Test finanzas primer parcial. Año 2020. Academia SOL. PDF

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FINANZAS CORPORATIVAS TEST 1º PARCIAL 2020

profesor Alejandro

ACADEMIA SOL CAMPUS NORD Desde 1975 Formant Universitaris Trias i Giró, 15-19, Bxs, BCN Tel. 93 203 34 59

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TEMA 1-2-3-4 1. El coste de una maquinaria es 250.000€. Tiene una vida útil de 3 años y no tiene valor residual. Si el flujo de caja neto es el 40% del coste de la máquina. Calcule el Pay-back de este proyecto de inversión. a) 2 años b) 2 años y 6 meses (2,5 años) c) 3 años d) No hay datos suficientes para determinarlo 2. Si nos encontramos ante un proyecto de inversión con “Flujos de caja” constantes, positivos e ilimitados cuya TIR es del 8%, ¿Cuál es su Pay Back? a) El Pay Back es de 12 años y 6 meses b) No es posible calcular el Pay Back ya que faltan datos c) No se recupera nunca la inversión, ya que es ilimitada d) El Pay Back es de 8 años 3. ¿Cuál será la rentabilidad de un proyecto de inversión, por el método del flujo neto de caja medio anual, suponiendo un desembolso de 100 um y un flujo neto de caja constante de 80 um durante 4 años? a) 0,8 anual b) 3,2 al cabo de 4 años c) 0,8 al cabo de 4 años d) 2,2 al cabo de 4 años 4. ¿El resultado del criterio del flujo neto de caja total por u.m. comprometida, es una rentabilidad anual? a) Cierto, ya que agregan cantidades heterogéneas b) Falso, ya que el resultado se refiere a toda la vida de la inversión c) No determina rentabilidades d) Siempre ofrece rentabilidades anuales 5. Los flujos de caja o tesorería expresan la diferencia entre: a) Ingresos y cobros b) Cobros y pagos c) Gastos y pagos d) Ninguna de las anteriores 6. Un inversor ha obtenido una rentabilidad del 5% anual al invertir 100.000€ durante un periodo de tres años. ¿Qué rentabilidad hubiera conseguido si hubiera invertido 200.000€? a) 5% anual b) No tengo información suficiente para calcularla c) 25% anual d) 10% anual

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ACADEMIA SOL CAMPUS NORD Desde 1975 Formant Universitaris Trias i Giró, 15-19, Bxs, BCN Tel. 93 203 34 59 7. Indique la inversión inicial máxima que puede tener un proyecto de inversión con los flujos netos de caja de Q1=-200, Q2=500, y una rentabilidad mínima exigida e 5% para ser aceptable. a) b) c) d)

Q0= -263,04 Q0= 0 Q0=300 Q0=-272,10

8. Calcula la Tasa de Fisher de los siguientes proyectos de inversión:

a) f= 5% b) f= 100% c) f=50% d) Ninguna de las respuestas es correcta

9. Del análisis de los proyectos de inversión A y B que tienen una tasa de FISHER del 6% cuando la tasa de actualización es superior al 6% siempre es preferible el proyecto B al A, tanto por VAN como por TIR. ¿Qué proyecto será preferible por VAN y por TIR cuando el tipo de interés sea inferior al 6%? a) b) c) d)

Por VAN será preferible el Proyecto A y por TIR el B Por VAN será preferible el Proyecto B y por TIR el B Por VAN será preferible el Proyecto A y por TIR el A Por VAN será preferible el Proyecto B y por TIR el A

10. Un proyecto de inversión requiere una inversión inicial de €12 millones y genera flujos de caja constantes e infinitos por importe de €3 millones. Si la rentabilidad exigida por el inversor es del 15%, ¿Cuál es la diferencia en puntos porcentuales entre la TIR del proyecto y la rentabilidad exigida por el inversor? a) b) c) d)

