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UNIVERSIDADE PAULISTA PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR CURSOS SUPERIORES DE TECNOLOGIA

MATEUS APARECIDO DE SOUZA GENTILE - 2018642

SUZANO Análise das Demonstrações Financeiras, Matemática Financeira e Planejamento Tributario.

AMERICANA 2021 MATEUS APARECIDO DE SOUZA GENTILE RA- 2018642

SUZANO Análise das Demonstrações Financeiras, Matemática Financeira e PlanejamentoTributario.

Projeto integrado multidisciplinar V para conclusão do 5° trimestre Gestão financeira Universidade Paulista- UNIP

Orientador: Fábio Teixeira Arten

AMERICANA 2021

RESUMO Este estudo tem como finalidade colocar em prática os estudos realizados durante o 5° trimestre, a empresa escolhida foi a Suzano Papel e Celulose, líder nacional

e mundial no seguimento de plantio e produção de papel e celulose,

durante nossa pesquisa estaremos analisando as demonstrações financeiras da empresa, verificaremos como é feito os cálculos utilizando a matemática financeira e por fim conheceremos o modelo de planejamento tributário utilizado pela companhia. Palavras chaves: Demonstração financeira, matemática financeira e Planejamento Tributário.

ABSTRACT This study aims to put into practice the studies carried out during the 5th quarter, the company chosen was Suzano Papel e Celulose, national and world leader in the follow-up of planting and production of pulp and paper, during our research we will be analyzing the financial statements of the company, we will verify how the calculations are done using financial mathematics and finally know the tax planning model used by the company. Key words: Financial statement, financial mathematics and tax planning.

LISTA DE GRÁFICOS Gráfico 1 - Receita Líquida ……………………………………………………….. 08 Gráfico 2 – Volume de Vendas ………………………………………………….... 10

LISTA DE TABELAS Tabela 1 – Ebitida …………………………………………………………………... 08 Tabela 2 – Produção ……………………………………………………………….. 09 Tabela 3 – Ativo ……………………………………………………………………... 11 Tabela 4 – Passivo ………………………………………………………………….. 11 Tabela 5 – Resultado Financeiro ………………………………………………….. 12 Tabela 6 – Operação com Derivativo … …………………………………………...14 Tabela 7 – Endividamento …………………………………………………………. 16 Tabela 8 – Investimento …………………………………………………………..... 16 Tabela 9 – Tributos a Recuperar …………………………………………………... 17

SUMÁRIO 1 – Introdução ………………………………………………………………………....06 2 – Analise das Demonstrações Financeiras …………………………….….……. 07 2.1 – Introdução …………………………………………………………………..… 07 2.2 – Demonstrações de Resultado Financeiro ( DRE ) ……………………….. 07 2.2.1 – Receita Líquida …………………………………………………………. 07 2.2.2 – Ebitida ………………………………………………………………….... 08 2.2.3 – Produção……………………………………………………..…………...08 2.3 – Balanço Patrimonial ………………………………………………………..… 09 2.3.1 – Volume de Vendas …………………………………………………..…. 09 2.3.2 – Ativo …………………………………………………………………….... 11 2.3.3 – Passivo …………………………………………………………………....11 3 – Matemática Financeira …………………………………………………………...12 3.1 – Resultado Financeiro ………………………………………………………….12 3.2 – Operação com Derivativos ……………………………………………………14 3.3 – Endividamento ………………………………………………………………….15 3.4 – Investimento de Capital …………………………………………………………16 4 – Planejamento Tributário …………………………………………………...…….. 17 4.1 – Tributos a Recuperar ……………………………………………………...….. 17 4.2 – Processos Tributários e Previdenciários …………………………….…..…..18 4.3 – Processos Trabalhistas …………………………………………………...….. 19 4.4 – Depósito Judicial ……………………………………………………………..…. 19 5 – Conclusão …………………………………………………………………..…….. 20

