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Análisis de la Salud Financiera de SciTronics PREGUNTAS GENERALES 1. Cuál es su evaluación en cuanto al rendimiento de SciTronics durante el periodo 2005-2008? Tomando como base el ROE 2005=8% 2008=18% De acuerdo al rendimiento del patrimonio podemos decir que la empresa ha mejorado significativamen...

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Análisis de la Salud Financiera de SciTronics

PREGUNTAS GENERALES 1. Cuál es su evaluación en cuanto al rendimiento de SciTronics durante el periodo 2005-2008? Tomando como base el ROE 2005=8.20% 2008=18.67% De acuerdo al rendimiento del patrimonio podemos decir que la empresa ha mejorado significativamente y además si revisamos el indicador de rendimiento de la utilidad neta sobre las ventas va desde 3% en el 2005 a un 6% en el 2008. Todo indica que revisando el estado de resultados vinculados a los indicadores de rentabilidad la empresa con el incremento de las ventas, también a permitido el incremento en la rentabilidad en la utilidad neta, manuteniendo los costos y gastos por debajo del incremento de las ventas.

2. Su fortaleza Financiera y su acceso a fuentes externas de financiamiento han mejorado o empeorado? La empresa ha conseguido más financiamientos , a nivel corriente y no corriente: Se puede apreciar en su balance general que el crecimiento de activos corrientes permite pagar sus pasivos corrientes. También que sus pasivos a largo plazo están vinculados con el crecimiento de los activos fijos y que la cobertura de intereses es positiva, es decir que la empresa genera utilidad operacional para cubrir sus gastos financieros. Sin embargo revisando el flujo de efectivo el flujo de las actividades operativas para el 2008 fueron positivas.

3. Cuáles son las 2 o 3 preguntas más relevantes que le plantearía a la gerencia según el analice que realice?

1. Cuáles son las medidas que debe tomar la empresa para disminuir los días de cobros. 2. Cuáles son las medidas a tomar para aumentar la rotación de los inventarios. 3. Como están sus indicadores en relación a la industria(es decir al ramo de empresa en que pertenece)

 Crecimiento en las Ventas 1. Durante el período de cuatro años finalizado el 31 de diciembre de 2008, las ventas de SciTronics crecieron a una tasa compuesta del 21%. No hubo compras o expropiaciones.

2005

28%

CAMBIO % 2006 2007

16%

20%

2008

TOTAL

19%

83%

PROM

21%

 Índice de Rentabilidad: ¿Qué tan rentable es la empresa? 1. La ganancia de SciTronics como porcentaje de las ventas en el año 2008 fue de 5.74%. 2. Esta cifra representa un incremento del 2.34% con respecto al año 2005. Datos: Cálculos:

Ventas netas

3. Sci

Año 2008: $244,000

Tronics

Año 2005: $147,000

obtuvo un

Ingresos netos

total

de

Año 2008: $14,000

Año 2008: 14,000 = 0.0574 ∗ 100% = 5.74% 244,000

Año 2005: 5,000

= 0.034 ∗ 100% = 3.40%

Datos:

Año 2005: $5000

Fórmula del índice de rentabilidad Tasa Cálculos: impu 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 167) Fórmula de Rendimiento sobre Capital Invertido: 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

$75,000 de capital al

finalizar

el

ejercicio del 2008 y devengó $24,000 durante después intereses

el

2008 de pero

antes de impuestos (EBIAT).

Su

rendimiento sobre

𝐸𝐵𝐼𝑇 ∗ (1 − 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠) EBI imp 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 + 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 Año Año 2008 16,107 Año 26,000 ∗ (1 − 0.3805) = 0.1331 ∗ 100% = 13.31% = 121,000 75,000 + 46,000 Patr Año 2005 Año 10,000 ∗ (1 − 0.3805) 6,195 = 0.0826 ∗ 100% = 8.26% = Año 75,000 61,000 + 14,000 Deu Año Año

el capital fue de

13.31% en el

2008, lo cual representó un incremento en comparación con el porcentaje 8.26% ganado en el año 2005.

4. Scitronics tenía $75,000 como patrimonio de los propietarios y devengó $14,000 después de impuestos en el 2008. Su rendimiento sobre el patrimonio fue de 18.67%, lo cual representa una mejoría en comparación con el 8.20% ganado en

Datos:

Cálculos:

Ingresos netos

Fórmula de Rendimiento sobre Patrimonio 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝑜 𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

Año 2008: $14,000 Año 2005: $5000

Año 2008: 14,000 = 0.1867 ∗ 100% = 18.67% 75,000

Patrimonio Año 2008: $75,000 Año 2005:

Año 2005: $61,000

5,000 = 0.082 ∗ 100% = 8.20% 61,000

el 2005.

