Problemas tema 4 Direccion Financiera PDF

Preview

Summary

Enunciado ejercicios tema 4 ...

Description

Dirección Financiera I Curso 2019-2020

DIRECCIÓN FINANCIERA I PROBLEMAS TEMA 4

1. Decir si son verdaderas o falsas las siguientes afirmaciones: a) El CAPM implica qué, si pudiera encontrar una inversión con beta negativa, su rentabilidad esperada sería menor que la del activo seguro. b) La rentabilidad esperada de una inversión con beta 2 es dos veces la rentabilidad esperada del mercado. 2. Basándose en el CAPM, completar la siguiente tabla: Acción E(Ri) i i,M  i,M A 0.12 0.9 B 0.4 1.1 C 0.24 0.75 M 0.15 0.1 rf 0.05 3. ¿Está de acuerdo con el siguiente análisis de un analista de inversiones? Comente su respuesta. Las acciones de Southern Co. Se vendieron en $12 aproximadamente durante la mayor parte de los últimos 3 años. Puesto que las acciones de Southern han mostrado muy poco movimiento en su precio, tienen un beta bajo. Por otra parte, Texas Instruments ha vendido tan alto como 150$ y tan bajo como sus actuales 75$. Puesto que las acciones de Texas Instruments mostraron una gran cantidad de movimiento en su precio, tienen una beta elevada. 4. El personaje Polonio de William Shakespeare dice en Hamlet: “Ni prestatario ni prestamista seáis”. Bajo los supuestos del CAPM, ¿Cuál es la composición de la cartera de Polonio? 5. Una acción con beta 0.75 se vende actualmente por 50 dólares. Los inversores esperan que estas acciones paguen un dividendo al final del año de 2 dólares por acción. Las Letras del Tesoro ofrecen una rentabilidad del 3% y la prima por riesgo del mercado es el 6%. Si se considera que estas acciones están adecuadamente valoradas hoy, ¿Qué deben esperar los inversores sobre el precio de las acciones al final del año? 6. Suponga que ha invertido 40.000 euros en las cuatro acciones siguientes: Acción Cantidad invertida (€) A 20.000 B 16.000 C 14.000 D -10.000

1

Beta 1.1 1.3 1.8 0.6

Dirección Financiera I Curso 2019-2020

El tipo de interés del activo seguro es el 2%. Se sabe además que el rendimiento esperado de la acción A es un 20% mayor que el de la acción D. ¿Cuál es el rendimiento esperado de la cartera anterior? 7. Consideremos las siguientes carteras: a) La cartera A, que consiste en invertir 1/3 del dinero disponible en Letras del Tesoro y el resto en la cartera de mercado. b) La cartera B, que consiste en endeudarse por un valor igual a 1/3 del presupuesto e invertirlo todo en la cartera de mercado. c) La cartera C, que consiste en endeudarse por un importe igual a ½ del presupuesto e invertirlo todo en la cartera de mercado. d) La cartera D, que consiste en invertir ½ del dinero en Letras del Tesoro y el resto en la cartera de mercado. En el contexto del CAPM, calcular el rendimiento esperado de cada una de estas carteras y determinar cuál de ellas ofrecerá el mismo rendimiento esperado que una acción X, con  = 1.5. Nota: Todos los endeudamientos se realizan al tipo de interés del activo seguro. 8. Consideremos un modelo APT con dos factores de riesgo sistemático, que llamaremos factor 1 y factor 2. Consideremos además tres activos financieros, tales que: Activo 1 2 1 1 1.5 2 0.5 2 3 1 0.5

E(Ri) (%) 20 15 18

El rendimiento del activo seguro es el 5%. Construir una cartera C formada por los tres activos que sea inmune a ambos factores de riesgo. Calcular el rendimiento esperado de la cartera C. ¿Es este rendimiento esperado lógico? 9. Consideremos un modelo factorial con un solo factor y una cartera compuesta por dos activos, con las siguientes características: Proporción Activo  1 2 A 0.2 0.0049 0.40 B 3.5 0.01 0.60

a) Si la desviación típica de la rentabilidad del factor es el 15%, ¿Cuál es el riesgo sistemático de la cartera? b) ¿Cuál es el riesgo idiosincrásico de la cartera? c) ¿Cuál es la desviación típica de la rentabilidad de la cartera? 10. Un analista financiero ha realizado las siguientes estimaciones acerca de las rentabilidades de dos acciones A y B:

2

Dirección Financiera I Curso 2019-2020

Estado de la Economía Probabilidad Recesión 0.25 Normal 0.5 Expansión 0.25

Rentabilidad A Rentabilidad B -0.1 -0.25 0.1 0.05 0.2 0.4

Suponiendo que la beta de A es un 25% mayor que la de B, según el CAPM, ¿Cuál debe ser el valor del tipo de interés del activo seguro?

3...