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MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS EVIDENCIA 2: | PROYECTO ABC | YAZAKI CORP. | TOMA DE DECISIONES ADMINISTRATIVAS Y FINANCIERAS TETRAMESTRE MAYO-AGOSTO 2020

ALUMNOS:

MATRICULA:

MAESTRO:

Fecha de entrega: 03 de junio de 2020

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS FINANZAS

CONTENIDO 1

TEMA PRINCIPAL .......................................................................................... 4

2

INTRODUCCIÓN ............................................................................................ 4 2.1

Información de Yazaki Corp. ..................................................................... 4

2.2

Importancia del proyecto de inversión ....................................................... 6

3

OBJETIVO GENERAL .................................................................................... 6

4

OBJETIVOS ESPECIFICOS ........................................................................... 7

5

MARCO TEÓRICO ......................................................................................... 7 5.1

Administración financiera .......................................................................... 7

5.1.1

El valor del dinero en el tiempo. .......................................................... 7

5.1.2

Relación de riesgo y rendimiento ........................................................ 8

5.1.3

El efectivo ........................................................................................... 8

5.2

La meta de la administración. separación del control y la propiedad. ...... 10

5.3

Métodos de evaluación de proyectos. ..................................................... 14

5.4.2 Periodo de recuperación (PR) .............................................................. 14 5.3.1

Plazo de recuperación o payback descontado (PB).......................... 15

5.3.2

Valor presente neto (VPN) ................................................................ 16

5.3.3

Tasa interna de rendimiento ............................................................. 17

5.3.4

Tasa interna de rendimiento modificada ........................................... 17

5.3.5

Índice de rentabilidad ........................................................................ 18

5.3.6

Perfil de valor presente neto ............................................................. 19

5.4

Articulo actual sobre riesgo de inversión ................................................. 21

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6

DESARROLLO DEL PROYECTO ................................................................. 22 6.1

Definición del proyecto de inversión ........................................................ 22

6.2

Aspectos cualitativos del proyecto ABC .................................................. 23

6.3

Aspectos cuantitativos del proyecto ABC ................................................ 23

6.3.1

Presupuesto de capital ..................................................................... 23

6.3.2

Estructura de Capital ........................................................................ 24

6.3.3

Análisis incremental .......................................................................... 24

6.3.4

Fuentes de fondeo posibles .............................................................. 25

6.4

Evaluación del proyecto de inversión ABC .............................................. 27

6.4.1

Determinar el periodo de recuperación ............................................. 27

6.4.2

Plazo de recuperación o payback descontado (PB).......................... 28

6.4.3

Valor Presente Neto ......................................................................... 29

6.4.4

Tasa Interna de Rendimiento ............................................................ 30

6.4.5

Tasa Interna de Rendimiento Modificada. ......................................... 31

6.4.6

Índice de Rentabilidad ...................................................................... 31

6.4.7

Perfil de valor presente neto ............................................................. 32

6.4.8

Medios de financiamiento. ................................................................ 33

6.4.9

Costo de capital promedio ponderado .............................................. 35

7

PROPUESTA DE MEJORA .......................................................................... 36

8

CONCLUSIÓN FINAL ................................................................................... 38

9

REFERENCIAS ............................................................................................ 39

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1 TEMA PRINCIPAL El tema principal del proyecto presentado en el reporte actual se titula PROYECTO ABC en la empresa de manufactura YAZAKI S.A. de C.V. de R.L, perteneciente a Yazaki Corp. El propósito de este reporte es conocer las características de la empresa, como el giro, tamaño, contexto y presencia, centrándose en la evaluación de un nuevo proyecto titulado INVERSION ABC mediante herramientas de evaluación de proyectos, con fundamentos básicos de inversión y financiamiento, así como la investigación de nuevos enfoques para evaluar proyectos de inversión. El alcance del proyecto incluye a la empresa de manufactura en cuestión, con la gestión de sus oficinas centrales en Estados Unidos de América.

2 INTRODUCCIÓN 2.1

Información de Yazaki Corp.

Empresa:

YAZAKI S.A. de C.V. de R.L, planta Durango, México.

Giro:

Automotriz

Tamaño:

1,600 empleados en planta de manufactura electrónica.

