KINH Doanh NGOẠI HỐI PDF

Preview

Summary

ĐẠI HỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEHKHOA NGÂN HÀNGTIỂU LUẬN CUỐI KỲMÔN KINH DOANH NGOẠI HỐIMục lục1. Giới thiệu về ngân hàng. .....................................................................2. Các phương thức kinh doanh ngoại hối. ...........................................3. Tình hình kinh do...

Description

ĐẠI HỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEH KHOA NGÂN HÀNG

TIỂU LUẬN CUỐI KỲ MÔN KINH DOANH NGOẠI HỐI

Mc lc I. PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG BANK OF CHINA (HONG KONG) LIMITED..................................................3 1. Giới thiệu về ngân hàng......................................................................3 2. Các phương thức kinh doanh ngoại hối............................................3 3. Tình hình kinh doanh ngoại hối.........................................................3 II. GIẢI QUYẾT CASE STUDY........................................................................4 2.1. Đánh giá các phương án phòng ngừa rủi ro.................................4 2.2. Trả lời câu hỏi.....................................................................................6 Tài liệu tham khảo...........................................................................................8

I. PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGOẠI HỐI CỦA NGÂN HÀNG BANK OF CHINA (HONG KONG) LIMITED 1. Giới thiệu về ngân hàng. Bank of China là một trong năm ngân hàng thương mại lớn nhất ở Trung Quốc hiện nay. Vào năm 1917, Bank of China đã thành lập một chi nhánh của mình tại Hong Kong với tên gọi Bank of China (Hong Kong) Limited. Hiện tại, ngân hàng Bank of China (Hong Kong) Limited là một ngân hàng lớn có mạng lưới phủ sóng rộng nhất tại Hong Kong, không chỉ đóng góp vai trò vào sự phát triển mà còn đóng góp vào sự ổn định và thịnh vượng của Hong Kong. Bên cạnh đó, ngân hàng này còn là một trong ba ngân hàng phát hành tiền giấy và là ngân hàng thanh toán bù trừ duy nhất cho hoạt động kinh doanh nhân dân tệ ở Hong Kong. Thông qua sự hợp tác chặt chẽ với ngân hàng mẹ (Bank of China), ngân hàng chi nhánh Hong Kong cung cấp đầy đủ các dịch vụ xuyên biên giới có chất lượng cao cho các công ty, doanh nghiệp đa quốc gia cũng như các khách hàng có nhu cầu giao dịch xuyên biên giới. 2. Các phương thức kinh doanh ngoại hối. Thanh toán ngoại tệ: chủ yếu phục vụ nhu cầu thanh toán ngoại tệ qua ngân hàng. Có 46 cặp tiền tệ và 11 loại ngoại tệ khác nhau với nhiều phương thức giao dịch như ngân hàng trực tuyến và các quầy giao dịch trực tiếp, ... Tài trợ thương mại: ngân hàng còn có một số sản phẩm tài trợ thương mại như phát hành L/C cần cố cho các khoản phải thu, bao thanh toán, ... Kinh doanh ngoại tệ: ngân hàng thực hiện tất cả các nghiệp vụ mua bán ngoại tệ để phục vụ nhu cầu thanh toán quốc tế thông thường cũng như cung cấp các nghiệp vụ ngoại hối khác. Ngoài ra, ngân hàng còn cung cấp các dịch vụ về phân tích ngoại hối, dịch vụ tư vấn cũng như các biện pháp bảo hiểm tỷ giá 3. Tình hình kinh doanh ngoại hối. Thanh toán và bán ngoại hối và chuyển tiền quốc tế là các dịch vụ truyền thống có lợi thế của Bank of China cũng như Bank of China (Hong Kong). Ngân hàng tăng nguồn vốn ngoại hối của mình bằng cách mở rộng các cửa hàng để thanh toán cũng mua mua bán ngoại tệ và tăng cường hợp tác với các công ty chuyển tiền quốc tế. Trong ba năm gần đây, Bank of China (Hong Kong) tiếp tục duy trì và phát huy thế mạnh về lĩnh vực kinh doanh ngoại tệ của mình. Lợi nhuận ròng từ hoạt động ngoại tệ không ngừng tăng trưởng ổn định qua các năm. Tuy

nhiên, do sự thay đổi giá trị của một số khoản đầu tư chứng khoán nợ nước ngoài và biến động lãi suất thị trường nên từ cuối năm 2020, lãi ròng từ hoạt động ngoại hối bắt đầu giảm. Cụ thể, vào nửa đầu năm 2020, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh từ dịch vụ ngoại hối đạt 2,863 triệu HKD (tăng 34.1% so với năm 2019). Lợi nhuận nửa đầu năm 2021 đạt 2,164 triệu HKD (giảm 24.4% so với nửa đầu năm 2020) lý do vì đại dịch covid bùng phát và khó kiểm soát ở nhiều quốc gia. Thu nhập ngoại hối chính của Bank of China (Hong Kong) đến từ việc cho vay và từ thị trường ở Macao. Dịch bệnh diễn biến phức tạp làm cho các khoản nợ có nhiều rủi ro hơn và lượng tiêu thụ ngoại tệ ở Macao giảm sút. II. GIẢI QUYẾT CASE STUDY 2.1. Đánh giá các phương án phòng ngừa rủi ro a. Phương án không phòng chống rủi ro Trường hợp tốt nhất 2,2