6 – Referência ………………………………………………………………….…….. 21

1 Introdução Somos uma empresa de base florestal, de capital aberto, controlada pela Suzano Holding e pertencente ao Grupo Suzano. Com mais de 90 anos de atuação marcados pela inovação e pelo pioneirismo a Suzano é uma empresa 100% brasileira e referência global no desenvolvimento de produtos fabricados a partir do plantio do eucalipto, além de estar entre as maiores produtoras verticalmente integradas de papel e celulose de eucalipto da América Latina. O portfólio de produtos contempla papel “Imprimir e Escrever” revestido e não-revestido, papelcartão, papel tissue, celulose de mercado e celulose fluff. Nossa estrutura inclui escritórios administrativos em Salvador (BA) e em São Paulo (SP), três fábricas integradas de celulose e papel, duas localizadas no estado de São Paulo (Unidade Suzano e Unidade Limeira) e uma no Estado da Bahia (Unidade Mucuri), uma fábrica de papel não-integrada no estado de São Paulo (Unidade Rio Verde), uma de produção de celulose no estado do Maranhão (Unidade Imperatriz), e a FuturaGene. A Suzano é uma das maiores empresas com estrutura para distribuição de papéis e produtos gráficos da América do Sul. No exterior a empresa mantém escritórios de representação na China e Inglaterra e controladas nos Estados Unidos, Suíça, Argentina e Áustria. A Suzano é a maior produtora de celulose de eucalipto e de Mercado do mundo, ocupando posição de liderança em todos os segmentos que atua na Indústria de Papel Brasileira. A Suzano tem como objetivo estar entre os mais rentáveis produtores de papel e celulose do mundo, objetivando a criação de valor para os seus acionistas, sempre mantendo o comprometimento com a responsabilidade socioambiental. Durante nosso estudo analisaremos informações como balanço patrimonial, Dre e outros tópicos da analise de demonstrações financeiras, conheceremos como é utilizada a matemática financeira no dia dia da empresa e como é feito o planejamento tributário da empresa Suzano S.A.

2 Análise das Demonstrações Financeiras 2.1 Introdução A análise das demonstrações financeiras é um estudo da situação financeira e patrimonial de uma empresa ou entidade, em resumo, consiste num exame minucioso dos dados financeiros disponíveis objetivando extrair informações que servirão para tomada de decisões.

2.2 Demonstração de Resultado do Exercícios ( DRE ) A Demonstração do Resultado do Exercício – DRE – é um relatório contábil que evidencia se as operações de uma empresa estão gerando um lucro ou prejuízo, considerando um determinado período de tempo. Ao utilizar esse controle também como relatório gerencial, você poderá avaliar como anda a saúde financeira da sua empresa e, assim, usar as informações para tomar decisões que reduzirão gastos e fazer seu negócio faturar mais.

2.2.1 Receita Líquida A receita líquida da Suzano no 4T20 foi de R$ 8.013 milhões, sendo 81% gerada no mercado externo (vs. o 80% no 4T19 e 82% no 3T20). Em relação ao 4T19, o aumento de 14% da receita líquida ocorreu em função principalmente da valorização de 31% do USD médio vs. o BRL, parcialmente compensados pela queda de 8% no volume vendido de celulose e papel e do preço médio líquido da celulose em USD. A elevação de 7% da receita líquida consolidada no 4T20 em relação ao 3T20 é explicada basicamente pelo aumento de 6% no volume de vendas total, que foi de 3.017 mil toneladas.

Gráfico 1 – Receita Líquida Fonte: https://ri.suzano.com.br/

2.2.2 EBITIDA

O desempenho do EBITDA Ajustado do papel no 4T20 foi 3% superior ao 4T19, explicado principalmente pela valorização do USD médio vs. o BRL e maiores preços no período, que atingiram um dos maiores patamares históricos. Na comparação com o 3T20, o EBITDA Ajustado do papel teve crescimento de 10%, principalmente em decorrência dos maiores volumes vendidos, assim como maiores preços praticados no 4T20. Na relação EBITDA por tonelada, o indicador ficou praticamente estável. Tabela 1: EBITIDA Fonte: https://ri.suzano.com.br/

2.2.3 PRODUÇÃO No 4º trimestre de 2020, foram realizadas as paradas programadas para manutenção na Unidades Imperatriz e Jacareí, na linha 1 da Unidade Mucuri e nas linhas 1 e 2 da Unidade Três Lagoas. Conforme divulgado anteriormente pela