15 9 10 25

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ACADEMIA SOL CAMPUS NORD Desde 1975 Formant Universitaris Trias i Giró, 15-19, Bxs, BCN Tel. 93 203 34 59 11. Una empresa se plantea llevar a cabo un proyecto de inversión cuya duración es ilimitada. Requiere un desembolso de 1.000u.m. y genera un flujo anual constante de 200um. La rentabilidad mínima exigida es de un 5%. Su rentabilidad será: a) VAN= 5um; TIR=20% b) VAN=3000um; TIR=20%anual c) VAN>0; TIR=5%anual d) VAN=3000um; TIR=5%anual 12. Calcular la TAE equivalente de un interés nominal del 3,25% con periodicidad trimestral. a) 3,29% b) 0,81% c) 1,08% d) 3,00% 13. Calcular la rentabilidad, después de impuestos, de un depósito a plazo fijo de 10.000um, por un periodo de dos años a un tipo de interés nominal del 4% anual. El tipo impositivo es del 20%. a) 320 um b) Falta información para poder calcular la rentabilidad c) 640 um d) 3,2%

14. ¿Por qué es importante saber el coste de oportunidad del capital? a) Para saber la tasa de rendimiento máxima que puede obtener el inversor aceptando este Proyecto de inversión. b) Para saber la tasa de rendimiento mínima por debajo de la cual la inversión no puede llevarse a cabo. c) Para calcular la cantidad máxima de fondos financieros que el Proyecto de inversión requiere. d) Para definir la estructura óptima de financiación del Proyecto de inversión.

15. Un posible inversor con un coste de oportunidad calculado del 23% ¿Qué pediría como mínimo de rentabilidad a una empresa? a) Un 23% b) Entre un 23% y menos de un 30% c) Como mínimo algo más del 23% d) Como mínimo pediría mantener el poder adquisitivo del capital invertido 16. Si tenemos opción de realizar varias inversiones, todas con un mínimo de varianza del VAN, y algunas con VAN positivo y otras negativo… a) Solo consideramos las inversiones con VAN positivas b) Jerarquizamos en función del coeficiente de variación c) Consideramos y jerarquizamos todas las inversiones en función del valor del VAN d) Ninguna de las otras respuestas es correcta

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ACADEMIA SOL CAMPUS NORD Desde 1975 Formant Universitaris Trias i Giró, 15-19, Bxs, BCN Tel. 93 203 34 59 17. Analizar la sensibilidad de Q1, indicando el nivel de variación en porcentaje que puede soportar dicha variable, si los flujos netos de caja inicialmente estimados para el proyecto de inversión son Q0= -30UM, Q1=25 um y Q2= 12um siendo la tasa de actualización aplicable del 5%. a) El porcentaje del Nivel de variación de Q1 es del +19,72% b) El porcentaje del Nivel de variación de Q1 es del -24,56% c) El porcentaje del Nivel de variación de Q1 es del + 24,56% d) El porcentaje del Nivel de variación de Q1 es del -19,72%

18. Indique el VAN de un proyecto de inversión con flujos de caja constantes que durará cinco años y con las siguientes previsiones anuales: Ingresos €1000€, Gastos €900. Amortización €30. Tipo impositivo 30%. El coste del capital es del 10% y la inversión inicial es de €100. a) 299,47€ b) 199,47€ c) 133,00€ d) 325,18€ 19. Un proyecto de inversión presenta un VAN de 20 u.m. sin tener en cuenta la fiscalidad. Si se le aplicase un tipo impositivo de del 25%, es CIERTO que: a)

El VAN se reducirá, si bien con la información disponible no podemos saber en qué importe. b) El VAN del Proyecto se reducirá en un 25%. c) El VAN del Proyecto se incrementará en un 25%. d) El VAN se incrementará, si bien con la información disponible no podemos saber en qué importe.

