Moneda si Credit - Capitolul 4 - Probleme rezolvate (de43s7ab) PDF

Preview

Summary

CAPITOLUL 4 SISTEMUL MONETAR INTERNAȚIONALEXEMPLE DE PROBLEME REZOLVATEDETERMINAREA VALORII UNUI DST ÎN USDValoarea unui DST exprimată în dolari americani, la data de 26 februarie 2019, s-a stabilit astfel:Moneda Suma fixăCursul de schimb în raport cu USD*Echivalentul în USDYuanul chinezesc 1 6 0. E...

Description

Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |1

CAPITOLUL 4 SISTEMUL MONETAR INTERNAȚIONAL EXEMPLE DE PROBLEME REZOLVATE DETERMINAREA VALORII UNUI DST ÎN USD Valoarea unui DST exprimată în dolari americani, la data de 26 februarie 2019, s-a stabilit astfel: Moneda Yuanul chinezesc EUR JPY GBP USD

Suma fixă 1.0174 0.38671 11.900 0.085946 0.58252

Cursul de schimb în raport cu USD * 6.69155 1.13640 110.87500 1.32110 1.00000

Echivalentul în USD 0.152043 0.439457 0.107328 0.113543 0.582520 1DST=1.394891 USD

*EUR şi GBP cotează indirect Sursa: http://www.imf.org/external/np/fin/data/rms_sdrv.aspx

Echivalentul în USD a sumei fixe aferente monedei americane este: 1USD = 1USD (cursul dolarului în raport cu el însusi)   0.58252 USD 0.58252 USD.........................................................x 

Echivalentul în USD a sumei fixe aferente monedei Chinei se determină astfel: 1 USD  6.69155 CNY   0.152043 USD x......... ....1.0174 CNY 

Echivalentul în USD a sumei fixe aferente monedei EURO se determină astfel: 1EUR  1.13640 USD    0.439457 USD 0.38671 EUR  x 

Echivalentul în USD a sumei fixe aferente yenului japonez: 1USD  110.87500JPY    0.107328USD x..11.900JPY 

Echivalentul în USD a sumei fixe aferente lirei sterline: 1GBP  1.32110 USD    0.113543USD 0.085946 GBP............x 

Prin urmare, valoarea unui DST exprimată în dolari americani este: 1 DST= 0.152043USD+0.439457USD+0.107328USD+0.113543USD+0.582520USD 1 DST=1.394891USD Valoarea unui DST exprimată, de pildă, în yeni japonezi, se determină astfel: 1DST=1.394891USD 1USD=110.87500 JPY 1DST  1. 394891 USD    1 DST  154. 6585 JPY 1USD  110.87500 JPY

Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |2

DETERMINAREA GRADULUI DE DEVALORIZARE ŞI REVALORIZARE A MONEDELOR Problema nr. 1 În anul 1971, dolarul american şi-a modificat conţinutul în aur de la 0,888671g la 0,818513g aur fin. Calculaţi gradul de devalorizare a dolarului american şi de apreciere a aurului. Rezolvare Gradul de devalorizare a dolarului american (GdvUSD) se determină astfel: Ca0  Ca1 USD  100 ,  Gdv Ca 0 unde: Ca0 – conţinutul în aur al dolarului american în momentul t0; Ca1 – conţinutul în aur al dolarului american în momentul t1. 0,888671 0,818513 USD G dv   100  7,90% 0,888671 În anul 1971, dolarul american s-a devalorizat cu 7,90% faţă de perioada anterioară. Gradul de apreciere a aurului (GapAu) se determină astfel: Ca 0  Ca1 G ap Au   100 Ca1 0,888671 0,818513 Au G ap   100  8,57% 0,818513 Aurul s-a apreciat cu 8,57% faţă de dolarul american devalorizat. Problema nr. 2 La data de 24 octombrie 1969, marca germană şi-a modificat conţinutul în aur de la 0,222168g la 0,242806g aur fin. Determinaţi gradul de revalorizare a mărcii germane şi de depreciere a aurului. Rezolvare Gradul de revalorizare a mărcii germane (GrvDEM) se determină astfel: Ca1  Ca 0 DEm   100 , Grv Ca 0 unde: Ca0 – conţinutul în aur al mărcii germane în momentul t0; Ca1 – conţinutul în aur al mărcii germane în momentul t1. 0,242806  0,222168 Grv DEM   100  9,29% 0,222168 La data de 24 octombrie 1969, marca germană s -a revalorizat cu 9,29 % faţă de perioada anterioară. Gradul de depreciere a aurului (GdpAu) se determină astfel: Ca Ca0 G dp Au  1  100 Ca1

Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |3

0, 242806  0, 222168  100  8,50% 0, 242806 La data de 24 octombrie 1969, aurul s-a depreciat cu 8,50% faţă de marca germană revalorizată. Gdp

Au



Problema nr. 3 La data de 18 noiembrie 1967, lira sterlină şi-a modificat conţinutul în aur fin de la 2,48828g la 2,13281g, în condiţiile în care dolarul american şi-a păstrat definiţia în aur de 0,888671g (stabilită la data de 31 ianuarie 1934). Calculaţi cursul paritar (oficial) GBP/USD şi, pe baza acestuia, gradul de modificare a celor două monede. Rezolvare a) Se determină cursul paritar (oficial) GBP/USD înainte (momentul t0) şi după (momentul t1) modificarea conţinutului în aur al lirei sterline, astfel:  la momentul t0: Cpo GBP / USD 



Ca 0 Ca

GBP

USD 0

la momentul t1: Cp 1GBP / USD 

Ca1 GBP

,

Ca1 USD

unde: Cp0 GBP/USD, Cp1 GBP/USD – cursul paritar vechi şi respectiv nou; Ca0GBP, Ca1GBP – conţinutul în aur al GBP, vechi şi respectiv nou; Ca0USD, Ca1USD – conţinutul în aur al USD, vechi şi respectiv nou (Ca0USD=Ca1USD pentru că dolarul american şi-a păstrat definiţia în aur). 2,48828  2,8000USD / GBP 0,888671 2,13281 Cp 1GBP /USD   2,4000USD / GBP 0,888671 Cp o GBP / USD 

Comparând cursul paritar (oficial) GBP/USD la cele două momente (t0 şi t1), se constată o devalorizare a lirei sterline şi o repreciere a dolarului american. b) Pe baza cursului paritar la cele două momente (t0 şi t1), se determină gradul de devalorizare a lirei sterline (GdvGBP) şi de repreciere a dolarului american (GrpUSD), astfel: Cp  Cp1 GBP  0  100 G dv Cp0 2,8000  2,4000 GBP  100  14,29% G dv 2,8000 La data de 18 noiembrie 1967, lira sterlină s -a devalorizat cu 14,29% faţă de perioada anterioară. Cp 0  Cp 1 USD   100 Grp Cp 1 2,8000  2,4000 USD G rp  100  16,67% 2,4000

Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |4

La data de 18 noiembrie 1967, dolarul american s-a repreciat cu 16,67% faţă de lira sterlină devalorizată. Problema nr. 4 La data de 24 octombrie 1969, marca germană şi-a modificat conţinutul în aur de la 0,222168g la 0,242806g, în condiţiile în care lira sterlină şi-a păstrat definiţia în aur de 2,13281g (stabilită la data de 18 noiembrie 1967). Calculaţi cursul paritar (oficial) GBP/DEM şi, pe baza acestuia, gradul de modificare a celor două monede. Rezolvare a) se determină cursul paritar (oficial) GBP/DEM, înainte (momentul t0) şi după (momentul t1) modificarea conţinutului în aur al mărcii germane, astfel:  la momentul t0: Cpo GBP / DEM 