Companhia, em razão do contexto social decorrente da pandemia do COVID-19, com o objetivo de proteger as pessoas e a sociedade, a Companhia decidiu pela postergação de grande parte das paradas programadas para manutenção para o segundo semestre do ano. A produção de celulose em relação ao 3T20 foi 5% inferior devido ao maior impacto das paradas. Na comparação com o mesmo período do ano anterior, a elevação ocorreu em função da aceleração de ritmo das plantas de celulose, parcialmente compensada pelo impacto de paradas programadas para manutenção. Tabela 2: Produção Fonte: https://ri.suzano.com.br/

2.3 Balanço Patrimonial 2.3.1 Volume de Vendas e Receita de Papel De acordo com os dados publicados pelo IBÁ, (Indústria Brasileira de Árvores), a demanda do segmento de imprimir e escrever apresentou redução de 16% no 4T20 comparado ao 4T19, acumulando uma diminuição de 24% em 2020 em relação ao ano 2019. Impulsionado pela alta procura por embalagens no mercado interno, a demanda no Brasil de papelcartão apresentou um crescimento de 17% no 4T20 comparado com o mesmo trimestre do ano anterior, encerrando o ano de 2020 com um aumento de 7% em relação a 2019. Consolidando ambos os mercados (mercado acessível Suzano), observa-se uma redução de 8% no 4T20 comparado ao 4T19, e uma retração de 16% na demanda comparado a 2019. Mesmo diante desse cenário desafiador, observamos desde julho de 2020 uma recuperação gradual na demanda do mercado interno, com maior destaque para a linha de papelcartão. Assim como o mercado de embalagens, o mercado de tissue também foi positivamente impactado em 2020. Para tal mercado, também apurado pelo Ibá, a demanda no Brasil acumulou até novembro um crescimento de 2% em comparação com o mesmo período do ano anterior. As vendas de papel da

Suzano (imprimir e escrever, papelcartão e tissue) no Brasil totalizaram 258 mil toneladas no 4T20, um aumento de 17% em comparação ao 3T20, dado o ritmo de recuperação nas vendas domésticas, impulsionada pelo mercado de embalagens, assim como pela sazonalidade do mercado. Em relação ao 4T19 as vendas mantiveram-se estáveis. As vendas totais de papel da Suzano no Brasil acumularam uma queda de 6% em 2020 frente ao ano de 2019, dado principalmente a retração do mercado no 2T20, durante o período de maior queda da demanda nacional, consequência do isolamento para contenção da pandemia do COVID-19. Já as vendas de papel nos mercados internacionais apresentaram uma redução de 3% em relação ao 3T20, e de 14% frente ao 4T19, e representaram 27% do volume vendido no último trimestre de 2020. Gráfico 2: Volume de Vendas Fonte: https://ri.suzano.com.br/

2.3.2 Ativo Tabela 3: Ativo Fonte:https://ri.suzano.com.br/

2.3.3 Passivo e Patrimônio Líquido Imagem 1 – Estrutura da companhia Fonte: https://ri.suzano.com.br/

3 Matemática Financeira A matemática financeira é uma das áreas da matemática que estuda a variação do dinheiro ao longo do tempo. Ela é muito utilizada nas atividades financeiras do dia a dia, das mais simples às mais complexas. Quem deseja comprar um imóvel precisa escolher uma forma de pagamento, à vista ou parcelado. Por meio da matemática financeira será possível escolher a opção mais viável e que gere menos custos, calculando, por exemplo, os juros incididos nas prestações do financiamento ou o desconto na quitação no ato da compra. Dessa forma, a matemática financeira tem uma importância fundamental para a vida das pessoas. 3.1 Resultado Financeiro Tabela 5: Resultado Financeiro Fonte: https://ri.suzano.com.br/