Contexto:

[Versión traducida al español] Yazaki Corp. es un fabricante independiente de componentes automotrices establecido en 1941. Además de los arneses de cables automotrices, nuestro producto principal para el cual tenemos una gran participación en el mercado global,

desarrollamos

y

fabricamos

medidores,

componentes

electrónicos y una gran cantidad de otros productos para uso automotriz. Desde que nuestro primer sitio de producción en el extranjero se estableció en Tailandia en 1962, nuestra red global de desarrollo y fabricación ha seguido creciendo, junto con nuestra relación de confianza mutua con los fabricantes de automóviles de todo el mundo.

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Con "A Corporation in Step with the World" (Una corporación al paso del mundo) y "A Corporation Needed by Society" (Una corporación que se necesita para la sociedad) como nuestra Política Corporativa, estamos comprometidos a ser respetuosos con el medio ambiente en todos los aspectos de nuestro negocio. Hemos desarrollado y producido una larga línea de productos ecológicos y de ahorro de energía, comenzando con el primer sistema de aire acondicionado con energía solar térmica del mundo en 1974, hasta el primer sistema de aire acondicionado de energía de biomasa de madera del mundo en 2008. Yazaki Corp. se dedica a cuidar el medio ambiente, hacer una contribución a la sociedad e inspirar confianza en todos nuestros grupos de interés.1 Presencia: Internacional

Imagen 1. Presencia global del corporativo Yazaki Corp. Desde https://www.yazakigroup.com/global/network/

1

About Yazaki. Desde https://www.yazaki-group.com/global/about/. Traducción propia al español y con

ayuda de https://translate.google.com.mx/.

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2.2

Importancia del proyecto de inversión

El proyecto de inversión ABC representa a la empresa una importancia alta, que se puede calificar como vital por motivos de la caída en la economía en el año 2020 donde el sector automotriz juega un rol extenso tanto por su alcance global como por los demás sectores que dependen en cierta medida de su actividad, como el comercio, transportación, hotelería y turismo, etc. Las exigencias en tiempos recientes de los clientes automotrices (GM, FCA CHRYSLER, TOYOTA, HONDA, NISSAN, entre otros) hacia sus proveedores como la empresa Yazaki Corp. tienen la finalidad de cualquier empresa lucrativa: el maximizar sus utilidades. Para ello buscan mejorar sus productos, aumentando sus ventas al congeniar sus diseños con el segmento de mercado correcto, a la par de reducir sus costos y gastos. El proyecto ABC es ofrecido por el cliente GM, donde Yazaki Corp. participa para ser elegido como proveedor al ofrecer calidad en el producto a un precio competitivo. Para Yazaki Corp. es ideal para generar ventas en los próximos cinco años, permitiendo que el flujo de efectivo genere utilidades a los grupos de interés y a su vez aporte al financiamiento seleccionado. La ventaja competitiva del proyecto ABC se basa en ofrecer un precio relativamente bajo con el diseño de un producto compacto y con las funciones que se adapten a una mayor gama de vehículos, un concepto innovador ya que hasta el momento un producto se personalizaba para cada gama (auto compacto, auto deportivo, SUV, camioneta de carga media).

3 OBJETIVO GENERAL Definir y utilizar herramientas para la evaluación del proyecto de inversión ABC con la finalidad de justificar su viabilidad en la empresa Yazaki Corp.

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4 OBJETIVOS ESPECIFICOS ➢ Definir el Presupuesto de Capital ➢ Estimar el Análisis Incremental ➢ Determinar el periodo de recuperación ➢ Calcular el Valor Presente Neto ➢ Calcular la Tasa Interna de Rendimiento y la Tasa Interna de Rendimiento Modificada. ➢ Determinar el Índice de Rentabilidad

5 MARCO TEÓRICO 5.1

Administración financiera

Las finanzas son el estudio de la distribución de los recursos financieros mediante la toma de decisiones de inversión y financiamiento con el objetivo de maximizar el valor del accionista. Por lo que se deberán analizar todos los escenarios posibles tanto a largo como a corto plazo. Debemos identificar las oportunidades de inversión que le generen mayor valor a la empresa. Otro punto importante que el administrador financiero debe de tomar en cuenta a parte de cuánto dinero espera recibir, es cuando lo va a recibir. Los

principales axiomas financieros fundamentales que utilizaremos en el

desarrollo de nuestro proyecto son: 5.1.1 El valor del dinero en el tiempo. Según Besley

y Brigham

en su

libro Fundamentos

de

administración

financiera (2009) cuanto más pronto se recibe un peso, más pronto se puede invertir para obtener un rendimiento positivo. El dinero cambia su valor en el tiempo por factores tales como el costo de oportunidad, la inflación, oferta y demanda y tiempo.