 Índices de actividad: ¿qué tan eficiente es la compañía en utilizar sus activos? 1. La productividad total de los activos en Scitronics durante el año 2008 se calcula dividiendo $224,000entre $159,000. La productividad se deterioró 1.58 veces en el año 2005 a 1.54

veces

en

Cálculos: Fórmula de Rendimiento sobre Patrimonio

Datos: Ventas Netas

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 Año 2008:

Año 2008: $244,000

244,000 = 1.535 159,000

Año 2005: $147,000 Activos Totales

Año 2005: 147,000 = 1.58 93,000

Año 2008: $159,000 Año 2005: $93,000

2008.

2. Scitronics tenía $66,000 invertidos en cuentas por cobrar al finalizar el ejercicio del 2008. Su promedio de ventas diarias fue $668.49durante el año 2008 y su

periodo de cobranza promedio era de 98.73 días, lo cual representa una mejora del

periodo

de

cobranza promedio Datos:

Cálculos: Fórmula de ventas promedio diarias: 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜 365 𝑑𝑖𝑎𝑠

Ventas netas Año 2008: $244,000

Año 2008

Año 2005: $147,000

244,000 = 668.49 365

Cuentas por cobrar Año 2008: $66,000

Año 2005 147,000 = 402.74 365

Año 2005: $42,000 de 104.29 días en el

Fórmula de ventas no cobradas aún:

2005.

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜 Año 2008 66,000 = 98.73 668.49 Año 2005 42,000 = 104.29 402.74

3. SciTronis aparentemente necesitaba $29,000 de inventario al finalizar el ejercicio del 2008 para sustentar sus operaciones durante en ano. Esta actividad durante el año 2008 fue de $74,000, según lo medido por el costo de ventas. Por tanto, el inventario tuvo una rotación de2.55 veces, lo cual representa una mejora de 0.50 veces en el 2005.

Datos: Costo de los bienes vendido

Cálculos: Fórmula de cifra de rotación de inventario

Año 2008: $74,000

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

Año 2005: $43,000 Inventario

Año 2008: 74,000 = 2.55 29,000

Año 2008: $29,000 Año 2005: $21,000

Año 2005: 43,000 = 2.05 21,000

4. SciTronics tenía activos fijos netos valorados en $18,000 y sus ventas eran de $244,000en el 2008. La proporción de rotación delactivo fijo en el 2008 fue de 13.56veces, lo cual representa un deterioro de 2.77veces en el 2005.

Datos:

Cálculos:

Ventas netas

Fórmula de índice de rotación del activo fijo 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠

Año 2008: $244,000 Año 2005: $147,000 Activos fijos netos

Año 2008: 244,000 = 13.56 18,000

Año 2008: $18,000 Año 2005: $9,000

Año 2005: 147,000 = 16.33 9,000

 Índices de apalancamiento: ¿es suficiente el financiamiento de la compañía? 1. La proporción total de activos de SciTronics, dividida entre el patrimonio del propietario, incremento en 0.62 al finalizar el ejercicio fiscal del 2005 y era de 2.12 al cierre del ejercicio del 2008.

Datos:

Cálculos:

Total activos fijos

Fórmula de índice de rotación del activo fijo 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

Año 2008: $159,000 Año 2005: $93,000

Año 2008:

Patrimonio

159,000 = 2.12 75,000

Año 2008: $75,000 Año 2005:

Año 2005: $61,000

93,000 = 1.52 61,000

2. Al final del ejercicio en el 2008, los pasivos totales eran de 52.9% de su total de activos, que se compara con34.4% en el 2005. Datos: Total de pasivos Año 2008: $84,000 Año 2005: $32,000 Total de activos 𝑭ó𝒓𝒎𝒖𝒍𝒂 Año 2008: $159,000

3. El valor de mercado del patrimonio de Scitronics era de 175 millones de dólares al 31 de diciembre de 2008. El índice total de la deuda, calculado al valor de mercado, fue de 32.43%. Datos: 2008 Pasivos totales=$84,000 84000 = 32.43 84000 +175000

Valor del mercado del patrimonio=$175,000 4. Las ganancias de Scitronics antes de intereses e impuestos (ingresos operativos) fueron de $26,000 y sus cargos por intereses fueron de $2,000. El interés periódico devengado fue de 13 veces, lo cual representó un deterioro comparándolo con el nivel de 10 veces, según las cifras del año 2005. Datos: 2008 Ganancia antes de impuestos e intereses=26000 26000 2000

= 13

Gasto por intereses = 2000

2005

𝑮𝒂𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒂 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐 𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆 𝒈𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔

=

Cálculos: Fórmula de índice de rotación del activo fijo 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠

Ganancia antes de impuestos e intereses=10000 𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑒 𝑖𝑛 𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 10000 1000

= 10

Gasto por intereses = 1000

Año 2008: 84,000 = 0.529 ∗ 100 = 52.9% 159,000 Año 2005: 32,000 = 0.344 ∗ 100 = 34.4% 93,000

5. Scitronics le debía $6,000 a sus proveedores al cierre del ejercicio del 2008, cifra que representaba el 8.11% del costo de los bienes vendidos y era una disminución del 3.52% al cierre del ejercicio en el 2005. La compañía parece que paga más rápidamente a sus proveedores en el 2008, en comparación con el año 2015. 6. El riesgo financiero de Scitronicsincrementó/disminuyó entre el 2005 y el 2008. Datos: 2008 6000

Cuentas por pagar=6,000

74000

= 8.11

Costos de los bienes vendidos=74,000 Datos: 2005 5000

Cuentas por pagar=5,000

43000

= 11.62

Costos de los bienes vendidos=43,000 Variación: 8.11-11.62=3.51 Favorable la empresa en el 2008 paga menos a sus proveedores que en el 2005.