As despesas financeiras totalizaram R$ 974 milhões no 4T20, 8% e 29% inferior ao 4T19 e 3T20, respectivamente. Na comparação com o 4T19, além da redução dos indexadores de dívida em moeda nacional, como CDI, SELIC e TJLP,

ocorreram liquidações de dívidas no vencimento, ao longo do ano de 2020, sendo a maior delas os CRAs, no valor de R$ 2,8 bilhões, explicando a queda dos juros em moeda local. Em relação ao aumento dos juros em moeda estrangeira, a queda da Libor e a redução nos juros de bonds acabaram compensados pela valorização do USD médio vs. BRL. Na comparação com o 3T20, a redução ocorreu em função das despesas financeiras ocorridas no trimestre anterior, relacionadas ao processo de recompra parcial das Senior Notes 2024, 2025 e 2026 no montante de R$ 391 milhões. As receitas financeiras foram 34% inferiores ao 4T19 e tiveram um aumento de 13% em relação ao 3T20. Em relação ao 4T19, a redução pode ser explicada sobretudo pela queda nas taxas de juros que remuneram o caixa da companhia. Em comparação ao 3T20, o aumento se deve ao maior impacto contábil da amortização de mais valia, resultante do processo de incorporação da Fibria. As variações cambiais e monetárias impactaram positivamente o resultado financeiro da Companhia em R$ 4.464 milhões no trimestre em função da apreciação do BRL de fechamento em relação ao USD de 8% sobre a parcela da dívida em moeda estrangeira (80% da dívida total). Importante ressaltar que o impacto contábil da variação cambial na dívida em moeda estrangeira, tem efeito caixa somente nos respectivos vencimentos. O resultado de operações com derivativos foi positivo em R$ 2.683 milhões no 4T20, em função da valorização cambial e da volatilidade das curvas de mercado sobre as operações de hedge de dívida e de fluxo de caixa. Houve também impacto negativo causado pela variação nas curvas Pré, Cupom e Libor nas operações como resultado do cenário de maior instabilidade. A marcação a mercado dos instrumentos financeiros derivativos em 31 de dezembro de 2020 foi negativa em R$ 6.776 milhões, contra a marcação negativa de R$ 10.778 milhões em 30 de setembro de 2020, perfazendo uma variação positiva de R$ 4.002 milhões. Vale ressaltar que o impacto da variação do BRL vs. o USD sobre a carteira de derivativos só tem efeito caixa nos respectivos vencimentos. O efeito líquido no caixa referente à vencimento de operações com derivativos no quarto trimestre foi negativo em R$ 1.318 milhões (sendo negativo em R$ 901 milhões referente a hedge de dívida, R$ 394 milhões referente a hedge operacional e R$ 23 milhões relacionado a commodities).

Em decorrência dos fatores acima, o resultado financeiro líquido foi positivo em R$ 6.238 milhões no 4T20, comparado ao resultado positivo de R$ 1.624 milhões no 4T19 e negativo de R$ 4.223 milhões no 3T20. 3.2 Operações com Derivativos A Suzano tem operações com derivativos exclusivamente com finalidade de proteção (hedge). A tabela a seguir reflete a posição dos instrumentos derivativos em 31 de dezembro de 2020: Tabela 6: Operações com Derivativo Fonte: https://ri.suzano.com.br/

A política de exposição cambial da Companhia tem como objetivo minimizar a volatilidade da geração de caixa da Suzano e dar maior flexibilidade na gestão do fluxo de caixa. Atualmente, a política estipula que o excedente de dólares pode ser parcialmente “hedgeado” (até 75% da exposição cambial dos próximos 18 meses) através de instrumentos plain vanilla como Zero Cost Collar (ZCC) e Non-Deliverable Forward (NDF). As operações de ZCC estabelecem limites inferiores e superiores da taxa de câmbio, com objetivo de minimizar impactos negativos caso ocorra uma elevada apreciação do BRL. Nesse caso, quando a taxa de câmbio ficar entre os limites estabelecidos, a Companhia não paga e nem recebe ajustes financeiros. Portanto, para cenários extremos de valorização do Real a Companhia está protegida. Porém, ao mesmo tempo, essas operações limitam, temporária e parcialmente, potenciais ganhos em cenários extremos de desvalorização do Real. Esta característica permite que se capture um maior benefício nas receitas de exportação em um eventual cenário de valorização do dólar, dentro do intervalo contratado.