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5.1.2 Relación de riesgo y rendimiento Tal como lo mencionan Brealey, R, Myers y Marcus, A. En su libro fundamentos de finanzas corporativas; El mercado accionario es riesgoso porque hay un abanico de resultados posibles, cuya medida común es la desviación estándar o varianza. El riesgo de cualquier acción se divide en dos partes: la primera es el riesgo único, que es propio de cada acción y la segunda es el riesgo del mercado, que está asociado con las variaciones conjuntas del mercado. Los inversionistas eliminan el riesgo único mediante la tenencia de un portafolio bien diversificado, pero no llegan a eliminar el riesgo del mercado. El único riesgo de un portafolio completamente diversificado es el riesgo de mercado. Es importante mencionar que aunque el riesgo de mercado no se puede eliminar, es cierto que tener un portafolio bien diversificado nos ayuda a tener más panoramas positivos, ya que los mercados suelen recuperarse.

Brealey, R., Myers, S. y Marcus, A. (2007). Fundament os de finanzas corporativas (5ªed.) España: McGraw-Hill.

Siempre es importante saber que esperar, si sabemos que es muy probable que el valor de nuestro portafolio caiga una 50%, pero también es muy probable que nuestro horizonte de inversión es mayor a 20 años. Hay muchas personas que prefieren tener un portafolio con menos riesgo, aceptando rendimientos menores, pero más estables.

5.1.3 El efectivo Brealey, R, Myers y Marcus, A. Mencionan en su libro fundamentos de finanzas corporativas que, al elegir entre el efectivo y las inversiones temporales, el administrador financiero enfrenta una tarea similar a la del gerente de producción. Después de todo, el efectivo es sólo otra materia prima que requiere un negocio, y hay costos y beneficios asociados con mantener grandes “inventarios” de efectivo. Si el efectivo estuviera invertido en valores, se ganaría interés. Por otra parte, usted no puede utilizar esas inversiones para pagar las cuentas de la compañía. Si tuviera Página |8

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que venderlas cada vez que necesitara pagar una cuenta, podría incurrir en fuertes costos de transacción. El administrador financiero debe encontrar el equilibrio adecuado entre el costo (el interés que se pierde) y los beneficios de mantener un “inventario” de efectivo (ahorros en los costos de las transacciones). Supongamos que la tasa de interés es 5% anual, o unos 5/365 5 .0137% al día. Entonces el interés diario ganado por 1 millón de dólares es .000137 3 1 000 000 5 137 dólares. Incluso a un costo de 50 dólares por transacción, que es bastante alto, es mejor comprar certificados de Tesorería y venderlos al día siguiente, que mantener ocioso 1 millón de dólares durante 24 horas. Wal-Mart tiene ventas anuales de unos 340 000 millones de dólares y un flujo de efectivo promedio diario de 340 000 millones/365, o sea más de 900 millones de dólares. 5.1.4 Análisis incremental Solo se consideran los flujos de efectivo cuya existencia depende de la decisión de aceptar o rechazar el proyecto. 5.1.5 Mercados eficientes Según Besley S, Brigham E. En su libro Fundamentos de administración Financiera (2009), aquí no es posible encontrar rendimientos esperados mayores (o menores) que el costo de oportunidad del capital ajustado al riesgo. Esto significa que cada valor se negocia a su valor fundamental basado en los flujos de efectivo futuros (c) y el costo de oportunidad del capital (r)

Si el precio iguala el valor fundamental, la tasa de rendimiento esperado es el costo de oportunidad del capital, nada más y nada menos. Si el precio difiere de este valor fundamental, entonces los inversionistas pueden ganar más que el costo de capital, vendiendo si el precio es demasiado alto y comprando cuando es demasiado bajo.