20. Un inversor prevé construir un pozo de extracción de petróleo en Marruecos. La inversión necesaria para dicho proyecto es de 200 a.m. Se espera que los flujos netos de caja anuales percibidos a partir del primer año sean constantes, de importe 120 a.m. La extracción del petróleo durará 2 años y el tipo inflacionario es del 7,5% anual acumulativo. ¿Cuál es la tasa interna de rentabilidad real? a) b) c) d)

5,56% -5,17% 13,06% 5,17%

21. Calcular la rentabilidad real de una inversión, sabiendo que la rentabilidad nominal de la misma ha sido de 3,23% y con una inflación generada durante todo el período de la operación del 2,18% a) Todas las respuestas son erróneas b) 1,00% c) 1,05% d) 1,03% academiasolnord.com - instagram.com/academiasolnord

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23. Supongamos un proyecto de inversión con una tasa de rentabilidad aparente del 7%. Si la inflación aumenta… a) La tasa interna de rentabilidad aparente aumentará b) La tasa interna de rentabilidad real se mantendrá contante c) La tasa de rentabilidad aparente se mantendrá constante d) La tasa interna de rentabilidad real aumentará 24. El VAN es: a) Un método que permite obtener el valor de la inversión en términos reales b) Un método que permite obtener el tipo de interés real de la inversión c) Un método de selección de inversiones estático d) Un método que capitaliza los flujos financieros 25. Cuando se hablar de Corporate Finance, se hace referencia a: a) A decisiones de reparto de dividendos b) A decisiones de reparto de dividendos y políticas financieras c) A la fijación de políticas de blindaje de las compañías, frente a posibles OPA’s Hostiles d) A decisiones de reparto de dividendos, políticas financieras y de inversión.

Tema 5 26. Un proyecto de inversión presenta un desembolso inicial de 1.000 um y genera unos flujos de caja constantes de 400 um durante un periodo de tres años. Considerando una rentabilidad mínima del 3% y una prima de riesgo del 2% anual acumulativo, calcule el VAN de este proyecto. a) 188,50 um b) 131,44 um c) 89,30 um d) 88,07 um

27. Dado un proyecto de inversión en el que es preciso invertir 100um en el instante inicial, sin considerar coeficientes de ajusto al riesgo (CAR), su VAN es de +20 u.m. Manteniendo invariable la inversión inicial, si aplicásemos al resto de flujos de caja un CAR de 0,8 el VAN del proyecto sería de: a) + 4um b) -4 um c) No puede determinarse el VAN con la información de que disponemos d) + 16 um

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ACADEMIA SOL CAMPUS NORD Desde 1975 Formant Universitaris Trias i Giró, 15-19, Bxs, BCN Tel. 93 203 34 59 28. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta a la hora de seleccionar proyectos de inversión en base a la combinación media- varianza del VAN? a) Entre varias alternativas de inversión, es siempre preferible un Proyecto de inversión que tenga un mayor VAN esperado, independientemente del nivel de riesgo. b) Para un Proyecto dado de inversión, cuanto más bajo sea el valor del coeficiente de variación, más baja es la posibilidad de obtener el VAN esperado. c) Entre varias alternativas de inversión, los inversores con alta aversión al riesgo podrían escoger el proyecto con el VAN esperado menor a cambio de un menor nivel de riesgo. d) Todas las otras respuestas son correctas.

29. ¿Qué proyecto de inversión escogería entre estas dos alternativas, suponiendo que usted es una persona aversa al riesgo?  Proyecto de inversión A presenta una Esperanza Matemática del VAN de 86,08um y una desviación típica de 15,16  Proyecto de inversión B presenta una Esperanza Matemática del VAN de 115,32um y una varianza 4283,77 a) Ninguna de las respuestas es correcta b) Escogeré el Proyecto de inversión A porque presenta un coeficiente de variación de 0,17 c) Escogeré el Proyecto de inversión B porque presenta un coeficiente de variación de 0,027 d) Escogeré el Proyecto de inversión B porque presenta una Esperanza del VAN mayor

Tema 6 30. Es cierto que un incremento en las cantidades vendidas por una empresa: a) Siempre aumenta su ROE b) Si su Margen Bruto es positivo, aumenta su ROA. c) Siempre aumenta su ROA. d) Ninguna de las otras respuestas es correcta 31. Calcular la rentabilidad financiera de una empresa que, con un Patrimonio Neto de 1.000.000 u.m ha obtenido un EBITDA de 250.000u.m. Para sus cálculos la empresa le ha facilitado la siguiente información: Gastos financieros 80.000um, amortizaciones 120.000um, tipo impositivo en el impuesto de sociedades 25%. a) 3,75% b) 17,00% c) 15,75% d) 5,00%