Ca0

GBP

Ca 0

DEM

Ca1

GBP

la momentul t1: Cp1 GBP/ DEM 

Ca

,

DEM 1

unde: Cp0 GBP/DEM, Cp1 GBP/DEM – cursul paritar vechi şi respectiv nou GBP/DEM; Ca0GBP, Ca1GBP – conţinutul în aur al GBP, vechi şi respectiv nou (Ca0GBP=Ca1GBP pentru că lira sterlină şi-a păstrat definiţia în aur); Ca0DEM, Ca1DEM – conţinutul în aur al mărcii germane, vechi şi respectiv nou. 2,13281  9,6000DEM / GBP 0,222168 2,13281 Cp1GBP / DEM   8,7840DEM / GBP 0,242806 Cpo GBP / DEM 

Comparând cursul paritar (oficial) GBP/DEM la cele două momente (t0 şi t1), se constată revalorizarea mărcii germane şi deprecierea lirei sterline. b) Pe baza cursului paritar la cele două momente (t0 şi t1), se determină gradul de revalorizare a mărcii germane (GrvDEM) şi de depreciere a lirei sterline (GdpGBP), astfel: Cp 0  Cp 1 DEM   100 G rv Cp0

9,6000  8,7840  100  8,50% 9,6000 La data de 24 octombrie 1969, marca germană s -a revalorizat cu 8,50% faţă de perioada anterioară. Cp  Cp1 GBP  0  100 G dp Cp1 9,6000  8,7840 GBP G dp  100  9,29% 8,7840 La data de 24 octombrie 1969, lira sterlină s-a depreciat cu 9,29% faţă de marca germană revalorizată. G rv

DEM



Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |5

DETERMINAREA GRADULUI DE DEPRECIERE ŞI REPRECIERE A MONEDELOR Problema nr. 1 Pe data de 27 februarie 2019, pe piaţa valutară din Zürich, presupunem un curs de schimb USD/CHF de: 1USD=1,0009 CHF. Pe data de 30 decembrie 2016, cursul de schimb USD/CHF s-a situat la nivelul de 1USD=0,9847 CHF. Calculaţi gradul de modificare a celor două monede. Rezolvare Pe baza informaţiilor prezentate, se constată deprecierea francului elveţian şi reprecierea dolarului american. Gradul de depreciere a francului elveţian (GrpCHF) se determină astfel: Cv  Cv0 CHF  1  100 , Gdp Cv0 unde: Cv1, Cv0 – cursul valutar în momentul t1, respectiv momentul t0 1,0009  0,9847 CHF   100  1,6452% Gdp 0,9847 Pe data de 27 februarie 2019, pe piaţa valutară din Zürich se constată o depreciere a francului elveţian cu 1,6452 % faţă de 30 decembrie 2016. Gradul de repreciere a dolarului american (GrpUSD) se determină astfel: Cv  Cv 0 USD Grp  1  100 Cv1

1,0009  0,9847  100  1,6185% 1,0009 Pe data de 27 februarie 2019, pe piaţa valutară din Zürich, se constată o repreciere a dolarului american cu 1,6185% faţă de francul elveţian depreciat. GrpUSD 

Problema nr. 2 Pe data de 27 februarie 2019, pe piaţa valutară din Londra, presupunem un curs de schimb GBP/EUR de 1GBP=1,1620 EUR. Pe data de 27 februarie 2018, cursul de schimb GBP/EUR s-a situat la nivelul de 1GBP=1,1726 EUR. Calculaţi gradul de modificare a celor două monede. Rezolvare Pe piaţa valutară din Londra se constată deprecierea lirei sterline şi reprecierea monedei euro. Gradul de depreciere a lirei sterline (GdpGBP) şi de repreciere a monedei euro (GrpEUR) se determină astfel: Cv  Cv1 GBP Gdp  0  100 Cv 0

Cv0  Cv1  100 Cv 1 1,1726  1,1620 Gdp GBP   100  0,9040% 1,1726 Grp

EUR



Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |6

1,1726 1,1620  100  0,9122% 1,1620 Prin urmare, pe data de 27 februarie 2019, pe piaţa valutară din Londra, se constată o depreciere a lirei sterline cu 0,9040% faţă de data de 27 februarie 2018 şi o repreciere a monedei euro cu 0,9122% faţă de lira sterlină depreciată. Grp

