure et la date qui apparaissent sur votre ordinateur; écrivez le terme EXAMEN » dans l’objet du courriel pour qu’il soit traité en priorité. En cas de problème de connexion Page 11 de 22

internet, appelez au 514-340-6063. Si le problème technique persiste et que vous ne réussissez pas à terminer et à remettre l’examen selon les directives, remplissez et soumettez le formulaire d’avis d'absenc à une évaluation le plus rapidement possible après l’examen. Cochez la raison « Autre » dans le formulair et décrivez le problème technique. HEC Montréal accorde une grande importance à l’intégrité intellectuell des étudiants, notamment en ce qui concerne le plagiat. Nous vous recommandons fortement de prendre connaissance des ressources à votre disposition afin d’en respecter les principes. N’hésitez pas à contacter le registrariat si vous avez des questions

8 - Structure de financement Description Une structure de capital adéquate est une condition nécessaire (mais non suffisante) au succès de tou nouveau projet. Cette séance vise à introduire le concept aux étudiants ainsi que les répercussions de cette importante décision sur la rentabilité/viabilité du projet. À la fin de la séance, l’étudiant sera capable d comprendre et d’expliquer pourquoi certains projets supportent une plus grande proportion d’endettemen que d’autres.

Activités/Ressources avant la séance Plan de travail pour l’étude de la séance 8 Qu’est-ce qu’on apprend dans cette séance? L’objectif principal de cette séance est de présenter 1) les principaux documents utiisés par le gestionnaires lors de l'étude d'un dossier de financement 2) les particularités du financement par dette et pa capital-actions et 3) quelque...