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32. Calcular el efecto apalancamiento de una empresa a través del método Parés, si la RF (ROE) es de un 17%, la RE (ROA) es de un 28% y el efecto de la fiscalidad es neutro (=1). a) 0,61 y por tanto la deuda es conveniente b) 0,61 y por tanto la deuda no es conveniente c) 1,65 y por tanto la deuda no es conveniente d) 1,65 y por tanto la deuda es conveniente

33. Indicar qué empresa presenta una mejor rentabilidad desde el punto de vista del accionista:

a) Las empresas X e Y presentan la misma rentabilidad desde el punto de vista del accionista b) La empresa Y presenta una rentabilidad mayor desde el punto de vista del accionista c) Ninguna de las otras respuestas es correcta d) La empresa X presenta una rentabilidad mayor desde el punto de vista del accionista

34. ¿Cuál es el Fondo de Maniobra de una empresa con las siguientes partidas de balance: un pasivo corriente de €10 millones; un pasivo no corriente de €20 millones, una tesorería de €1millón, unos activos financieros a corto plazo de €2millones, un stock valorado en €6millones; un saldo de clientes de €13 millones y un activo fijo de €32 millones? a) €44 millones b) €12 millones c) €2 millones d) €24 millones

35. Cuál sería el saldo medio de la cuenta “Clientes” de una empresa que, el próximo año, espera facturar las mercancías adquiridas por 500000um. con un margen comercial del 20% y que el plazo de cobro es de 91,25 días? Considerar el año de 365 días. a) 6.666,67u.m. b) 1.388,88 um c) 125.000um d) 150.000 um

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ACADEMIA SOL CAMPUS NORD Desde 1975 Formant Universitaris Trias i Giró, 15-19, Bxs, BCN Tel. 93 203 34 59 36. Una empresa presenta la siguiente información: Saldo medio de clientes= 10.000um, Saldo medio de proveedores= 9.000u.m, Coste de la mercancía vendida= 50.000u.m, Subperiodo de venta= 36,5 días. Con esta información disponible calcule el capital circulante de la empresa (considere el año de 365 días). a) Ninguna de las otras respuestas es correcta b) 6 mil € c) 31 mil € d) 14 mil € 37. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa? a) El subperiodo de almacenamiento contiene la relación entre el saldo medio de los inputs y el consumo anual de inputs b) El periodo medio de maduración desde el punto de vista productivo considera el subperiodo de venta c) El periodo medio de maduración desde el punto de vista productivo considera el subperiodo de cobro d) El periodo medio de maduración financiero no tiene en cuenta en su cálculo el subperiodo de pago

Tema 7 38. La empresa MUNNE, S.A. le solicita que calcule el coste TAE de una póliza de crédito con un límite de disponibilidad de 100 millones de €, con las siguientes condiciones:  Interés anual 6% pagadero trimestralmente  Comisión de apertura 0,50% sobre el límite concedido  Gastos de notaría, impuestos y varios: 150.000€  Comisión sobre saldo medio no dispuesto: 0,25% trimestral  Tipo impositivo impuesto de sociedades 20%  Estima dispondrá del 60% de la póliza de crédito durante toda su vigencia a) b) c) d)

7,31% 4,50% 2,23% 1,78%

39. El cálculo del WACC a) Ninguna de las otras respuestas es correcta b) Es un modelo utilizado para el cálculo del coste de los recursos ajenos c) No considera el tipo impositivo del entorno d) Es un modelo utilizado para el cálculo del coste de los recursos propios 40. Una empresa endeudada con un único préstamo bancario, considerará como coste de capital ajeno… a) El TIN de la operación descontando el efecto impositivo b) El TIN de la operación c) La TAE de la operación d) La TAE de la operación descontando el efecto impositivo

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