Pochodne - instrumenty finanse PDF

Preview

Summary

Temat: Pochodne - instrumenty finanse - notatki z wykładów...

Description

Pochodne instrumenty finansowe -Pochodne

Instrumenty pochodne stanowią odrębną grupę instrumentów finansowych. Od instrumentów udziałowych (w tym akcji) i instrumentów dłużnych różnią się przede wszystkim tym, iż podstawowym celem ich stosowania nie jest transfer kapitału, lecz transfer ryzyka. Instrument pochodny jest to taki instrument finansowy, którego wartość zależy od wartości innego instrumentu finansowego zwanego instrumentem podstawowym (bazowym). (prof. dr hab. Krzysztof Jajuga) Pochodny instrument finansowy – prawo majątkowe, będące elementem umowy, którego wartość zależy bezpośrednio lub pośrednio od wartości innej zmiennej bazowej, będącej podstawą tej umowy dr hab. Tomasz Nieborak

Ryzyko: -Płynności -Kredytowe -Prawne -Operacyjne -Zmiany cen -Stopy procentowej -Walutowe

Instrumenty finansowe -Ryzyko towarzyszące (akcja, obligacja, waluta/stopa procentowa, indeks giełdowy)

↓ Bazowe instrumenty finansowy (aktywo bazowe, zmienna bazowa)

-Potrzeba zabezpieczenia (minimalizacja eliminacja ryzyka, oraz spekulacja)

↕ Pochodny instrument finansowy

Rodzaje: -Kontrakty terminowe - instrumenty “symetryczne” - Umowa zawierana na rynku, w której jedna ze stron zobowiązuje się kupić, a druga sprzedać określony ilościowo i jakościowo instrument bazowy, po cenie i terminie określonych w tej umowie: -Futures -Forward -Swap -Kontrakty opcyjnie - instrumenty “niesymetryczne”: -Opcje -Warranty -Kontrakty giełdowe -Kontrakty pozagiełdowe

Kontrakt terminowy forward jest to kontrakt występujący poza giełdą, w którym jedną ze stron jest zazwyczaj bank. Obie strony kontraktu uzgadniają jego warunki, takie jak ilość instrumentu podstawowego, termin realizacji. Bank podaje (kwotuje) cenę tego kontraktu, przy czym osobno podaje cenę kupna (bid) i cenę sprzedaży (ask). W momencie zawarcia kontraktu żadna ze stron nie płaci, a rozliczenie kontraktu następuje w terminie realizacji. Kontrakt terminowy futures występuje na giełdzie. W kontrakcie tym inwestor, składając zlecenia kupna lub sprzedaży, zajmuje odpowiednio pozycję długą lub krótką. Drugą stroną kontraktu jest izba rozliczeniowa lub giełda, gwarantujące wykonanie kontraktu. Z kolei na podstawie zleceń złożonych przez strony kontraktu ustala się jego cena. Inaczej niż w przypadku kontraktu terminowego forward inwestorzy zajmujący długą i krótką pozycję w kontraktach terminowych futures wnoszą depozyty już w momencie zawarcia kontraktu.

1.Ustalony instrument: towar, waluta, stopa procentowa. 2.Ustalona cena wykonania. 3.Ustalony termin wykonania.

Sprzedający↗ “krótka pozycja”↖

↘ Kupujący ↙“długa pozycja” Zapłata ceny za instrument bazowy.

Sprzedający: 1. 2. 3. 4. 5.

Ustalony instrument: stopa procentowa. Ustalona cena wykonania. Ustalony termin wykonania. Ustalony kapitał. Ustalone: stopa procentowa bazowa oraz porównywalne.

↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓ Kupujący: 1. Rozliczenie różnic.

Opcja - umowa, w której na jedną ze stron nakładany jest obowiązek kupna / sprzedaży określonego aktywa bazowego stronie mającej prawo do jego sprzedaży / kupna, na podstawie tej umowy, w której określone zostały cena, termin i sposób wykonania. Wystawca opcji: 1. Opcja: A. Opcja kupna (call) B. Opcja sprzedaży (put) 2. Ustalona cena wykonania 3. Wykonanie A. Termin wykonania (europejska) B. Okres wykonania (amerykańska)

↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓ Nabywca opcji: 1. Premia (cena opcji)

Warrant – papier wartościowy gwarantujący jego posiadaczowi zakup / sprzedaż określonego instrumentu finansowego w ustalonym terminie i po określonej cenie, z możliwością jego rzeczywistego dostarczenia

Wystawca warrantu (emitent): -papier wartościowy 4 a) Bez obowiązku dostarczenia (warrant opcyjny) 4 b) Z obowiązkiem dostarczenia (warrant subskrypcyjny)

↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓↓ Nabywca warrantu: -

premia (cena opcji)

Kontrakt swap - instrument pochodny, w którym dwie strony kontraktu zobowiązują się do dokonywania na rzecz siebie płatności w ustalonych momentach w przyszłości.

Transakcje IRS (Interest Rate Swap) - polega na wymianie z bankiem płatności odsetkowych liczonych według jednej stopy procentowej na płatności odsetkowe liczone według innej stopy procentowej. Obie płatności odsetkowe naliczane są w tej samej walucie od kwoty nominalnej uzgodnionej w transakcji, a ich rozliczenie odbywa się w wyznaczonych dniach przez porównanie odpowiedniej stawki referencyjnej (np. WIBOR) z zakontraktowaną stopą procentową....