EUR



Problema nr. 3 Pe data de 15 februarie 2019, cursul valutar EUR/RON la Banca Comercială „X” s-a situat la nivelul de 1EUR=4,7530 RON. Comparativ, pe data de 15 februarie 2018, cursul valutar EUR/RON, la aceeaşi bancă, s-a situat la nivelul de 1 EUR=4,6590 RON. Calculaţi gradul de modificare a celor două monede. Rezolvare Pe baza informaţiilor prezentate, se constată deprecierea leului românesc şi reprecierea monedei euro. Gradul de depreciere a leului românesc (GdpRON) şi de repreciere a monedei euro se determină astfel: Cv  Cv0 RON Gdp  1  100 Cv 0 Grp

EUR



Cv1  Cv 0  100 Cv1

4,7530  4,6590  100  2,0176% 4,6590 4,7530  4,6590 Grp EUR  100  1,9777% 4,7530 În concluzie, la data de 15 februarie 2019, leul românesc a înregistrat o depreciere cu 2,0176% faţă de data de 15 februarie 2018. Moneda euro s-a repreciat cu 1,9777% faţă de leul românesc depreciat. Gdp RON 

IMPACTUL DEPRECIERII ŞI REPRECIERII MONEDELOR ASUPRA EXPORTURILOR ŞI IMPORTURILOR A. Impactul deprecierii monedei naţionale asupra exporturilor Problema nr. 1 O firmă din Japonia exportă mărfuri în valoare de 500.000USD în SUA, cu decontarea tranzacţiei comerciale peste 30 de zile. La data încheierii tranzacţiei comerciale, cursul de schimb USD/JPY s-a situat la nivelul de 1USD=113,30JPY. La data decontării creanţei comerciale, cursul de schimb USD/JPY a ajuns la nivelul de 1USD=114 JPY. a) Arătaţi impactul deprecierii yenul japonez asupra exportatorului şi importatorului; b) În cazul în care firma din Japonia exportă mărfuri în valoare de 56.650.000JPY, arătaţi impactul deprecierii yenului japonez asupra exportatorului şi importatorului.

Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |7

Rezolvare a) Valoarea contractului de export se exprimă în dolari americani.  la data încheierii tranzacţiei comerciale (t0): exportatorul japonez ar  (500.000USD 113,30JPY/USD)

fi

încasat

suma

de

56.650.000

JPY

- importatorul american ar fi cheltuit suma de 500.000USD  la data decontării tranzacţiei comerciale (t1): - exportatorul japonez încasează 57.000.000JPY (500.000USD  114 JPY/USD) - importatorul american cheltuieşte suma de 500.000USD. Prin urmare, deprecierea yenului japonez stimulează exporturile exprimate în dolari americani deoarece exportatorul a încasat, în monedă naţională (depreciată), o sumă mai mare cu 350.000JPY (57.000.000JPY-56.650.000 JPY). Importatorul american plăteşte aceeaşi sumă în monedă naţională (500.000USD) şi nu este afectat direct de deprecierea yenului japonez. b) Valoarea contractului de export se exprimă în yeni japonezi  la data încheierii tranzacţiei comerciale (t0): - exportatorul japonez ar fi încasat suma de 56.650.000 JPY - importatorul american JPY:113,30JPY/USD).

ar

fi

cheltuit

suma

de

500.000USD

(56.650.000

 la data decontării tranzacţiei comerciale (t1): - exportatorul japonez încasează efectiv suma de 56.650.000 JPY - importatorul american cheltuieşte efectiv suma de 496.930 USD (56.650.000 JPY:114 JPY/USD). Exportatorul japonez încasează aceeaşi sumă (56.650.000 JPY) şi, prin urmare, nu este afectat direct de deprecierea monedei naţionale. În schimb, importatorul american înregistrează o economie (cheltuieşte o sumă mai mică) în sumă de 3070 USD (500.000USD - 496.930 USD), care îl stimulează să-şi sporească importurile exprimate în yeni japonezi. B. Impactul reprecierii monedei naţionale asupra exporturilor Problema nr. 1 O firmă din Marea Britanie exportă mărfuri în valoare de 1.000.000EUR în Franţa. La data încheierii tranzacţiei comerciale, cursul valutar GBP/EUR s-a situat la nivelul de 1GBP=1,1765 EUR. La data decontării tranzacţiei comerciale, lira sterlină s-a repreciat, cursul valutar GBP/EUR fiind de 1GBP=1,1830 EUR.

Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |8

a) Arătaţi impactul reprecierii lirei sterline asupra exportatorului şi importatorului; b) Arătaţi impactul reprecierii lirei sterline asupra exportatorului şi importatorului, în condiţiile în care firma din Marea Britanie exportă mărfuri în valoare de 849.978,75 GBP. Rezolvare a) Valoarea contractului de export se exprimă în euro.  la data încheierii tranzacţiei comerciale (t0): - exportatorul din Marea Britanie ar fi încasat suma de 849.978,75 GBP (1.000.000EUR:1,1765 EUR/GBP). - importatorul francez ar fi plătit suma de 1.000.000EUR.  la data decontării tranzacţiei comerciale (t1): - exportatorul din Marea Britanie încasează efectiv suma de 845.308,54 GBP (1.000.000EUR:1,1830 EUR/GBP). - importatorul francez plăteşte suma de 1.000.000EUR. Reprecierea lirei sterline descurajează exporturile din Marea Britanie, exprimate în euro, deoarece firma exportatoare încasează o sumă mai mică cu 4670,21 GBP (845.308,54849.978,75). Importatorul francez nu este afectat de reprecierea lirei sterline pentru că plăteşte aceeaşi sumă (1.000.000EUR). b) Valoarea contractului de export se exprimă în lire sterline.  la data încheierii tranzacţiei comerciale (t0): - exportatorul din Marea Britanie ar fi încasat suma de 849.978,75GBP. - importatorul francez ar fi cheltuit suma de 1.000.000 EUR (849.978,75 GBP  1,1765 EUR/GBP).  la data decontării tranzacţiei comerciale (t1): - exportatorul din Marea Britanie încasează suma de 849.978,75 GBP. - importatorul francez cheltuieşte efectiv suma de 1.005.524,86 EUR. Exportatorul din Marea Britanie încasează aceeaşi sumă (849.978,75 GBP) şi, prin urmare, nu este afectat de reprecierea monedei naţionale. În schimb, importatorul francez cheltuieşte o sumă mai mare cu 5.524,86 EUR (moneda sa naţională s-a depreciat), care îl determină să-şi restrângă importurile din Marea Britanie, exprimate în lire sterline.