Em 31 de dezembro de 2020, o valor em aberto das operações (notional) para venda futura de dólares através de ZCC, era de US$ 3.212 milhões, cujos vencimentos estão distribuídos entre janeiro de 2021 e junho de 2022 e contratadas no intervalo médio de R$ 4,68 a R$ 5,34. Nesta mesma data o valor em aberto das operações (notional) para venda futura de dólares através de NDF era de US$ 80 milhões com vencimentos distribuídos entre outubro de 2021 e março de 2022 e strike médio de R$ 5,36. O resultado com operações de hedge de fluxo de caixa no 4T20 foi positivo em R$ 1.331 milhões. A marcação a mercado (“MtM” ou “valor justo”) das operações de ZCC foi negativa em R$ 781 milhões e de NDF foi positiva em R$ 8 milhões no final do trimestre 3.3 Endividamento Em 31 de dezembro de 2020, a dívida bruta era de R$ 72,9 bilhões, sendo 97% dos vencimentos no longo prazo e 3% no curto prazo. A dívida em moeda estrangeira representou 80% da dívida total da Companhia e em moeda nacional era de 20%. O percentual da dívida bruta em moeda estrangeira, considerando o efeito do hedge de dívida era de 95%. A dívida bruta apresentou queda em comparação ao 3T20 de 7% (R$ 5,6 bilhões), em função das movimentações relacionadas ao Liability Management e a variação cambial da dívida no período. A Suzano contrata dívida em moeda estrangeira como hedge natural, uma vez que a geração de caixa operacional líquida é denominada em moeda estrangeira (dólar) por sua condição predominantemente exportadora. Essa exposição estrutural permite que a Companhia concilie os pagamentos dos empréstimos e financiamentos em dólar com o fluxo de recebimento das vendas.

Tabela 7: Endividamento Fonte: https://ri.suzano.com.br/

3.4 Investimento de Capital No 4T20, os investimentos de capital (em regime caixa) totalizaram R$ 1.173 milhões, 15% inferior ao mesmo período do ano anterior, principalmente em função de menores gastos com terras e florestas e terminais portuários (menores gastos com o Projeto Vértere), parcialmente compensado por maiores gastos com manutenção industrial e valorização do USD vs. BRL de 31%. Em relação ao 3T20, o capex ficou estável, com maiores gastos com manutenção, sendo compensados pelo menor investimento em terras e florestas. O Capex 2020 ficou em linha com o guidance divulgado anteriormente pela Companhia. Para 2021, a Administração aprovou um Orçamento de Capital de R$ 4,9 bilhões, sendo R$ 4,0 bilhões destinados à manutenção industrial e florestal. Tabela 07 – Investimentos Fonte: ri.suzano.com.br

4 Planejamento Tributário O planejamento tributário costuma ser definido pela doutrina como a organização dos negócios de uma pessoa física ou jurídica com o objetivo de evitar, reduzir ou postergar a incidência tributária. Pode ser entendido como um direito decorrente da liberdade de fazer ou deixar de fazer algo que não seja vedado ou exigido por lei (CF, art. 5º, II). Pode também, por outro lado, ser compreendido como um dever do administrador da empresa, pois não se admite que o administrador conduza os negócios da empresa de forma a pagar uma carga tributária o mais elevada possível. Essa constatação decorre do artigo 1.011 do Código Civil, segundo o qual o administrador da sociedade deverá ter, no exercício de suas funções, o cuidado e a diligência que todo homem ativo e probo costuma empregar na administração de seus próprios negócios. Um planejamento tributário possui propósito negocial quando a ordenação dos negócios do contribuinte tem finalidade societária, objetivando assim um aperfeiçoamento da atividade econômica e algum resultado diverso da exclusiva economia de tributos. Caso a finalidade de um determinado negócio, operação ou reorganização societária fosse exclusivamente a economia tributária, o autoridade administrativa poderia desconsiderar tais atos e aplicar a norma tributária evitada pelo contribuinte. 4.1 Tributos a Recuperar Tabela 9: Tributos Fonte: https://ri.suzano.com.br/

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Programa

de

Integração

Social

(“PIS”)

/

Contribuição

para

Financiamento da Seguridade Social (“COFINS”) - Créditos com realização vinculada ao prazo de depreciação do ativo correspondente.

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Créditos decorrentes de entrada de mercadorias destinadas ao ativo

imobilizado, a apropriação é realizada na proporção de 1/48 a partir da entrada e mensalmente conforme escrituração do Controle de Imposto sobre Circulação de Mercadori...