3,2

Trường hợp xấu nhất 4

1,6 tỷ

2 tỷ

Hiện tại

Tỷ giá năm 1986 Giá của hợp đồng 1,1 tỷ (DM) Chi phí: cao, giảm khi đồng USD giảm Rủi ro: rất cao (đầu cơ tiền tệ)

Biểu đồ 1: Rủi ro của phương án không phòng chống rủi ro

Không phòng chôống rủi ro 2,000

1,800

1,600

1,400

1,200

1,000

800 1.8

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

Trên hình vẽ ta thấy phương án này được thể hiện thanh đường thẳng dốc lên, mang bản chất là đầu cơ. b. Phương án phòng chống rủi ro hoàn toàn bằng hợp đồng kỳ hạn

Tỷ giá năm 1986 Giá của hợp đồng (DM) Chi phí

3,2

Trường hợp xấu nhất 2,2

2 tỷ

1,6 tỷ

1,1 tỷ

400.000

0

Trường hợp tốt nhất 4

Hiện tại

- 400.000

Chi phí: chỉ là chi phí cơ hội nếu đồng USD giảm giá Rủi ro: Thấp Biểu đồ2: Phòng chống rủi ro hoàn toàn bằng hợp đồng kỳ hạn

Phòng chốống r i ro ủ hoàn toàn bằằng h ợp đốằng kỳ hạn 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 1.8

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

Trên hình vẽ phương án này được biểu hiện bằng một đường thẳng nằm ngang, có thể nói phương án này là phương án an toàn nhất, ít chịu rủi ro nhất nhưng chi phí là không đổi dù tỷ giá có tăng hay giảm. c. Phòng chống rủi ro bằng quyền chọn tiền tệ Nếu Herr Ruhnau quyết định mua một quyền chọn bán tiền tệ ở tỷ giá 3,2 DEM/USD thì chắc hẳn đây sẽ là lựa chọn tốt nhất khi mà dự đoán sai. Nếu USD tiếp tục đi ngược lại với dự đoán ban đầu thì Lufthansa chỉ mất 500 triệu USD, tức là 1,6 tỷ DEM và thêm 96 triệu DEM cho phí quyền chọn. Tuy nhiên, quyền chọn ở đây có vấn đề, đồng USD đã tăng giá quá cao trong các năm gần đây thì không thể nào tăng thêm nữa mà sẽ giảm giá. Vậy thì tại sao phải mua quyền chọn khi chắc chắn rằng mình sẽ không sử dụng đến chúng và để mất một khoản phí là 96 triệu DEM. d. Mua dollar ngay khi ký hợp đồng mua 500 triệu USD với giá giao ngay ở thời điểm đó và đầu tư vào một tài sản nào đó để sinh lợi cho đến ngày thanh toán. Phương án này tuy có hiệu quả nhưng đòi hỏi Lufthansa phải có nguồn vốn ngay bây giờ nhưng

Lufthansa có những quy định rất nghiêm ngặt về các khoản nợ và các loại ngoại tệ.

e. Phòng chống một phần bằng hợp đồng kỳ hạn. Xét trường hợp tỷ lệ phòng chống một phần là 50/50 thì chi phí của 20 chiếc máy bay Boeing là và 50% không được phòng chống sẽ mua trên thị trường giao ngay với giá tại thời điểm thanh toán (theo dự đoán giảm xuống 2,2 tức là tốn 550,000,000 DEM). Nếu Herr Ruhnau dùng 100% phòng chống rủi ro bằng hợp đồng kỳ hạn thì chi phí sẽ là 1,6 tỷ DEM nhưng khả năng USD tăng giá rất khó xảy ra nên chi phí chỉ giao động trong khoản 1,1 tỷ đến 1,6 tỷ DEM Biểu đồ 3: Các trường hợp phòng chống rủi ro 2,000

1,800

1,600

1,400 Thả lỏng hoàn toàn Forward Thả lỏng 1 phần (50/50)

1,200

Options

1,000

800

1.8

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

2.2. Trả lời câu hỏi 1. Nếu ở địa vị của Herr Ruhnau sẽ lựa chọn phòng vệ bằng quyền chọn (option) – cụ thể là quyền chọn bán ngoại tệ. Trong các phương án phòng chống rủi ro, mức chi phí cao nhất mà Lufthansa sẽ phải trả nhiều nhất là 1,6 tỷ DEM. Nếu tỷ giá giữa DEM/USD tăng lên một mức cao hơn tỷ giá giao ngay hiện tại thì Ruhnau có thể tiết kiệm đáng kể so với các lựa chọn khác bằng cách thực hiện quyền chọn bán tiền tệ. Như đã phân tích ở trên, Ruhnau tin chắc rằng đồng USD sẽ không tăng giá, nhưng đây chỉ là suy đoán của