C. Impactul deprecierii monedei naţionale asupra importurilor Problema nr. 1

Monedă şi Credit 20 20

P ag ina |9

O firmă din SUA importă mărfuri în valoare de 700.000EUR din Germania. La data încheierii tranzacţiei comerciale, cursul valutar EUR/USD s-a situat la nivelul de 1EUR=1,0555 USD, iar până la data scadenţei datoriei comerciale, cursul valutar EUR/USD a ajuns la nivelul de 1EUR=1,0740 USD. a) Arătaţi impactul deprecierii dolarului american asupra importatorului şi exportatorului. b) În condiţiile în care firma din SUA importă mărfuri în valoare de 738.850 USD, arătaţi impactul deprecierii dolarului american asupra părţilor din contract. Rezolvare a) Valoarea contractului de import se exprimă în euro  la data încheierii tranzacţiei comerciale (t0): - importatorul american ar fi cheltuit suma de 738.850 USD (700.000EUR  1,0555 USD/EUR). - exportatorul german ar fi încasat suma de 700.000EUR.  la data decontării tranzacţiei comerciale (t1): - importatorul american cheltuieşte efectiv suma de 751.800 USD (700.000EUR  1,0740 USD/EUR) - exportatorul german încasează suma de 700.000EUR. În concluzie, deprecierea dolarului american descurajează importurile americane din Germania, exprimate în euro, întrucât firma importatoare cheltuieşte o sumă mai mare cu 12.950 USD. În schimb, exportatorul din Germania nu este afectat direct de deprecierea dolarului american (respectiv reprecierea monedei euro) pentru că încasează aceeaşi sumă (700.000EUR). b) Valoarea contractului de export se exprimă în dolari americani.  la data încheierii tranzacţiei comerciale (t0): - importatorul american ar fi plătit suma de 738.850 USD - exportatorul german ar fi încasat suma de 700.000EUR (738.850 USD: 1,0555 USD/EUR)  la data decontării tranzacţiei comerciale (t1): - importatorul american plăteşte efectiv suma de 738.850 USD; - exportatorul german încasează efectiv suma de 687.942,27 EUR. În concluzie, importatorul american cheltuieşte aceeaşi sumă (738.850 USD) şi, prin urmare, nu este afectat direct de deprecierea monedei naţionale (valoarea contractului de import se exprimă în USD). Exportatorul german încasează o sumă mai mică cu 12057,73 EUR (moneda naţională s -a repreciat), ceea ce-l determină să-şi restrângă exporturile exprimate în dolari americani. D. Impactul reprecierii monedei naţionale asupra importurilor Problema nr. 1 Pe data de 10 decembrie 2016, o firmă din România a importat mărfuri în valoare de 500.000EUR. La data încheierii tranzacţiei comerciale, cursul de schimb EUR/RON s-a situat la nivelul de 1EUR=4,5178RON. La data decontării tranzacţiei comerciale, respectiv 15 februarie 2017, leul românesc s-a repreciat, cursul de schimb EUR/RON fiind de 1EUR=4,5075 RON. Arătaţi impactul reprecierii leului românesc asupra importatorului.

Monedă şi Credit 20 20

P a g i n a | 10

Rezolvare  la data încheierii tranzacţiei comerciale (t0): - importatorul ar fi cheltuit suma de 2.258.900RON (500.000EUR  4,5178RON/EUR).  la data decontării tranzacţiei comerciale (t1): - importatorul cheltuieşte efectiv suma de 2.253.750 RON (500.000EUR  4,5075 RON/EUR). În concluzie, importatorul din România cheltuieşte o sumă mai mică cu 5150 RON (2.253.750 RON - 2.258.900 RON), ca urmare a reprecierii monedei naţionale, ceea ce îl determină să-şi sporească importurile exprimate în euro. EXEMPLIFICAREA MECANISMULUI „PUNCTELOR AUR” Problema nr. 1 O firmă din Germania importă mărfuri în valoare de 50.000USD din SUA. Arătaţi modalitatea de plată cea mai avantajoasă pentru importator cunoscând următoarele informaţii: - conţinutul în aur al dolarului american (CaUSD) este de 0,888671g; - conţinutul în aur al mărcii germane (CaDEM) este de 0,358423g; - cheltuielile cu remiterea aurului în străinătate reprezintă 1% din valoarea transportului (sunt suportate de partenerul comercial care iniţiază plata în aur; în problema noastră – importatorul); - cursul de schimb USD/DEM pe piaţa valutară din Frankfurt este: a) 1USD=2,51DEM; b) 1USD=2,49DEM. Rezolvare  Se determină cursul paritar USD/DEM (Cp), astfel: Ca USD 0,888671   2,48 CpUSD / DEM  CaDEM 0,358423 CpUSD/DEM este: 1USD=2,48DEM  Se calculează echivalentul în mărci germane a valorii contractului de import (50.000USD) la cursul paritar: 50.000USD  2,48DEM/USD=124.000DEM  Se determină mărimea cheltuielilor cu remiterea aurului în străinătate (suportate de importator): 1%  124.000DEM=1.240DEM  Punctul superior (de ieşire din ţară) al aurului este: 124.000DEM+1.240DEM=125.240DEM Opţiunile importatorului sunt: Curs valutar USD/DEM Transfer aur Devize a) 1 USD=2,51DEM 125.500DEM 125.240DEM 124.500DEM b) 1USD=2,49DEM 125.240DEM

Monedă şi Credit 20...