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5.2

La meta de la administración. separación del control y la propiedad.

La meta fundamental para cualquier administración debe ser maximizar la riqueza de los accionistas. Lo anterior por medio de las decisiones que deban tomar en relación a las inversiones que realicen en activos reales y financieros, a los financiamientos que deban contratar y a políticas de dividendos de la compañía que se vayan a adoptar. Existen 3 indicadores del valor de la empresa; el valor de mercado de la acción, la utilidad por acción y la utilidad neta. 5.2.1 El mercado por el control corporativo El mercado de control corporativo es un mecanismo de control externo que disciplina a la administración por medio de su reemplazo en caso de fracasar al maximizar (o al menos crear) valor para el accionista mediante el incremento en el precio de mercado de la acción.

5.3 Riesgo y Rendimiento 5.3.1 Riesgo, medición y clasificación El riesgo se presenta cuando no se está seguro respecto al resultado de una actividad futura. El rendimiento esperado de una inversión esta positivamente relacionado con el riesgo de la misma. La medición del riesgo debe considerar la probabilidad de ocurrencia de un evento. 5.3.2 Tasa de rendimiento esperada Es el promedio ponderado de los resultados posibles, mientras que los pesos utilizados son las probabilidades, se puede calcular por medio de la siguiente ecuación:

P á g i n a | 10

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De acuerdo a la fórmula, ki es el i-enésimo resultado posible, Pri es la probabilidad de que ocurra el i-enésimo resultado, y n es el número de resultados posibles. Por lo tanto, es un promedio ponderado de los resultados posibles, mientras que el peso de cada resultado es su probabilidad de ocurrencia. 5.3.3 Desviación estándar Cualquier medida de riesgo debe tener un valor definido, es decir se necesita una desviación estándar. Para calcular la desviación estándar se debe seguir el siguiente procedimiento: 1. Se calcula la tasa de rendimiento esperada. 2. Se sustrae la tasa de rendimiento esperada (

) de cada resultado posible

(ki ) para obtener un conjunto de desviaciones con respecto a Desviación = ki 3. Se eleva al cuadrado cada desviación, se multiplica el resultado por la probabilidad de ocurrencia del resultado respectivo, y posteriormente suma estos productos para obtener la varianza de la distribución de probabilidad. Por lo tanto, la varianza se define como:

4. Finalmente se calcula la raíz cuadrada de la varianza para obtener la desviación estándar:

P á g i n a | 11

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5.3.4 Coeficiente de variación Otra medida para evaluar las inversiones sujetas a riesgo es el coeficiente de variación (cv): CV = Rie Riesgo sgo / Ren Rendimiento dimiento

5.3.4 Diversificación La diversificación reduce el riesgo, y en consecuencia es razonable para los accionistas. Si la diversificación es un objetivo empresarial adecuado, cada proyecto tiene que analizarse como una adición potencial al portafolio de activos de la empresa. Sin lugar a dudas el diversificar es bueno, pero no es lo más recomendable, la diversificación no agrega ni sustrae valor a la empresa. 5.3.5 Covarianza y coeficiente de correlación La tendencia de dos variables al moverse al mismo tiempo se conoce como correlación, y el coeficiente de correlación (covarianza), r, la mide. En lenguaje estadístico podría decirse que un par de acciones, si presentan rendimientos totalmente encontrados en diversos escenarios, se dice que tienen una correlación negativa perfecta, con r = -1.0. 5.3.6 Beta y el modelo de valuación de activos de capital Según Besley S, Brigham E. En su libro Fundamentos de administración Financiera (2009), a la contribución de un título al riesgo de un portafolio bien diversificado depende de su sensibilidad a los movimientos generales del mercado, que es conocida como beta (β). Ésta mide la intensidad con la que los inversionistas esperan que varíe el precio de una acción por cada punto porcentual de variación en el mercado. La beta promedio de todas las acciones es 1.0. Una acción con una beta superior a 1 es especialmente sensible a los movimientos del mercado; una acción con una beta inferior a 1 ...