Ruhnau và không có một bằng chứng cụ thể nào để chắc chắn điều này xảy ra cả. 2. Quyết định của Herr Ruhnau vừa đúng vừa sai Điểm đúng: Herr Ruhnau đã đúng khi dự đoán chính xác rằng đồng USD sẽ rớt giá dựa trên thông tin mà anh đấy đã có tại thời điểm đó. Mặt khác, Lufthansa đang trong quá trình phát triển và mở rộng, khách hàng thường sử dụng hàng không để vận chuyển khối lượng lớn hàng hoá nên Herr Ruhnau quyết định mua thêm máy bay là một điều cần thiết và đúng thời điểm. Điểm sai: Herr Ruhnau đang thực sự dùng tiền của Lufthansa để đầu cơ. Dù có thể dự đoán được đồng USD sẽ giảm giá sau một khoảng thời gian tăng giá quá mức nhưng không có một bằng chứng cụ thể nào để chắc chắn điều này. Ruhnau có thể hoãn việc mua máy bay đến khi đồng USD thực sự giảm để không bị thua lỗ do đầu cơ. Tuy nhiên, với xu hướng tăng giá đồng USD vào những năm trước đó thì việc hoãn mua máy bay cũng sẽ dẫn đến chi phí phải chịu cũng cao hơn. Nếu Ruhnau thực sự chắc chắn rằng đồng USD sẽ thực sự giảm thì sẽ không áp dụng các biện pháp phòng chống rủi ro. Nhưng nếu đã không chắc chắn thì nên chọn mua quyền chọn bán, tuy sẽ lỗ đi khoản chi phí là phí quyền chọn nhưng nó sẽ giúp đỡ Lufthansa khỏi tình trạng thua lỗ cao hơn. Tuy nhiên, vào thời điểm đó thì quyền chọn vừa xuất hiện, mặc dù là một công phụ phòng ngừa rủi ro tốt nhưng rất ít người sử dụng chúng. Đặc biệt là Ruhnau sẽ không chọn một biện pháp mà bản thân nghĩ rằng sẽ không dùng tới nó. Ruhnau đã lựa chọn phòng chống rủi ro 50% tổng số tiền giao dịch và đã để lại 50% số tiền không được bảo hiểm và kết quả là đồng thực sự USD giảm, anh ta có cơ hội kiếm được tiền – lợi nhuận tối đa nhưng cũng bị lỗ tối đa. Hoặc Ruhnau có thể lựa chọn phương pháp phòng chống 100% bằng hợp đồng kỳ hạn, điều này sẽ khoá tỷ giá hối đoái lại ở mức 3,2 DEM/USD với chi phí cố định được biết là 1,6 tỷ DEM. Nên tiếp tục để Herr Ruhnau ở lại làm chủ tịch tạm thời vì các quyết định mà Ruhnau đưa ra ở thời điểm đó là hợp lý và vì lợi ích của công ty. Nhưng với việc đưa ra một quyết định có xu hướng cảm tính và gây ra tổn thất cho Lufthansa, ông nên chấp nhận việc bị kỉ luật và chỉ trích về hành vi đầu cơ mạo hiểm của mình. 3. Giả định là một nhân viên kinh doanh ngoại hối của một ngân hàng, tư vấn:

Herr Ruhnau không hoàn toàn chắc chắn việc đồng USD sẽ giảm, việc quyết định mua thêm máy bay ở thời điểm đó chưa thực sự là sáng suốt. Có thể chờ tới khi đồng USD bắt đầu giảm để cứu vãn công ty khỏi thua lỗ so đầu cơ, nhưng việc mua máy bay ở thời điểm đồng USD đang mở mức cao như vậy khiến chi phí bỏ ra cao hơn. Việc chi trả một khoản tiền lớn như vậy và việc dự đoán được đồng USD sắp tới sẽ giảm thì nên đưa ra lựa chọn mua các quyền chọn bán sẽ có mức độ an toàn hơn các phương pháp phòng chống còn lại. Mặc dù quyền chọn bán mang lại một sự bảo hiểm vững chắc nhưng chưa chắc là nó sẽ được sử dụng bởi Lufthansa. Tuy nhiên, khi mọi việc diễn ra không đúng như dự kỳ vọng của Herr Ruhnau thì quyền chọn bán thực sự là một vị cứu tính của công ty giúp loại bỏ một phần rủi ro thua lỗ.

Tài liệu tham khảo 1. Lufthansa Harvard Case Solution & Analysis. (không ngày tháng). Được truy lục từ TheCaseSolutions.com: https://www.thecasesolutions.com/lufthansa-2-39188 2. Lufthansa Case Analysis. (2016, Dec 26). Retrieved from https://studymoose.com/lufthansa-case-essay 3. Báo cáo giữa niên độ năm 2019, 2020, 2021 của Bank of China (Hong Kong) Limited 4. Báo cáo thường niên năm 2018, 2019, 2020 của Bank of China (Hong Kong) Limited...