 Índices de Liquidez: ¿cuál es la liquidez de la compañía? 1. Scitronics $133,000 en activos circulantes al cierre del ejercicio del 2008 y debía $48,000 pagaderos en un año a sus acreedores. El índice actual de Scitronics era 2.77, una disminución en comparación con el índice de 3.90 al finalizar el ejercicio del año 2005. Índice de Liquidez del 2008 IR=

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

=

133 ,000 48000

= 2.77

Índice de Liquidez del 2005

IR=

𝐴𝑐𝑡 𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

82000

= 21000 = 3.90

Variación: 2.77-3.90= 1.13 Desfavorable En el año 2005 la empresa tiene mayor capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras en comparación con en el año 2008. No obstante, en el 2008 la empresa SciTronic sigue cumpliendo con sus obligaciones a corto plazo, pero con nivel menos significativo que el año base.

2. El índice rápido para Scitronics al ejercicio del 2008 fue de 2.17, lo cual es una disminución en comparación con el índice de 2.91al cierre del año 2005. Índice Rápido o test acido 2008

IR=

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠

=

133 ,000 −29,000 48,000

= 2.17

Índice Rápido o test acido 2005

IR=

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠

=

82 ,000 −21 ,000 21,000

= 2.91

Variación: 2.17-2.9=0.73 Desfavorable

En el año 2008 el índice rápido resulta ser favorable, lo cual le permite cumplir con sus obligaciones a corto plazo si afectar su inventario. Sin, embargo en 2005 que es el año base para este análisis cuenta con un índice superior.

 Reexaminar la rentabilidad 1. La rentabilidad sobre el capital de Scitronics mejoró 8.2% en el 2005 y llegó al 18.7% en el año del 2008 como consecuencia de un incrementó en su rendimiento sobre las ventas y de una disminución en la rotación de sus activos y un incremento en su apalancamiento financiero. ROE

𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐 𝑵𝒆𝒕𝒐 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔

𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒐𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒊𝒆𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

Rendimiento sobre las ventas 2008 Rendimiento sobre las ventas 2005

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

=

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

14,000 244,000

=

= 5.74%

5,000 147,000

= 3.40%

244,000

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

=

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

=

Rotación de sus activos 2008:𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

Rotación de sus activos 2005:𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

159,000

147,000 93,000

=

1.53

=

1.58

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

=

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑡𝑎𝑟 𝑖𝑜𝑠

=

Apalancamiento Financiero 2008:𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 Apalancamiento Financiero 2005:𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

159,000 75,000 93,000 61,000

= 2.12

= 1.52

Rendimiento Sobre las Ventas 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜

Año 2008: 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜

Año 2005: 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 =

14,000 75,000

x100= 18.67%

5,000 61,,000

x100= 8.20%

Variación: 18.67% - 8.20% = 10.47% Favorable La rentabilidad del patrimonio bruto para los años 2005 y 2008 fue del 18.67% y 8.20% respectivamente; es decir que hubo un aumento en la rentabilidad de la inversión de los socios del 10.47%, esto probablemente originado por el incremento de las valorizaciones de la empresa Incremento en la rentabilidad, disminución rotación de los activos y un incremento en el endeudamiento financiero.. 

Respuesta de la parte del Anexo Numero 3

Compañía de electricidad: es la A porque tiene una gran cantidad de propiedad planta y equipo y al mismo tiempo poco inventario lo que hace que ese estado se parezca mucho a una empresa que de servicios de electricidad por que esas empresas no compran para revender solo utilizan maquinarias y realizan muchos gastos para hacer operar las maquinarias. Automóviles japoneses: es la D porque tiene mucha propiedad planta y equipo tiene un nivel de inventario aceptable además tiene mucha deuda a largo plazo por lo que invertirían mucho en los materiales para realizar los automóviles además tiene una cantidad de efectivo significativa por lo que debe tener esa fluidez ya que dan salida rápida a su inventario. Comercializadora Minorista de Mercancías rebajadas: es la B porque tiene mucho efectivo y tiene un buen inventario que tiende en 43 días adicionarle mercancías además cobra a sus clientes cada 4 días. Empresas de sistemas y equipos automatizados para pruebas: es la E dado que tiene una cantidad de propiedad planta y equipo no tan significativo y además con relación a

sus servicios su efectivo y sus cuentas por cobrar no son tan altas como lo muestra en esa balanza. Minoristas de empresas lujosas: es la C porque su nivel de efectivo es significativo y sus cuentas por cobrar también para ser una empresa de compra y venta de prendas lujosas o ropa lujosa ellos deben de tener pocos accesorios, pero con valores altos....